保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR 8.30%，但别只看一个数字

你好，我是大贺。

最近有朋友问我。保诚这次公布老保单数据，是不是意味着“保诚回来了”。

这个问题挺有意思。

因为保诚在香港保险里，一直是争议很大的一家公司。有人很认可。有人骂得也很狠。

但我直接跟你说大白话。能把20年以上老保单的实际平均总IRR拿出来公开，这件事本身，就不常见。

截至今天，2026年05月10日，我重新看了一遍保诚官网这次更新的数据。它不是单纯讲故事。也不是只给一张漂亮演示表。

它给的是已经跑了20年以上的真实结果。

这篇我们就聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。到底该怎么看。哪些数据值得重视。哪些地方不能被表面数字带偏。

11款保诚老保单的20年IRR，真正值得看的是时间

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这次最扎眼的数字，是「匯聚寶」/「盈利寶」系列。

第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

这个数字不低。

同一张表里，「子女培育」多储蓄计划20年IRR是6.32%。「理想人生」定期储蓄保障计划是5.58%。「進寶」储蓄计划系列是4.67%。这是表里最低的一档。

你会发现。它不是一款产品单点好看。

它是把生效超过20年的一批分红计划摆出来。高的有8.30%。中间有6%左右。低的也有4.67%。

这个动作很关键。

因为很多保险公司更愿意展示分红实现率。通常给你看10年。12年。已经算透明。

但保诚这次直接把20年以上的平均总IRR拿出来。这个口径更硬。也更容易被检验。

这也是为什么业内最近会说。保诚好像又回来了。

我对这句话会更谨慎一点。

不是说它突然变完美了。保险公司没有完美的。分红险更不可能每年都平滑漂亮。

但这组数据至少说明一件事。

保诚敢把长期结果拿出来。

这个比短期情绪重要。

过去两年，高净值家庭的资产配置焦虑很明显。房子不敢随便加。股票波动又大。存款利率也在往下走。

2025年一些财富报告里也提到。可投资资产1000万以上人群，海外资产配置意愿明显上升。港险和美元保单的配置比例也在提高。

背后的问题很朴素。

一笔20年不用的钱。到底该放哪里。

买保险不是买彩票，是做规划。这个时候，20年真实IRR，比一年两年的热闹更有意义。

分红实现率和IRR，别拿年度截图判断长跑

讲保诚，绕不开当年的争议。

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

还有一个问题。回本周期偏长。

五年缴费。要等到第八到第十年才回本。

这两个东西叠在一起。客户体验肯定不好。

从结果看，那批保单不是亏损。但没有达到当初被期待的收益。

对大多数客户来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

但后面的讨论，很多人慢慢看偏了。

大家盯着一个指标。叫分红实现率。

红利实现率的公式很简单。

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

还有一个客户收益率公式。

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率。

这个指标有没有用？

有用。

但它只是一张年度截图。

它能告诉你。今年分红有没有达到当年演示。某一年。某一批保单。某一个切片。

可是保单不是一年两年的东西。

它可能跑20年。30年。甚至终身。

用一个年度截图，去判断一场长跑。我不太认可。

我会更关心IRR。

内部回报率，会把你投入的保费、期间分红、最终现金价值全部算进去。再折算成年化复利收益率。

说白了。它看的是整段旅程。

分红实现率看途中某一站。IRR看最终你拿到多少。

这两个指标不能混着用。

你买的是长期储蓄分红险。就不能只用短期分红实现率下判断。

这事我见得多了。

有人看到一年实现率低，就觉得产品不行。也有人看到一年实现率高，就觉得稳了。

这两个判断都太急。

雋富(EGC)这张案例，能看到现金价值怎么跑

再看一张近年的案例。

雋富(EGC)美元5年缴，2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

这个案例里，PY3预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率是105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率是106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率也是115%。对应IRR是7.2%。

这里有个点要分清。

PY3、PY4这种阶段数据，仍然偏短。它能说明近年执行不错。但不能直接等于未来30年确定拿到。

分红险没有这种承诺。

不过，近五年承保的隽F、隽T等产品，连续两年甚至五年，总现金价值比率做到100%甚至105%以上。

这个表现不能忽略。

我的判断是。

保诚近年新产品的分红执行，确实比前几年顺了很多。

但我不会只因为PY3、PY4好看，就让客户冲。

我更看重两件事。

第一，长期IRR能不能站住。

第二，你的钱能不能真的放到20年后。

如果你第8年就要用钱。那这种产品的优势还没完全展开。

短期资金别碰。

汇J保24年总回报724%，这才是保诚最有说服力的地方

保诚这次最有力量的地方，不是某一年分红漂亮。

而是老保单跑出来的结果。

以「汇J保」为例。过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这个数字很夸张。

但它不是演示表。是跑了24年的结果。

另外还有两个数据。

「子女培育」计划，过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这几个数字放在一起看。你会更容易理解。为什么一些高净值家庭，会把保诚这类分红保单当成压舱石。

不是因为它每一年都最好看。

而是时间拉长后，它给过足够硬的历史样本。

过去20多年，市场经历过很多事。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

这些都不是小波动。

一张保单能穿过这些周期。最后还能交出6%、7%、8%左右的长期IRR。这个含金量不低。

我这里要说得直接一点。

如果一笔钱本来就是20年以上不用，保诚这类产品可以进候选池。

尤其是养老储备。子女教育后段资金。跨代传承资金。

这些钱不追求今天买明天涨。它追求的是长期复利。追求的是穿越周期。

20年后你会感谢今天冷静的自己。

但反过来讲。

如果你只准备放5年。10年。甚至中间还可能拿出来周转。

我不建议你用这类产品做主仓。

因为分红险前期现金价值一般不会太厚。市场波动也会传导到非保证收益里。

这不是缺点。是产品机制。

你要拿对工具。

保诚公开近30年的长期分红数据。多数香港保司公开的分红实现率数据，通常只有10到12年左右。

这也是它这次被重新讨论的原因。

敢公开。至少说明它愿意接受长期检验。

长期稳，才是真的稳。

标普AA和系统重要性保险人，安全底座不是口号

看分红险，不能只看收益。

还要看公司能不能长期活得稳。

保诚在这点上，底座确实硬。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

另外，保诚是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。正式说法是“具系统重要性的保险人”。

香港有160多家保险公司。

能拿到这个监管定位，不是靠广告喊出来的。

安全从来不是一句口号。

它写在评级里。落在监管架构里。也要经得起时间验证。

当然，我不想把这个讲成“绝对安全”。

保险公司再大，也不是银行存款。分红也不是刚兑。

但在香港保险市场里，保诚的资质、体量、监管地位，确实属于第一梯队。

如果你在意长期安全底座，保诚是可以认真看的。

这也是我服务高净值家庭时，会把它放进备选方案的原因。

不是每个家庭都适合保诚。

但需要做长期美元或港元分红规划的家庭，绕不开它。

别把鸡蛋放在一个篮子里，但篮子得靠谱。

三大基金怎么配，决定了它为什么能跑长期复利

再往底层看。

收益不是凭空来的。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构，建立长期合作。

这些不是为了好听。

分红险的长期回报，本质上来自底层资产配置。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金的资产组合里，美元基金配置包括浅橙色38%、青绿色28%、普通股15%、投资级债券8%、其他股票**3%**等。

港元基金里，青绿色42%、浅橙色36%、政府债券17%、其他5%。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

货币组合也值得看。

美元基金里，美元占75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元1%。人民币1%。

港元基金里，港元占64%。其他货币14%。美元13%。欧元8%。人民币1%。

地区组合也很清楚。

美元基金，美国占66%。亚太，日本除外，占24%。欧洲9%。其他1%。

港元基金，亚太日本除外占51%。美国41%。欧洲8%。

这类配置的特点很鲜明。

它不是只靠高评级债券吃票息。

它有权益类。也有另类资产。还有全球多地区、多货币配置。

这会带来两个结果。

第一，长期复利空间更大。

第二，中短期波动也会更明显。

这点你一定要接受。

我不喜欢把分红险包装成“稳稳赚”。

它不是这么回事。

它更像一辆长途车。不是短途出租车。

你坐得越久，资产配置的优势越容易体现。你中途频繁上下车，体验就未必好。

2025年11月之后，市场对2026年美联储降息的预期更强。美元定存利率从4%上下回落到3%左右的预期，也越来越多。

这会让很多人重新看长期美元资产。

但我提醒一句。

不要因为定存利率下降，就马上把所有钱换成分红险。

定存是流动性工具。分红险是长期规划工具。

功能不一样。

写在最后：保诚适合长钱，不适合短钱

我对保诚这次数据的看法，比较明确。

长期资金，可以认真看。短期资金，不合适。

如果你的钱是20年以上不用。目标是养老。教育。传承。保诚「汇聚宝/盈利宝系列」这类长期分红计划，是可靠选择之一。

不是因为它没有波动。

而是因为它确实拿得出足够长的历史成绩。

如果你的钱在20年内大概率要用。或者你看到现金价值波动就难受。那我建议你优先看更重视稳定性和流动性的方案。

这不是保诚好不好的问题。

这是资金属性对不对的问题。

这种取舍没有对错。只有匹配不匹配。

买保险不是买彩票，是做规划。

你要先问自己。这笔钱到底什么时候用。能不能真的放得住。能不能接受非保证分红的波动。

问清楚了，再谈产品。

我的结论很简单。

保诚不是所有人的答案。

但对能拿出一笔长钱、愿意等20年结果的人来说，它是香港保险市场里很难被忽略的选项。

大贺说点心里话

产品看懂之后，下一步才是怎么买。同一款港险，不同渠道、不同方案，最后成本和体验可能差很多。你想把保诚这类长期分红计划放进家庭配置里，可以先把信息差补齐。