2017注会《财管》知识点：债券报酬率风险调整模型

【债券报酬率风险调整模型】

Ks=Kdt+RPc

式中：Kdt——税后债务成本;

RPc——股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

【提示】风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。

【例题单选题】甲公司是一家上市公司，使用“债券报酬率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券报酬率是指(　　)。

A.政府发行的长期债券的票面利率

B.政府发行的长期债券的到期收益率

C.甲公司发行的长期债券的税前债务成本

D.甲公司发行的长期债券的税后债务成本

【答案】D

【解析】按照债券报酬率风险调整模型Ks=Kdt+RPc，式中：Kdt—税后债务成本;RPc—股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，因此正确答案是选项D。