永M万N青·星H尊享II：保证高，才是真稳健

你好，我是大贺。

今天聊一款最近咨询很多的2年期分红险。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S「盛LII至尊」比较。两款都热。两家公司也都不是小角色。

截至2026年05月10日，我看这类产品，最不愿意只看宣传图上的高数字。

尤其是分红险。

数字越漂亮，越要往后翻。看保证。看条款。看悲观情景。看提领的钱到底从哪里来。

这话可能会得罪人，但真相必须说。如果你是偏稳健型家庭，我会更倾向永M万N青·星H尊享II，而不是只盯着盛LII至尊的极端提领演示。

咱就事论事。

保监局已经提醒过，别只盯着非保证数字

前段时间，香港保监局在《监管通讯》里，专门批评了一类分红险营销。

说得很直接。

有些帖文用非保证收益吸引眼球。风险提醒很弱。甚至没有。

还特别提到一个现象。

用保单第一年、第二年的分红实现率来吸引消费者。却忽略后期分红实现率。

这个问题很关键。

分红险不是定存。非保证部分，不是写上去就一定能拿到。

你看一张图。某一年实现率很高。某个提领模式很漂亮。

这不等于整个保单长期稳。

我做港险9年。见过太多客户被一个数字打动。

但真正决定体验的，不是单点高光。

是现金价值的底。是分红结构。是市场差的时候能不能扛住。是提领时到底先动哪一块钱。

这也是今天这篇的判断标准。

不能只看非保证数字。要把产品拆开看。

同样是2年期热门产品，他为什么选了永M

最近有朋友问我。

他身边有人在永M万N青·星H尊享II和安S盛LII至尊之间纠结。

这两款，确实都是香港2年期分红险市场里的热门产品。

盛LII至尊宣传声量大。前期预期回报有吸引力。个别提领模式也很抓眼。

但最后，那位朋友选了永M。

理由很朴素。

保证高。稳健些。

我挺认可这个理由。

不是说盛LII至尊不能看。它有自己的锋利点。

但永M万N青·星H尊享II的产品气质很清楚。

克制。审慎。不把筹码全部压在非保证部分。

在现在这个环境里，我反而更看重这种设计。

尤其是2025年上半年数据里，安盛非银行系保司标准保费约53亿港元，永明约51亿港元。两家竞争很近。

这不是小众产品之间的冷门比较。

这是很多家庭真的会遇到的选择题。

我会把它拆成几层来看。

保证收益差4.3倍，这不是小差距

先看最硬的一层。

保证收益。

分红险里，保证部分就是底线。

演示收益可以高。非保证可以漂亮。

但市场不配合时，能不能守住底。主要看保证。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。

盛LII至尊是0.23%。

相差4.3倍。

这不是话术差距。是真金白银的底线差距。

再看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我对这组数据的态度很明确。

偏保守家庭，我不建议忽略这个差距。

很多人喜欢看预期IRR。这个没错。

但预期IRR有前提。分红有前提。投资表现有前提。

保证IRR没有那么多故事。

它就是合同层面的底。

永M万N青·星H尊享II的优势，在这里很直接。

保证回报越高，产品的稳健性越好。

这句话不花哨。但很重要。

归原红利占比更高，提领时才更有底气

再看分红结构。

很多人听到归原红利，会觉得复杂。

说白了。它比终期红利更靠前。也更影响提领体验。

市面主流分红险，通常可以拆成三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

保证部分最硬。终期红利最飘。归原红利夹在中间。

万N青·星H尊享II在归原红利占比上，中长期更高。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

高了1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

高了3.02%。

还有一个更细的指标。

归原红利和终期红利的比值。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。

高了20%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。

高了8%。

这组数据不是为了好看。

它会影响后面提领。

归原红利占比越高，提领时越不容易过度依赖终期红利。

终期红利不是不能看。

但它更不确定。年度投资表现差，可能调整。

我把丑话说在前头。

如果一个提领方案主要靠终期红利撑起来，我会非常谨慎。

万N青星河系列II的设计，更像是先把确定性做厚。

高保证。归原红利占比也更有支撑。

然后再保留长期增值空间。

这类结构，不够刺激。

但更适合长期钱。

极端行情下，谁更抗压，数据说得很清楚

第三层，看抗压能力。

分红险测评，我一定会看悲观情景。

很多产品在基本情景下都挺好看。

但市场差一点，差距就出来了。

先看资产配比。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也低于盛LII至尊5%。

这代表什么？

万N青的组合波动可能更低。

它不是追求最激进的上限。

它更在意底层的稳定性。

再看悲观情景的假设。

万N青·星H尊享II假设回报年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

这个指标，很多人不看。

但我会看得很重。

跌幅假设越大，代表压力测试下的不确定性越强。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

更刺眼的是第10个保单年度。

盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为0%。

也就是可能出现100%回撤。

这个点，我不会轻轻带过。

它不是一定发生。

但它告诉你，这个产品在某些压力条件下，非保证部分承压会更明显。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

换句话说。

产品更稳。

这一层看完，我的判断很清楚。

万N青·星H尊享II不是最会制造兴奋点的产品，但它抗压能力更强。

对一笔长期家庭资金来说，这比短期宣传更重要。

尤其是教育金、养老金、传承金。

这些钱不该拿来赌市场顺风。

258提领很亮眼，但条款里有细节

第四层，看提领。

这也是两款产品争议最大的地方。

盛LII至尊的卖点之一，是纵深极致提领。

比如常被提到的258。

永M万N青·星H尊享II走的不是这个路线。

它更像横向覆盖。

225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

不同用钱节奏，都能找到对应方案。

我不反对看提领密码。

但我反对只看一个提领密码。

比如225。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

10年，万N青剩余现价347004。

盛LII是170410。

20年，万N青是529246。

盛LII是119448。

30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到100年，剩余现价演示达到54019685。

这组对比已经很直观。

盛LII至尊做不出225。

根本原因，还是前面说的两点。

保证收益低。归原红利占比低。

再看提取顺序。

盛LII至尊的规则是，先从保额增值红利及其终期红利提取。

再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II不一样。

它先从累计归原红利提取。

超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这里差别很大。

盛LII至尊的258提领，前期动用了终期红利来分担。

终期红利不确定。

这个提领状态很理想。

也很脆弱。

尤其经济波动大的年份。风险会放大。

还有一个细节。

永M万N青·星H尊享II条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊的条款是。

保额增值红利一经派发，面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这句话很多人会忽略。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转成现金价值，会有折现。

提领越早，折现压力越大。

比如某一年保额增值红利面值看着有1.5万。

实际折算成现金价值，可能没那么多。

再叠加终期红利波动。

提领图上看着很足。真实承受力未必一样。

我把条款翻烂了才敢跟你说。

盛LII至尊的极端提领适合愿意承担更高非保证波动的人。

稳健型家庭，我不会把它当作第一选择。

这不是说它差。

而是它的漂亮数字，需要更多前提。

万N青没有那么“炸”。

但它更全面。更平衡。更适合长期提取节奏不确定的家庭。

写在最后：货币转换也能看出产品性格

最后看一个容易被忽略的功能。

货币转换。

这类多元货币保单，未来可能会用到换币。

比如美元、港元、人民币之间切换。

盛LII至尊这里有一个硬伤。

转换保单货币，需要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能不同。

这就不是简单换个币种。

更像换了一份保单。

未来新计划好不好。条款是不是一样。收益是不是一样。

都要重新看。

永M万N青·星H尊享II更友好。

条款明确，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

第3个保单周年日起可以申请。

每个保单年度只可申请1次。

需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个细节。

永M转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会加调整基数。

这个调整基数，可能反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

结果就没那么透明。

这一点很能体现产品性格。

盛LII至尊更像是追求高预期和极致展示。

万N青·星H尊享II更像是把底层规则做得清楚。

我的最终判断也很明确。

长期持有、重视保证、重视稳健提领、重视功能透明的人，我会优先看永M万N青·星H尊享II。

短期想看特别刺激的演示数字，或者只盯着单一提领密码的人，不一定会喜欢它。

但我自己更认可前者。

香港储蓄险不是拿来比谁的海报更兴奋。

它是家庭长期现金流工具。

能不能穿越周期。能不能在市场差的时候少掉链子。能不能把规则写清楚。

这些才是我真正关心的。

大贺说点心里话

产品选对，只是一半。怎么买、走什么渠道、保费怎么安排，也会影响最后体验。你要是正在比较这两款，或者想看看自己适合哪种资金方案，可以把资料发我，我帮你一起看。