老师，我很不明白，在卸载财务杠杆那块，贝塔权益除以1＋（1-T）×负债/权益，为什么负债要乘以1－T呢？不是就利息可以抵税吗？这个负债权益比里面的负债不是利息和本金吗？本金不可以抵税吧，所以为什么要负债乘以1-T? 还有就是有税MM理论那里，也是负债权益比里的负债乘了1-T，这里的负债不是本金和利息吗？本金也不能抵税呀

开放的外套 追问

2020-06-05 09:47

但是负债不是包括本金和利息吗？不是只有利息能抵税吗？所以应该是只有利息能乘以1－

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 09:52

这里是按负债的总价值来计算的，那么总价值里面，和权益同步，考虑所得税，
所以是按税后净价值来计算的。

开放的外套 追问

2020-06-05 09:54

负债权益比的这个净负债是等于本金和利息吗？

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 09:58

是的，这里按宏观方面去考虑，按整体税后净负债价值计算处理。

开放的外套 追问

2020-06-05 10:02

那本金不是不能抵税吗

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 10:09

这里是按整体的税后净负债价值计算。
而不是说你这利息抵税计算利润这个抵税。

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 10:09

就好比你这作为增值部分的税后净额计算，道理一样的。

开放的外套 追问

2020-06-05 10:13

那利息是可以在税前列支的，本金不可以，那他们整体的税后净负债也不是整体的税后了吧

开放的外套 追问

2020-06-05 10:15

我就是不明白为什么净负债整体是本金和利息一起的，但是利息是可以税前支付，本金不可以，那为什么净负债整体是税后的

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 10:15

是整体税后，你资产可以抵税吗，不可以吧，
在计算其净价值的时候，都是按期税后净额计算的。
不是狭义的单单利润这里的考虑。
是按整体价值，当你企业不帮的时候，你所有的负债如果不清偿，计算净负债就是要考虑所得税的

开放的外套 追问

2020-06-05 10:30

就是也不管本金是税后支付的了，反正要负担的净负债就是税后的？

开放的外套 追问

2020-06-05 10:30

还是不太能接受。是就这么规定的吗？

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 10:37

不是这么规定，是这里的公式，是站在宏观角度，假定整体未来计算。
而不单是狭义的利润计算时角度出发。

开放的外套 追问

2020-06-05 10:40

就是只有这里的公式是这么规定的

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 10:44

是的，其他地方只有利息 可抵税的。

开放的外套 追问

2020-06-05 10:46

噢，就是只要是负债权益比这个公式，就是站在整体的角度看的，算的时候那个负债也是整体的负债乘以1-

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 10:47

是的，整个财管里面，这里是比较特殊 的

开放的外套 追问

2020-06-05 10:48

奥奥，好的

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 10:56

嗯呖 ，祝你学习愉快。

开放的外套 追问

2020-06-05 10:57

是不是资本结构那块也是这样的

陈诗晗老师 解答

2020-06-05 11:02

资本结构，并没有，资本结构按市场或账面都没考虑的