永明万N青·星H尊享II：258很亮眼，但我更看重确定性

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被很多家庭拿来对比的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

更准确一点，是聊它和安盛「盛LII至尊」之间的取舍。

这两款都是香港2年期分红险里热度很高的产品。盛LII至尊的前期预期回报更吸睛。尤其是258提领，视觉冲击很强。

但我看家庭长周期配置，不会只看一个漂亮提领密码。

一个家扛几十年，靠的不是运气。靠的是条款。靠的是底层结构。靠的是市场不好时，保单还能不能继续正常跑。

截至2026年05月10日，如果一个客户问我，这两款里更偏稳健选谁。

我会更偏向永明万N青·星H尊享II。

不是盛LII不能看。它有亮点。

但如果这笔钱是教育金、退休金、传承金。不是短炒钱。不是三五年就要翻来覆去的钱。

我会优先选确定性更强的那一个。

盛LII的258确实亮眼，但条款里有个关键点

先承认一句。

盛LII至尊的258提领，确实很容易打动人。

第2年开始提。每年提5%。提到第8年。这个表达很有冲击力。

很多人第一次看香港分红险，会被这种数字抓住。

这也正常。人天然喜欢简单、直接、好记的东西。

不过，提领密码只是表面。真正要看的是，这笔钱从哪里来。

盛LII至尊的提领规则里，写得很清楚。

前期提取，会从保额增值红利的现金价值，以及相关的终期红利现金价值里取。后面保额增值红利用完了，再从保证现金价值和相关终期红利里取。

这里最关键的是终期红利。

终期红利不是保证收益。它和保司未来投资表现有关。市场顺的时候，它能撑住演示。市场不顺的时候，它会变。

这就是我对258有保留的地方。

不是说它一定做不到。不是这个意思。

而是说，它更依赖非保证部分。

一旦真实投资环境和演示不一样，提领的稳定性就要打问号。

还有一个更细的点。

盛LII条款里写明，保额增值红利一经派发，面值是保证金额。但它的现金价值并非保证金额。

这句话很多人会忽略。

面值保证，不等于你当下能按这个面值拿现金。

早期提领时，面值转成现金价值，会有折现。提得越早，折现压力越明显。

我不会把这种提领，当成特别稳的家庭现金流来源。

它漂亮。但脆弱。

尤其是给孩子准备教育金。或者给父母准备长期养老补充。

这钱不是你一个人的。它背后是一个家庭未来几十年的安排。

派发后面值和现金价值都保证，才更像能拿走的钱

再看永明万N青·星H尊享II。

它的提领规则不太一样。

永明是优先从累积归原红利里提。归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利现金价值中扣。

更重要的是它的归原红利条款。

累积归原红利一经派发，面值及现金价值即为保证金额。

这句话就很硬。

它不是只保证面值。它连现金价值也保证。

传到下一代的时候，条款才是真的。

家庭配置里，我特别看重这种东西。因为它不靠讲故事。它靠合同落地。

再看提领场景。

盛LII是纵深极致。主打258。

永明的思路不一样。它不是只冲一个提领密码。

它覆盖得更广。

225、236、247、257。从第2年到第5年。从每年5%到7%。

这更像家庭真实用钱节奏。

孩子教育，不一定第8年结束。退休补充，也不一定只按一个固定模型走。家里现金流，常常是阶段性变化。

家里的钱，要分三类看。

短期要用的钱，不能放进长期分红险。中期要安排的钱，要看提领稳定性。长期传承的钱，要看保单结构能不能穿越周期。

在225超快提领案例里，第2年起每年提领5%保费，也就是每年提2万。

到第10年，永明万N青·星H尊享II剩余现金价值是347,004。盛LII至尊是170,410。

到第20年，永明是529,246。盛LII是119,448。

到第30年及以后，盛LII无法继续提领。永明还可以继续跑。

到第100年，永明剩余现金价值达到54,019,685。

我对这个数据的理解很直接。

如果你只追求一个高光提领模型，盛LII有吸引力。

如果你要的是多场景、长期、不断流，永明更适合家庭规划。

这就是两种设计思路。

一个是把某个演示场景做到很亮。一个是把更多真实用钱场景做得更稳。

我会选后者。

盛LII为什么做不出225？根子在保证和归原红利

很多人会问。

盛LII既然258这么强，为什么225这种更早、更持续的提领反而不行？

答案不复杂。

看保证。看归原红利。

永明万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距，不是小数点上的好看。它代表产品底线不同。

15年时，永明保证收益是0.14%，盛LII是**-4.04%。20年时，永明是0.57%，盛LII是0.06%。30年时，永明是0.59%，盛LII是0.10%。60年及以后，永明到1.00%，盛LII约0.23%**。

保证IRR不性感。

它不像高演示收益那样容易传播。

但我看家庭长期钱，保证IRR一定要看。

它是底线。是最差情况下，合同愿意给你的确定部分。

过去两年，全球资产配置里有一个变化很明显。高净值客户重新开始给“确定性”付溢价。2025年Q4一些机构展望里，固定收入类资产占比回升，也反映了这个趋势。

说白了，大家不再只追高预期。

大家开始问一句：这钱到底稳不稳？

再看归原红利占比。

15年，永明是17.71%，盛LII是16.85%。20年，永明是15.80%，盛LII是13.82%。30年，永明是12.51%，盛LII是9.49%。40年，永明是8.89%，盛LII是6.38%。

归原红利占比越高，提领的底气越足。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，永明25%，盛LII18%。10年，永明49%，盛LII29%。20年，永明33%，盛LII25%。30年，永明18%，盛LII13%。40年，永明11%，盛LII8%。

这个指标很有价值。

它不是看收益有多高。它是看收益结构有多稳。

如果大部分提领都靠终期红利支撑，市场一差，提领就容易变形。

这也是我不建议保守型家庭只盯258的原因。

不是不能买。

但你得先接受，它对非保证部分的依赖更高。

把镜头拉到市场很差的年份，差距会更明显

分红险不能只看顺风局。

我更喜欢看逆风局。

因为家庭资产配置，本来就是跨周期的事。

你今天买一份保单，可能要陪家庭30年、50年，甚至更久。中间一定会遇到市场大幅波动。

稳不稳，要拉长了看。

先看资产配比。

永明万N青·星H尊享II固定收入资产配置是25%-80%，非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%，非固定收入资产是20%-80%。

永明固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这会带来什么？

波动更小。

这不是收益更高的承诺。是风险控制思路更保守。

对家庭长期钱来说，我喜欢这种设计。

再看悲观情景。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个假设值背后，是保司对组合波动的呈现。

跌幅假设越大，说明压力测试下波动更明显。

再看悲观IRR。

10年，永明2.00%，盛LII1.85%。15年，永明3.47%，盛LII3.57%。20年，永明4.32%，盛LII3.88%。30年，永明4.64%，盛LII4.28%。70年，永明4.71%，盛LII4.35%。100年，永明4.69%，盛LII4.46%。

除了15年盛LII略高，其余关键年限，永明都更稳。

这里还有一个点很刺眼。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

这个点我会特别提醒客户。

你可以接受高预期。你也要接受对应波动。不能只看好的那一面。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，永明83%，盛LII64%。15年，永明80%，盛LII60%。20年，永明73%，盛LII61%。30年，永明62%，盛LII48%。70年，永明31%，盛LII23%。80年，永明26%，盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

换句话说，演示不只是顺风时好看。

逆风时也要尽量体面。

如果你是激进型客户，愿意为更高预期承担波动，盛LII可以研究。

如果你是家庭主账户。钱要管教育、养老、传承。

我会更偏永明。

这不是保守。是家庭责任。

想换个货币，不该等于重新投保

再说一个很容易被忽略的功能。

货币转换。

很多人买香港储蓄险，是为了多元货币配置。美元、港币、人民币，未来家庭成员在哪个地区生活，下一代在哪个国家读书，都可能变。

货币转换不是装饰功能。

长期持有时，它很可能真会用到。

盛LII至尊的货币转换条款里，写的是由第三个保单周年日开始，可申请将本保单全部转换至不同货币的保单。这个保单是保险公司可能指定的新计划。

这意味着什么？

你不是简单换个币种。

你可能是在旧保单终止后，重新进入一个新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

我不喜欢这种不确定。

尤其是传承类保单。

一份保单规划50年，中途换币种，却变成新计划。那就要重新评估很多东西。

永明万N青·星H尊享II在这里更清楚。

从第3个保单周年日或之后可申请。每个保单年度只可申请1次。

转换之后，保单日期、期满日、保单年度等保持一致。保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人等也保持一致。

更重要的是，永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品的公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里会包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

这个设计最大的问题，是不够透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

对客户来说，难提前判断。

2025年以来，港险客户对传承功能的关注明显上升。很多大额保单客户会直接问多代传承，也会问未来换币种是否方便。

这个趋势很真实。

家庭成员未来在哪儿生活，不一定。孩子未来用什么币种，不一定。资产要传几代，也不一定。

越是不确定，条款越要清楚。

在货币转换这件事上，我更认可永明的处理。

监管提醒和客户选择，其实都指向同一件事

前段时间，香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。忽略风险提醒。尤其是在分红产品里，用第一年或第二年的分红实现率吸引注意，却不平衡呈现后期情况。

这话我很认同。

香港保险不是不能看演示。

但演示只是一个入口。

真正下决定时，要看保证部分。看分红结构。看提领来源。看悲观情景。看货币转换条款。

最近一个客户，本来也在纠结盛LII和永明万N青·星H尊享II。

最后他选了永明。

理由很简单。

保证高。稳健些。

我觉得这个选择很朴素。

也很成熟。

安盛盛LII至尊和永明万N青·星H尊享II，本质差异不是谁宣传更热。

而是你愿不愿意用一部分确定性，去换更高的预期表现。

对有些人，可以。

对家庭长期账户，我不建议太激进。

我的判断很明确。

如果你追求单一极致提领，能接受非保证部分波动，盛LII可以继续看。

如果你更重视保证IRR、归原红利、悲观情景和货币转换透明度，永明万N青·星H尊享II更合适。

尤其是教育金、退休金、传承金。

我会优先选永明。

它不是最会制造刺激感的产品。

但它的稳，比较踏实。

无论从保证、分红、提领还是功能性，它都更像一份适合家庭长周期配置的香港储蓄险。

稳中求进。这四个字，用在它身上，我觉得不违和。

大贺说点心里话

产品选得对，只是第一步。真正影响结果的，还有怎么买、用什么渠道买、保费结构怎么设计。你如果也在纠结这类港险配置，可以把方案拿来一起看一眼，少走一点弯路。