保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR数据背后的传承价值

你好，我是大贺。

最近有位企业主朋友问我一个问题。

他55岁。孙子5岁。他想留一笔钱。大概300万。希望孩子30岁以后再用。

他问我：“这笔钱放哪儿，能稳稳穿过25年？”

这个问题很典型。

财富传承这件事，比你想象的复杂。不是找一个当下收益最高的工具。也不是看一年分红好不好看。给孩子留的钱，逻辑和自己花的钱不一样。

自己花的钱，看流动性。看短期确定性。看用起来方不方便。

给下一代的钱，要看更长的周期。要看它能不能扛住市场波动。能不能跨过几轮经济周期。能不能在20年、30年后，还给你一个说得过去的结果。

今天聊的，是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

保诚在香港保险里，争议一直不小。骂它的人不少。认可它的人也不少。

但有一点我必须说清楚。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家，也是长期数据最敢拿出来的一家。

高净值家庭最难的，是把20年以上的钱放稳

高净值家庭做配置，最难的往往不是赚钱。

难的是把一笔钱放到20年以后。还要放得住。还要能交到下一代手里。

这代人最难的课题是“如何把钱稳稳交到下一代手里”。

过去两年，我明显感觉到一个变化。很多家庭开始重新看待海外资产。也开始重新看待大额保单。

2025年，关于遗产税的讨论又热起来。高净值家庭对跨境资产和保单结构的关注度明显上升。香港家族办公室数量也在继续增加。家族信托加大额保单，越来越像一种标准组合。

但工具不能乱选。

工具选错了，再多的钱也会稀释。

对传承资金来说，我会把问题拆得很简单。

不是看今年派了多少。也不是看某一年分红实现率是不是漂亮。

我更关心一件事。

跨越数十年以后，最终拿到的总回报是多少。

IRR衡量的，就是整个旅程的终点。不是途中某一站的速度。

这也是我看保诚这次数据的原因。

它不是一张宣传图。它是一批已经跑了20年以上的老保单成绩单。

分红实现率有用，但不够用

保诚当年被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

这件事不能回避。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

客户体验确实不好。

从结果看，这批保单不是亏损。但它没有达到当初被期待的收益。

对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

不过，后面很多讨论慢慢偏了。

大家反复盯着一个指标。叫分红实现率。

它的公式很简单。

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

素材里还有一个客户收益率的计算方式。

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率。

这个指标有没有用？

有用。

但我不会只拿它做判断。

它本质上是某一年、某一批保单的时间切片。它告诉你这一年的分红有没有达到演示。它不能告诉你未来20年的终点。

保险不是一年两年的产品。

尤其是传承型资金。动不动就是20年、30年，甚至终身。

用一年的截图，去判断一场长跑比赛。我觉得眼光太短。

如果你只看分红实现率，我不建议你买这类长期分红险。

因为你会很容易焦虑。

今年低一点，你焦虑。明年高一点，你又觉得它回来了。

这种心态不适合做传承配置。

传承资金要看终点。看长期复利。看兑现过的历史结果。

保诚这张20年IRR表，含金量在这里

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这次最值得看的，不是它说了什么。

而是它敢把什么拿出来。

保诚是市场唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这句话分量很重。

多数香港保司公开的分红实现率数据，大多是10到12年左右。做到这个程度，已经算透明。

保诚这次拿出来的，是接近30年的长期分红数据。

这对传承资金很关键。

因为一张保单已经运行超过20年。这个数字就不再只是演示。它是已经发生过的结果。

内部回报率，也就是IRR。它会把投入保费、期间分红、最终现金价值都算进去。再折算成年化复利收益率。

说白了，它更接近你最终拿到的钱，折回来的真实年化。

这张表里，数据很直接。

「汇聚宝」/「盈利宝」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR为5.58%。

表中最低的「进宝」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。

这里我有一个很明确的判断。

如果你的资金目标是20年以上，保诚这类产品值得认真看。

不是说它每一年都完美。

而是它敢把20年结果摊开。这个动作本身，就筛掉了很多只敢讲短期演示的产品。

当然，也别把8.30%当成未来保证收益。

这是历史实际平均总IRR。不是未来承诺。

但对做传承的人来说，历史穿越周期的能力，很有参考价值。

雋富和汇J保，真正展示的是时间的力量

再看两个具体案例。

一个是雋富（EGC）5年缴2022分红组别。

总保费是10万美元。签发年龄1岁。

PY3预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率是105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率是106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率还是115%。对应IRR是7.2%。

这个案例我会怎么理解？

短期看，它不是那种前几年现金价值特别厚的产品。预期第8年回本。你拿5年内要用的钱来买，肯定不合适。

短期资金别碰。

但如果是给孩子、给孙辈、给养老后半程的钱。它的逻辑就变了。

你留下的不只是钱，是一个能穿越周期的结构。

再看「汇J保」。

过去24年，实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这不是一年两年的漂亮数字。

这是24年复利滚出来的结果。

还有两组老数据。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数字放在一起看，才有意义。

20年以上的资金，已经经历过很多大事。

1997年亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008年全球金融海啸。2010年欧债危机。2020年以来新冠疫情。

市场并不温柔。

真正跑过这些周期，还能留下这样的复利结果。我会更愿意给它高评价。

时间本身就是最严格的试金石。

近五年承保的隽F、隽T等产品，也有不错表现。连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这说明近年的分红表现也在修复。

但我不会把它讲成“全面无风险”。

保诚这类产品的底层，确实更偏长期复利。中间波动一定会有。

我的态度很清楚。

能放20年以上，可以看。20年内要动用，我不建议重仓。

压舱石的底座，不只是收益表

很多人看港险，只盯收益。

我看传承型大额保单，会多看一层底座。

这家公司靠什么长期兑付？

保诚有几个点，是不能忽略的。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

它也是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。官方称为“具系统重要性的保险人”。

香港有160多家保险公司。

能拿到这样的系统重要性身份，不是常规标签。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。落在架构中。也要经得起时间验证。

保诚旗下还有资产管理公司瀚亚投资。

同时，保诚与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这个“朋友圈”很关键。

长期分红产品要靠资产配置。不是靠口号。也不是靠短期行情。

我给高净值家庭做规划时，会很在意这点。

大额保单不是买一个收益数字。

它是把一笔钱放进一个长期资产管理体系里。

这个体系越稳，越透明，越有全球配置能力，越适合承接传承资金。

只看产品演示，不看保司底座，我认为是不够专业的。

你的钱，其实被分到了全球

再往底层看。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金公布了实际资产、货币和地区组合。

美元基金资产配置里，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

港元基金里，青绿色占42%，浅橙色占36%，政府债券占17%，其他占5%。

人民币基金三类核心占比为39%、34%、27%。

货币组合也很清楚。

美元基金里，美元占75%，其他货币12%，欧元7%，日元4%，港元1%，人民币1%。

港元基金里，港元占64%，其他货币14%，美元13%，欧元8%，人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元9%，其他货币7%，欧元5%，港元2%。

地区组合也值得看。

美元基金里，美国占66%，亚太（日本除外）占24%，欧洲占9%，其他占1%。

港元基金里，亚太（日本除外）占51%，美国占41%，欧洲占8%。

人民币基金里，亚太（日本除外）占84%，美国占9%，欧洲占5%，日本占2%。

这些图看起来有点复杂。

但你只要抓住一个点。

它不是把钱简单放在某一个市场。

它是多资产、多货币、多地区配置。

这也是港险分红险和单一存款、单一债券很不一样的地方。

不过，这里也要讲明白。

更高比例的权益类和另类资产配置，会带来长期复利空间。也会带来阶段性波动。

这个取舍没有对错。

但它对应的是不同资金属性。

怕波动、怕中途现金价值不够厚的人，不适合把全部钱压在这里。

如果你要的是短期稳定。去看更低波动、更高流动性的工具。

如果你要的是20年以上的传承资金。保诚这类结构，才有发挥空间。

写在最后：20年以上的远期资金，可以认真考虑保诚

回到开头那个问题。

给5岁孙子留300万。等他30岁以后再用。

这笔钱看什么？

我不会只看短期分红实现率。

我会看20年、30年的长期IRR。看这家公司公开了多少真实历史。看底层资产怎么配。看保司信用和系统重要性。

放在这个框架下，保诚这次公布的数据，确实有价值。

我的判断很直接。

如果资金用于20年以上远期目标，比如养老储备、子女教育、跨代传承，保诚这类注重长期复利的产品，是可靠选择之一。

但另一句话也要说得更直。

如果资金20年内要用，或者你对波动特别敏感，我不建议把它作为主力配置。

这不是产品好坏的问题。

是资金属性的问题。

给自己随时要用的钱，要灵活。

给下一代留的钱，要结构。

没有哪款产品适合所有人。

但对长期传承资金来说，能拿出20年、30年真实成绩单的产品，值得被放进候选名单。

大贺说点心里话

如果你手里有一笔长期不动的钱，别急着只问收益。先把资金周期、家庭结构、未来领取方式想清楚。港险真正的差距，很多时候藏在信息差和配置顺序里。