永M万N青·星H尊享II：保证更高，才是这轮对比的关键

你好，我是大贺。北大硕士，做港险规划9年。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S「盛LII至尊」对比。两款都是香港2年期分红险市场里热度很高的产品。一个看起来更克制。一个宣传声量更大，提领演示更抓眼球。

我更关心另一个问题。

一个做足功课的客户，为什么最后没有选声量更大的那款，而是选了万N青·星H尊享II？

他的理由很简单。

保证高。稳健些。

这个答案听起来朴素。但我觉得很重要。尤其到了2026年5月10日这个时间点。利率下行已经不是新闻。养老规划也不再是远处的事。中产家庭手里的长期钱，越来越输不起。

养老钱、教育金输不起。

买这类香港保险，我一直有个习惯。

先求不亏，再求赚。

保监局点名的，不只是营销话术

最近香港保监局在《监管通讯》里，讲了一个很典型的问题。

有些营销帖文，会把非保证收益放得特别显眼。用一个漂亮数字吸引注意。风险提醒却很弱。甚至几乎看不见。

更具体一点。监管通讯提到，有些帖文喜欢用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者。后期分红实现率却不讲。

这点我非常认同。

分红险不是短跑。它不是看前一两年有没有一个好看的数字。它看的是几十年后，钱还能不能稳稳在那里。提领还能不能接得上。保单功能会不会变形。

现在市场上确实有一种风气。

高预期回报。极端提领模式。很容易让人上头。

不过我帮200多个家庭配过保单。看得多了之后，会越来越不喜欢只看单点数据。

非保证数字可以看。但不能只看它。

提领演示可以看。但要看它靠什么支撑。

分红实现率可以看。但要看长期，也要看后面。

这篇文章，我就按这个标准来拆。

不只看谁的数字更漂亮。更要看谁的底更硬。

同样2年期，客户为什么没选声量更大的盛LII

前阵子有个朋友问我。

“为什么你朋友没选最近宣传风头很大的盛L2？”

对方回得很直接。

“他自己研究的。他说永明的产品好些。保证高。稳健些。”

这句话没有什么花活。

但这就是很多真实客户的决策逻辑。

香港2年期分红险里，永M「万N青·星H尊享II」和安S「盛LII至尊」都很热门。盛LII至尊的部分演示提领很抓眼。前期预期回报也容易被拿出来讲。

万N青·星H尊享II不太像网红产品。

它更克制。也更审慎。

我自己的判断也比较明确。

如果你是保守型家庭。长期钱不想承受太大波动。我会优先看万N青·星H尊享II。

不是说盛LII至尊不能看。

而是它把更多期待放在非保证部分上。万N青·星H尊享II更像是先把确定性垫厚。再去谈长期增值。

这两种思路差别很大。

买保险不是买产品。是买未来几十年的安心。

保证IRR差4.3倍，这不是小差距

看分红险，我第一眼会看保证部分。

保证部分不性感。也不容易被拿来做宣传。

但它是底。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

这个差距不是一点点。

再看几个具体年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

有人会说，保证IRR才1%，有什么好讲的？

这个问题要放到现在的利率环境里看。

2025年10月，国有大行存款利率又下调。1年期定存到0.95%。3年期1.25%。5年期1.30%。长端利率往下走，已经很明显。

在这种背景下，一个长期保证IRR能做到**1%**的香港分红险，意义就不一样了。

它不是让你靠保证部分暴富。

它是在最差的确定性底线上，给你留一层厚垫子。

我会把这件事看得很重。

分红险的预期部分会波动。保证部分不会跟着市场情绪一起改口。

保证回报越高，产品的底越硬。

在这一层检验里，我会直接站万N青·星H尊享II。

它的保证收益大幅高于盛LII至尊。平均差距在4倍以上。这个不是话术。是保单结构里的真金白银。

归原红利高一点，提领时差别会很大

第二层，我会看归原红利。

很多人看分红险，只盯总现金价值。这个习惯不太好。

总现金价值里，有保证部分。有归原红利。也有终期红利。它们的稳定性不一样。

万N青·星H尊享II在中长期的归原红利占比更高。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。高了1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。高了3.02%。

再看一个比值。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明可依赖的分红结构越扎实。终期红利占比相对没有那么重。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。高了20%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。高了8%。

这组数据，表面看只是结构差异。

放到真实提领里，意义很大。

归原红利占比高，提领时更有余地。对终期红利的依赖相对低。

终期红利不是不能看。它很重要。长期增值也离不开它。

但终期红利的确定性更弱。市场不好，保司投资表现不理想，它就可能调整。

万N青星河系列II的设计，我觉得比较舒服。

它不是把筹码全部压在非保证部分。

它有较高的保证。也保留长期增值潜力。

这就是我喜欢的分红结构。

不是最刺激，但更像长期钱该有的样子。

悲观情景下，谁更扛得住

第三层，要看压力测试。

平时演示收益好看，不代表市场不好时也能站住。

万N青·星H尊享II的固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

非固定收入资产占比上限，万N青也比盛LII至尊低5%。

这代表什么？

说白了，万N青的组合更收一点。波动空间更低一点。

再看悲观情景假设。

万N青·星H尊享II的回报年下跌假设幅度是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

悲观IRR也能看出差别。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里有个点，我会特别提醒。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这个不是说一定会发生。

但它告诉你一件事。

在极端情景下，盛LII至尊的某些预期部分更脆。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，说明悲观情景下打折没那么狠。

我对这一层的判断很直接。

万N青·星H尊享II的风险控制更强。

它不是只在正常演示里好看。悲观情境下也更能守住底线。

这对养老钱特别关键。

2025年延迟退休方案落地后，很多家庭开始认真补养老现金流。社保养老金替代率可能只有30%-40%。离国际劳工组织建议的**55%**还有距离。

这时候选港险，不能只看“高不高”。

更要看“扛不扛得住”。

稳稳的幸福才是真本事。

258提领很亮眼，但条款细节更要看

第四层，是很多人最容易被带偏的地方。

提领。

盛LII至尊的特点，是纵深极致。比如大家常说的258提领。

万N青·星H尊享II的特点，是覆盖更广。225、236、247、257都能做。从第2年到第5年。从5%到7%。

我不反对看提领演示。

但我很反对只看一个提领密码。

单一提领数字背后，往往藏着很多规则。

看225提领演示。第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

第20年，万N青529246。盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII无法提领。万N青到100年，剩余现价达到54019685。

这里就要问一句。

为什么盛LII至尊做不出225？

根本原因有两个。

保证收益低。归原红利占比低。

提领不是凭空发生的。钱要从保单里出来。关键在于先从哪里取。取完之后靠什么续上。

盛LII至尊的提取顺序，是先从保额增值红利及其终期红利提取。然后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II不一样。

它先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这个差异很关键。

盛LII至尊的258提领，前期动用了终期红利来分担。终期红利本来就不是确定的。市场一波动，这种提领状态就容易变脆。

我会把它定义成这样。

258很好看，但更像理想状态下的漂亮演示。

不是说不能参考。

但不能按它做唯一决策。

再看条款。

万N青·星H尊享II明确写着，累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊的条款是，保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。但现金价值并非保证金额。

这个差别很多人会忽略。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转成现金价值，会有折现。提领越早，折现压力越明显。

这就是为什么同样看起来有红利，真实可提的钱可能不一样。

我的态度很明确。

如果你要做长期稳定提领，我不建议只盯盛LII至尊的258。

它不是没有优势。它的演示确实亮眼。

但在真实场景里，特别是经济波动大时，它更有可能在中后期出现提领压力。

万N青·星H尊享II没那么会制造刺激感。

但它的底层逻辑更稳。提领覆盖也更全面。

对教育金、养老补充这种钱，我更愿意选这种。

写在最后：货币转换，也能看出产品性格

最后讲一个不那么热门，但很实用的功能。

货币转换。

很多人买多元货币保单，刚开始只看美元收益。过几年发现，孩子可能去英国。退休可能想用港币。资产配置也可能需要换币种。

这时候，货币转换就会变成高频功能。

盛LII至尊在这里有个硬伤。

转换保单货币，需要终止旧保单，重新投保新计划。新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，都可能不同。

说白了，不只是换币种。

更像换了一份保单。

万N青·星H尊享II的条款更友好。

转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。每个保单年度只能申请1次。要在保单周年日前30日内申请。

这些限制要看清。

但它的核心逻辑清楚。

换的是货币。不是重新来一份不确定的新计划。

还有一点，我很喜欢。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上一些同类产品，会设置调整基数。这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。

但对客户来说，就是不够直观。

万N青这个设计更透明。

到这里，我对这两款的看法也比较清楚了。

盛LII至尊有它吸引人的地方。特别是部分提领演示，确实容易让人眼前一亮。

但我不会把它放在保守型家庭的优先位。

万N青·星H尊享II的优势，不是靠一个特别刺激的数字撑起来。

它是保证高。归原红利结构更扎实。悲观情景更抗压。提领逻辑更稳。货币转换也更透明。

这些点单独看，好像都不炸裂。

放在一起，就是长期保单最需要的东西。

如果你的钱是短期周转资金，别碰这类长期分红险。

如果你的钱是养老钱、教育金、传承金，且能长期放，我会更偏向万N青·星H尊享II。

这也是那位朋友最后选择它的原因。

不是被哪个高预期数字打动。

而是看完条款和结构后，选择了更稳的那一个。

大贺说点心里话

港险不是只看产品名，也不是只看演示收益。真正省心的买法，是把产品结构、渠道信息和家庭现金流放在一起看。你想进一步对比怎么买更合适，可以加我聊聊。