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你好，我是大贺。
今天聊一个比较典型的港险融资方案。国寿海外「丰饶传承3」+ 广发银行保费融资。
我知道，很多人一听“融资保单”，第一反应是复杂。第二反应是风险大。
这个反应没错。
杠杆工具，肯定不能当普通储蓄险看。更不能只盯着年化数字看。
但我把数据拉出来比了之后，国寿海外这张保单，加上广发这套融资条件，确实有一个很少见的点。
贷款利率封顶3.9%。
这句话，比“9年年化13.74%”更重要。
收益演示可以很漂亮。贷款成本能不能控住，才决定这件事能不能做。
买房那套赚钱逻辑，现在很难复制了
过去十几年，很多人靠买房赚到钱。
不一定是眼光多神。
更多是时代给了电梯。
买房赚钱，核心就三个东西。
房价处在上涨风口。少量首付，撬动一套大资产。房价涨幅，远高于贷款利率。
这三件事叠在一起。回报就被放大了。
但到2026年5月10日这个时间点，再看买房这件事，味道已经变了。
房子不怎么涨了。首付比例不低。按揭利率也谈不上多便宜。
过去那套“首付撬总价”的逻辑，还在。可最关键的上行空间，弱了很多。
这也是为什么，最近很多有现金的客户会问我：
还有没有类似买房的工具。能用少量自有资金。撬动一笔更大的资产。同时不用天天盯盘。
保费融资，就是其中一种。
这里有一组演示数据。
一次性投入188.4万美金。9年后预期收回443.7万美金。9年净赚255.3万美金。相当于总投入的135.5%。每年回报13.74%。
这个数字很抓人。
但我不会只因为这个数字，就说它好。
我更关心两件事。
保单本身够不够稳。贷款成本有没有边界。
这两件事不清楚，13.74%就是纸面好看。
保费融资说白了，就是银行替你养保单
保费融资的底层逻辑很简单。
就是贷款买保险。
你选一张现金价值高、分红潜力大的储蓄分红险。通常是美元保单，或者港币保单。
银行看这张保单的现金价值。也看你的资产状况。然后批一笔贷款。
这笔贷款，不是打给你随便用。
通常是直接去交保费。
保单生效之后，你每年主要付贷款利息。保单里面的钱继续滚动。
几年后，你可以退保。也可以提取现金。
退出时，先还银行本息。剩下的，才是你的利润。
这就是“借鸡生蛋”。
但这里要说清楚。
保费融资不是免费午餐。
它赚的是利差。
保单收益高于贷款利息，你才有利润。利差越大，杠杆放大的效果越明显。
反过来，保单分红不达预期。贷款利率又往上走。利润会被吃掉。
别听销售吹什么“稳赚”。
条款不骗人。现金价值不骗人。贷款利率也不骗人。
我看融资保单，只看三条。
保单底层稳不稳。融资成本能不能控住。极端情况下会不会伤本金。
这三条过不了，我不会推。
丰饶传承3的底子：90.46万实缴，第9年保证93.8万
先看保单本身。
这次方案用的是国寿海外的**「丰饶传承3」**。
案例里，总保费是100万美金。5年缴。每年20万美金。
加上优惠和预缴安排之后，实际应缴保费是904,615.84美金，约等于90.46万美金。
这张保单第9年的退保发还总额是1,352,640美金。
里面有两块。
保证部分是938,000美金。非保证终期红利是414,640美金。
这点很关键。
你实际缴了约90.46万美金。第9年保证退保价值已经到93.8万美金。
换句话说，不算分红，保证部分已经把本金托住了。
当然，这不代表融资端一定不亏。融资还要算利息。
但从保单底层看，它不是那种前期现金价值很薄、全靠远期分红讲故事的产品。
这点我比较认可。
再看公司。
国寿海外背后是中国人寿保险集团。财政部出资。国务院直属。
国寿海外标准普尔评级A级。中国人寿集团世界500强排名第59位。
分红实现率也要看。
国寿海外过往分红实现率长期稳定在90%-100%。丰饶系列中期红利连续多年100%达成。
2025年香港保监局GN16披露平台的数据里，国寿海外丰饶系列过往年度中期红利实现率也保持连续多年100%。终期红利实现率同样稳定在100%。
这不是说未来一定100%。
但历史表现足够硬。
我的判断很直接。
融资保单要选这种底子厚的。不要选只靠演示收益好看的。
15万美金撬动100万保单，账要这样算
很多人觉得保费融资像买房。
这个类比不完全严谨。但有一个地方很像。
都是用较少的自有资金，撬动一笔更大的资产。
买房首付通常是20%-30%。
融资保单的“首付”，大概是总保费的15%-20%。
还是用这张100万美金总保费的丰饶传承3看。
年缴保费20万美金。5年缴。首年折扣15%。预缴利率3.5%。实际需缴保费904,616美金。
首日现价是786,924美金。
广发按首日现价的95%放贷。贷款金额是747,577美金。
客户自付金额是157,038美金。
首年手续费2%。合计首日支付171,990美金。
融资杠杆倍数是5.81倍。
这个地方，就是杠杆最明显的地方。
保单本身从约90.46万，9年预期退保到约135.3万。
保单本身涨幅大概45%。
如果你全款买，这就是一个中长期美元储蓄险收益。
但用了融资之后，你一开始拿出来的是十几万美金。银行替你出大头。
9年后，保单预期退保价值约135.3万美金。
先还银行本金约74.8万美金。剩下约60.5万美金归你。
再扣掉首日支付和这些年的利息。
9年退保净利润是212,724美金。年化是13.74%。
这就是杠杆的力量。
但这句话也要反过来听。
杠杆能放大收益。也会放大变量。
变量主要有两个。
分红实现率。贷款利率。
我不建议只看“年化13.74%”就冲。
你得继续往下看。
广发封顶3.9%，是这套方案真正稀缺的地方
融资保单要赚钱，不是无脑找最低利率。
最低利率可能是今天低。明天就变。
我更看重封顶线。
咱看封顶线。
广发这套方案，贷款利率取两个里面较低者。
P-1.975%，其中P=5.25%。或者H+1.15%。
按P口径算，现在是3.275%。
贷款利率有封底，也有封顶。
封底3.1%。封顶3.9%。
按3.275%算，每年利息约24,483美金。每月大概2000美金。
这就很清楚了。
你不是在赌利率永远低。
你知道最坏利率上限在哪里。
封顶3.9%，在香港融资保单里很少见。
尤其看2025年之后的市场环境，这个点更明显。
2025年10月，香港市场已有部分银行上调保费融资贷款利率，或者收紧审批。
当时市场信息里，星展、汇丰等部分银行的保费融资封顶利率上调到4.5%-5.5%。集友银行新单审批周期也延长到8-10周。
这类变化，对融资保单影响很大。
利率上去一点，利润就会被吃掉一截。
审批变慢，也会影响窗口期。
当前又处在美联储降息周期。
资金成本往下走。债券价格和市场流动性也更友好。
对保险公司的投资端，也不是坏事。
这就是成本端做减法，收益端有机会做加法。
利差拉开，安全垫就厚。
我会把它说得更直接一点。
国寿海外+广发这套方案，最值得看的不是高收益演示，而是“好保单+低封顶融资成本”同时出现。
这两件事同时出现，不常见。
再看压力测试。
正常演示里，100%实现率，加上3.10%利率，9年退保IRR是14.50%。
100%实现率，加上3.35%利率，IRR是13.42%。
极端一点看。
假设9年里分红实现率只有70%。同时融资利率一直维持在封顶3.9%。
第9年退保IRR还有2.99%。
70%分红实现率，对国寿海外来说，是非常重的压力假设。
历史上没有出现过。融资类产品也没有出现过。
但我们做融资方案，不能只看顺风局。
我一直觉得，压力测试比演示收益重要。
极端情况下还不至于被打穿，这才是我愿意继续看的原因。
我的判断是：
这套方案不是没有风险。
但它的下行边界，比很多融资组合更清楚。
上行靠保单分红和杠杆。下行靠高保证价值、历史实现率、3.9%封顶利率。
这就是它最有吸引力的地方。
写在最后：不是所有人都适合做这套融资
这套方案，我认可。
但我不会建议所有人都做。
因为它有门槛。也有纪律要求。
投保门槛主要有几条。
需要广发银行系统内100万美金资产证明。这是时点证明。
或者全球范围内本人名下300万美金资产证明。
还要看征信报告。
如果有负债，需要补齐等额资产证明。
资金安排也要配合。
需要预存资金。先放入一年利息。每年年审前，也要放入一年利息。
这些条件，决定了它不是普通家庭随便试一试的东西。
我不建议现金流紧张的人做。
我也不建议把短期要用的钱拿来做。
更不建议为了追13.74%的演示收益，临时借钱凑资产证明。
这种做法，逻辑就错了。
适合它的人，我觉得很明确。
手里有美元或可配置美元资产。短期没有大额用钱压力。能接受9年左右周期。理解分红非保证。也能按要求准备利息和年审资料。
这类人，可以认真看。
尤其是已经不想继续加仓房产，又希望保留杠杆思维的人。
国寿海外「丰饶传承3」+ 广发银行保费融资，确实是一个值得放进备选池的方案。
但话说回来。
利率会变。银行政策会变。审批门槛也会变。
2025年市场已经出现过收紧信号。
当下这个窗口，未必一直在。
我的立场很清楚。
这套方案可以看，而且值得优先看。
但不要只看收益率。
要看封顶利率。看分红实现率。看保证现金价值。看自己的现金流纪律。
杠杆工具最怕两种人。
一种是不懂的人。一种是太自信的人。
真正适合做的人，反而很冷静。
知道自己赚的是利差。知道自己承担的是变量。也知道最坏情况大概在哪里。
这才是保费融资该有的打开方式。
大贺说点心里话
如果你正在比较香港保险融资方案，别只问哪家收益高。先把贷款封顶、分红实现率、保证现金价值放在一起看。这里面有信息差，也有省钱空间。
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