永明万N青·星H尊享II：2年期分红险里，我更看重它的确定性

你好，我是大贺。北大硕士，做港险规划9年。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

最近香港2年期分红险很热。客户经常拿两款来问我。一款是永明「万N青·星H尊享II」。另一款是安盛「盛LII至尊」。

盛LII至尊的特点很明显。前期预期回报稍高。个别演示提领也很突出。数据看起来很抓眼。

万N青·星H尊享II不太一样。它没那么激进。更稳。保证更高。综合实力更均衡。

我客户里有个真实案例。朋友问他，为什么没选最近宣传很猛的盛L2。他回答得很简单。

他说，永明好些。保证高。稳健些。

这句话很朴素。但我挺认同。

买保险买的是确定性，不是赌博。

如果你问我，2年期分红险里，这两款怎么选。我的态度很明确。

我会优先看永明万N青·星H尊享II。

不是盛LII至尊不能看。它有自己的强项。尤其是某些演示提领。确实漂亮。

但两款的底层差异很清楚。

盛LII至尊更像是在用确定性，换更高的预期表现。

万N青·星H尊享II更像是在保证、分红、提领、功能之间，做了更稳的平衡。

对长期资金来说，我更偏向后者。

保证收益高出4倍，底盘厚不厚一眼就能看出来

看分红险，我会先看保证部分。

不是说非保证不重要。分红险当然要看长期增值。

但保证部分，是底线。底线薄，演示再好，也要打个问号。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1.00%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

差距是4.3倍。

这个数字很关键。因为保证收益不靠分红实现率。不靠市场运气。不靠未来假设。

它就是合同里的确定性。

具体看不同年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

我做这行这么多年，最怕的就是客户只盯着演示收益。

演示收益是预期。不是承诺。

保证收益才是产品真正的底盘。

保守型客户。养老钱。教育金。家族长期资金。这里我不建议只追前期预期高的产品。

买之前你得先问自己一个问题。

这笔钱，能不能接受未来表现打折？

不能接受，就先看保证。

再看归原红利。

港险分红储蓄险，大体可以拆成三块。保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，产品越稳。

原因很简单。归原红利一旦派发，确定性通常更强。终期红利的波动就更大。

万N青在这个地方也更厚。

15年，归原红利占比是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

还有一个指标更直观。

归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青是25%。盛LII是18%。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。

30年，万N青是18%。盛LII是13%。

40年，万N青是11%。盛LII是8%。

这个比值越高，说明红利结构越不依赖终期红利。

终期红利不是不能看。长期也很重要。

但终期红利是非保证的。市场不好，可能调整。提领发生在不好的年份，也会影响体验。

销售不会主动告诉你的是，很多漂亮提领，背后靠的就是终期红利配合。

看起来很顺。真实持有时，不一定每年都顺。

所以这部分，我站永明。

万N青·星H尊享II不是最会讲故事的那个。它是底盘更厚的那个。

市场越差，才越能看出谁更抗风浪

港险分红险不能只看基本演示。

基本演示，是一个正常假设。

但客户真正担心的，往往不是市场好的时候。是市场差的时候。

这两年很多人买港险。一个背景是赴港投保更方便了。2025年10月之后，内地客户赴港的便利度明显提升。刷脸通关、粤车南下这些变化，让更多人开始接触香港保险。

人多了。选择也多了。宣传也更热闹。

越是这种时候，我越建议你冷静一点。

不要只看好看的那张计划书。

要看压力测试。

先看资产配比。

万N青·星H尊享II的固定收入资产范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊的固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固收下限更高。非固收上限更低。

这代表什么？

波动空间更小。底层资产更收一点。风格更稳一点。

再看悲观情景。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个差异不是小数点游戏。

它反映的是，产品在不利市场里怎么假设。也能看出投资组合的波动倾向。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

15年，万N青是3.47%。盛LII是3.57%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

70年，万N青是4.71%。盛LII是4.35%。

100年，万N青是4.69%。盛LII是4.46%。

15年这个点，盛LII略高一点。这个要承认。

但放到更长周期，万N青更稳定。多数年份都领先。

还有一个我很在意的点。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个点我有保留。

不是说一定会发生。计划书里的悲观情景，也只是演示。

但它提醒你一件事。

前期漂亮，不等于抗跌。

我还会看一个比例。

悲观IRR除以预期IRR。

这个比值越高，说明悲观表现离基本表现越近。波动就更小。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

15年，万N青是80%。盛LII是60%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

70年，万N青是31%。盛LII是23%。

80年，万N青是26%。盛LII是20%。

这组数据很有意思。

它不只是告诉你谁收益高。

它在告诉你，市场不舒服的时候，谁掉得少。

如果你买这类产品，是给孩子教育金，或者给自己养老补充，我会更看重这组悲观数据。

2025年全球养老金缺口已经被反复讨论。中国社保替代率大概在30%-40%。距离国际劳工组织建议的**55%**还有差距。

很多家庭买港险，不是为了短炒。是为了补养老现金流。

这类钱，不能赌。

养老钱，我不建议拿去博一个更漂亮的非保证演示。

提领好不好，不是只看一个“密码”

讲到提领，盛LII至尊很有存在感。

它的提领密码是258。也就是一种纵深很极致的提领展示。

万N青·星H尊享II不一样。

它覆盖的是225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。横向场景更广。

这两种设计，没有必要装作一样。

盛LII像是把一个场景做得很亮。

万N青更像是把更多真实用钱场景铺开。

我更喜欢后者。

因为客户真正提领，不一定刚好卡在某一个最漂亮的模式里。

孩子教育。退休补充。现金流安排。短期周转。每个家庭的节奏都不一样。

看一个225超快提领案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提领2万。

10年后，剩余现金价值。万N青是347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。万N青还可以继续。

到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这个案例不是说每个人都要做225。

它说明一个问题。

万N青的提领能力，不只是某一个点漂亮。

它的覆盖面更宽。

提领规则也很重要。

盛LII至尊的提领规则是，优先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。保额增值红利用完后，再从保证现金价值和终期红利中取。

万N青·星H尊享II则是，优先从归原红利中提取。归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

差别就在这里。

盛LII至尊的258提领，前期会动用终期红利来分担。

终期红利本身非保证。不确定性高。

这个提领不是不能做。但我会把它理解成比较理想的状态。

它比较脆。

尤其是市场波动大的时候，中后期断单风险更值得关注。

再看条款。

永明写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款也写得清楚。

保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。但其现金价值并非保证金额。

这句话很关键。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值变成现金价值，会有折现。提领越早，折现压力越明显。

所以我不建议只看提领密码。

密码只是结果。

真正要看的是，钱从哪里来。靠什么支撑。能不能穿越市场波动。

如果你很在意长期稳定提领，我会优先万N青，而不是只盯着盛LII的258。

货币转换这件事，永明的规则更像给长期客户用的

多元货币保单，货币转换是一个很实用的功能。

很多人买的时候不在意。持有几年后，反而经常用到。

孩子去英国。以后去加拿大。养老想换美元。家庭资产想做多币种配置。

这些都可能发生。

盛LII至尊在这个功能上，有一个我不太喜欢的地方。

它货币转换时，需要终止旧保单。再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，可能都不一样。

这就不是简单换币种了。

更像是换了一份保单。

你当初看好的功能，还在不在？

新计划的预期收益，还是不是现在这样？

条款有没有变化？

这些问题，未来都要重新确认。

万N青·星H尊享II在这点上更友好。

条款写明，第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换之后，保单条款、保障、功能等，都与之前保单相同。

总现金价值按当时市场兑换率兑换。

我喜欢这种规则。

简单。透明。少变量。

市场上有些同类产品，会有调整基数。

公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里面，可能包含新旧资产组合投资收益差异、资产价值差异、资产转移交易等因素。

这类规则不一定不好。

但对普通客户来说，不够透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

长期保单最怕什么？

怕规则复杂。怕未来解释空间太大。怕你真正要用的时候，发现和当初理解的不一样。

在货币转换这块，我会明确站永明。

万N青·星H尊享II的转换规则，更适合长期持有的人。

写在最后：保监局提醒的那句话，正好是选产品的底线

截至2026年05月10日，我对这类2年期分红险的看法很明确。

预期高，不等于更适合你。

提领演示漂亮，也不等于真实持有更稳。

香港保监局在最新一期《监管通讯》中，点名批评过一种现象。

用非保证数字吸引眼球。却没有公平、平衡地呈现风险。

尤其是分红产品。只拿第一年、第二年的分红实现率说事。忽略后期表现。这会误导消费者理解回报水平。

这句话，我觉得特别适合放在今天这篇文章最后。

港险不是不能看收益。

当然要看。

但你更要看收益背后的来源。

是保证部分多一点，还是终期红利多一点？

是悲观情景还能扛，还是基本演示好看？

是提领靠更确定的红利，还是很依赖非保证部分？

是换币种规则清楚，还是未来要重新投保？

这些才是产品真正的差异。

我的判断放在这里。

如果你是长期持有。偏稳健。想优先锁定长期现金流。永明万N青·星H尊享II，是我会认真推荐你看的2年期分红险。

如果你只追前期预期表现。能接受非保证波动。也能接受提领演示未来打折。

盛LII至尊也不是不能研究。

但我的客户里，拿养老钱、教育金、家族长期资金来配的，我不会让他们只看最高演示。

这类钱，稳比炫更重要。

大贺说点心里话

如果你正在对比2年期港险，不要只拿一张演示表做决定。把保证、红利结构、提领来源、货币转换规则都看完，再谈怎么买更省、更稳。