宏利、永明、全美、友邦IUL：9%-11.2%派息到底怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户最近在问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是四个离岸市场常见产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

这篇不讲概念包装。也不讲销售演示。

我更想带你看一件事。

销售嘴里的“9%封顶”“11%预期”，到底是怎么来的。2025年的真实派息报告，能不能撑住这些说法。

我必须提醒你。IUL不是普通储蓄险。也不是简单定存替代品。它有保底，也有封顶。它能做得漂亮，也容易被讲歪。

2025年的钱很难放：股市怕跌，定存又嫌低

2025年这轮市场，很多人感受很明显。

美元利率不再像前几年那么舒服。股市涨起来很猛。跌起来也很吓人。高净值家庭最纠结的点，不是想一夜暴富。

而是这句话。

底线要守住。上限也不想完全放弃。

这就是IUL这两年被频繁拿出来讲的原因。

它有时候被叫作“财富方舟”。这个说法有点营销味。我不太喜欢。但它背后的需求是真实的。

我这次看的，不是宣传页。

是宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险巨头，截至2025年12月的最新派息报告。

这里有个坑。

很多人买IUL，只看计划书里的长期演示。比如8%。比如9%。甚至更高。

但真正该看的，是已经到期的指数段，保司到底按多少派息。

这才是硬数据。

另外，2025年监管也在往透明化走。香港保监局GL16指引更新后，分红险演示利率透明度被进一步加强。要求保司披露过去分红实现情况。演示也不能乱飞。

新加坡那边也不安静。2025年11月，MAS点名过部分IUL销售误导案例。投诉主要集中在Cap Rate调整、乘数费用、条款理解偏差。

这说明一件事。

IUL不是不能买。是不懂条款别碰。

IUL合同的核心：不是“稳赚”，而是Floor和Cap

我们先把机制讲清楚。

IUL的收益，通常挂钩指数。比如S&P 500。

它有两个关键词。

一个是Floor。一个是Cap。

Floor就是保底。常见是0%。指数跌了。账户收益按0算。本金不会因为指数下跌而被扣成负收益。

Cap就是封顶。常见在**9%-11.3%+**这个区间。指数涨了，你跟着涨。但最高只能拿到封顶。

说白了，它不是你买了美股ETF。

美股涨20%。你不一定拿20%。美股跌20%。你也不会按-20%结算。

IUL听起来很美。

市场大跌，你账户躺平。市场大涨，你也能吃到一段肉。

但别被“上不封顶”这种说法带偏。

账户计息层面，是有封顶的。

宏利这次S&P 500账户封顶是9.30%。全美是11.20%。友邦是9.00%。永明不同账户也有不同结构。

销售不会告诉你的是，Cap不是永远不变。不同账户的费用、乘数、结算方式，也会影响到手结果。

另外，IUL常用点对点计算。

只看起点和终点。

中间涨得再漂亮。结算日如果正好回落。你拿到的，就会变少。

这不是黑箱。是合同规则。

但很多销售会把牛市月份拿出来讲。再把弱月份轻轻带过。

我会反过来看。

强的时候能拿多少。弱的时候掉到哪里。这个产品的性格，就出来了。

宏利Signature IUL：稳健派可以看，但别只记住10.70%

先看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

加选115%绩效乘数后，这些月份实际收益到了10.70%。

这个数据确实漂亮。

从表里你能看到，Cap Rate都是9.30%。多数周期直接打到封顶。115%绩效乘数后，就是10.70%。

宏利的气质很清楚。

它不是最激进的那个。它更像老牌大厂的稳健路线。数据不花哨。但执行比较稳定。

我会怎么判断？

如果你更看重保司品牌和规则稳定，宏利可以优先放进备选。

但别只记住10.70%。

2024年4月段，指数涨幅是5.52%。宏利基础计息就是5.52%。加绩效乘数后，实际是6.35%。

这笔也不差。

可它说明了一个问题。

IUL不是每个月都给你10%上下。市场没涨够。它就不会硬给你封顶。乘数能放大。不能凭空造收益。

这里我站得很明确。

保守型客户看宏利，重点不是冲着最高收益去。是冲着规则清楚、派息稳定去。

如果你非要把它当成每年锁定10.70%的工具，那就理解错了。

永明SunBrilliance：玩法更多，也更需要看懂账户

再看永明。

永明「SunBrilliance IUL」这类产品，玩法比宏利更多。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。单看这个数，很多人会觉得不高。

但它通过乘数效应，大部分月份实际派息到了9.78%。

这张表很有意思。

2024年1月到2025年1月，指数涨22.14%。结算利率是9.78%。2024年2月到2025年2月，指数涨22.28%。结算利率还是9.78%。2024年4月那段，指数涨5.52%。结算利率是6.62%。

这就是乘数账户的特点。

指数强，它能把低Cap变成接近10%的到手收益。指数弱一点，它也可能比原始涨幅多一些。

但我必须提醒你。

乘数不是免费午餐。相关费用和账户规则，一定要翻合同。别只听一句“乘数放大收益”。

再看永明优选账户Optimum。

它的实际派息率，绝大多数月份到了10.20%。封顶优势更直接。

优选账户也不是每期都封顶。

2024年4月段，结算利率是5.52%。2024年6月段，指数涨10.04%，结算也是10.04%。没有硬凑到10.20%。

这个数据反而让我更放心。

它说明保司是在按规则结算。不是宣传里怎么好看就怎么讲。

我对永明的判断是：

适合想多一点账户选择的人。也适合愿意研究规则的人。

如果你只想简单。懒得看乘数、费用、账户切换。永明未必是最省心的选择。

销售不会告诉你，复杂结构有时是优势。有时也是理解成本。

别被高演示忽悠。

全美Genesis更进取，友邦Platinum更简单

接下来把全美和友邦放一起看。

两者风格差别挺明显。

全美「Genesis II/III」的S&P 500账户，封顶率是11.20%。

这在这组产品里很突出。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在11.20%。

你看表里，全美的Floor是0.00%。Cap是11.20%。

很多月份指数涨幅超过11.20%。最终就按**11.20%**结算。比如5月段、8月段、9月段、10月段、11月段、12月段。

这类产品的吸引力很直接。

封顶高。牛市里吃到的上限更高。

在美元固收类或低风险产品里，**11.20%**这个年化派息数据，竞争力确实强。

我的态度也很直接。

更进取的客户，可以重点看全美。

但别把“Cap高”直接等同于“产品最好”。

高Cap背后，要继续看费用、保障成本、持续性、账户选择，以及未来Cap会不会调整。IUL最怕的，不是第一年漂亮。

而是你长期拿着，后来规则变化。你还没看懂。

再看友邦「Platinum Indexed Legacy」。

它的S&P 500账户封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

友邦这张表很直观。

2024年4月段，指数涨3.16%，实际计入就是3.16%。2024年6月之后，多数段落指数涨幅超过9%。实际计入就是9.00%。

友邦的逻辑很简单。

涨得少，拿多少。涨得多，拿9%。

我挺喜欢这种清楚的结构。

不是收益最高。但理解成本低。客户也不容易被复杂话术绕进去。

如果你是稳健型，又不想研究太多账户细节，友邦比很多复杂IUL更友好。

不过，这里也有取舍。

友邦的Cap是9.00%。牛市很强的时候，它吃不到全美那种11.20%的上限。

你要的是高上限，就别怪友邦不够刺激。你要的是简单确定，就别天天盯着全美的高Cap羡慕。

产品选择，本质是取舍。

写在最后：IUL可以配置，但短钱别放进来

把2025年的数据放在一起看。

大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这很强。

它跑赢通胀。也跑赢绝大多数固定收益类理财。尤其对美元资产来说，这组真实派息数据有参考价值。

但我不想把话讲成“人人都该买”。

我的立场很明确。

IUL适合长期美元资金。短期周转的钱，别放。

因为它不是活期。也不是一年期定存。前期现金价值、退保成本、保单费用，都要看清楚。

第二个判断。

只看演示收益的人，不适合买IUL。

你至少要看三样东西。

• 真实派息报告。
• Cap和Floor历史变化。
• 乘数、费用、保障成本。

第三个判断。

挂钩S&P 500的账户，2025年明显更占优。

素材里也提到，挂钩恒生指数的账户过去两年波动很大，多次触发**0%**保底。

这不是说恒生永远不行。也不是说标普永远赢。

但过去这轮数据里，S&P 500账户就是更好看。

还有一点很重要。

2025年4月到期的指数段，是检验IUL真实性的关键样本。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

这些数字没那么炸裂。

但它们很有价值。

因为IUL按点对点结算。2025年4月，市场受地缘和关税消息影响，出现回吐。结算日卡在低位。最终就按真实指数涨幅来。

这说明机制不是随便拍脑袋。

牛市能拿高。震荡市能拿中等正收益。熊市还有0% Floor兜底。

这才是IUL真正的卖点。

不是“每年稳赚10%”。

更不是“上不封顶”。

我会这样给朋友建议。

想稳健，看宏利和友邦。想账户玩法多，看永明。想高Cap，看全美。短钱、急钱、看不懂条款的钱，一律先别动。

2026年5月10日这个时间点看，IUL仍然值得关注。

但前提是，你得拿真实派息报告说话。

不是拿销售演示做决定。

大贺说点心里话

IUL这种产品，买对了是配置工具。买错了，就是长期合同里的理解偏差。你要是真想看自己适合哪一类，我建议先把“信息差”和费用结构搞清楚，再谈方案。