宏利Signature IUL等四款IUL：9%-11.2%派息怎么看

你好，我是大贺。

最近有位客户问我一个很现实的问题。

300万美金放银行。定存利率一年比一年低。放股市又怕回撤。有没有一个中间选项？

这个问题，2025年以后问的人明显多了。

2025年全球资本市场震荡不小。美联储进入降息周期以后，美元一年期定存利率，也从2024年高点5%以上，慢慢回到2025年末的3.5%-4%区间。

钱还在。收益变薄了。

高净值客户的心态也变了。以前更关心能不能赚得多。现在更关心两件事。

底线能不能守住。上限还能不能保留。

今天聊的就是这个中间地带。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

我把四家离岸保险巨头截至2025年12月的派息报告放在一起看。这里面有漂亮的数据。也有你不能忽略的边界。

我先把话说直一点。

IUL不是定存。也不是保证年年9%-11%。但从2025年这批真实结算数据看，它确实兑现了“跌时守底线，涨时吃一段”的产品逻辑。

这点很关键。

2025年震荡市下，离岸IUL到底兑现了什么？

IUL，全称是 Indexed Universal Life。中文一般叫指数万能寿险。

有些人把它叫“财富方舟”。这个说法有点形象。但我不太喜欢把产品讲得太神。

说人话就是。它是一种把保险账户收益，和指数表现挂钩的寿险结构。

这类产品最吸引人的地方，不是它说自己收益多高。而是它有一个比较特殊的结构。

市场跌了。账户收益按0%保底。市场涨了。账户跟涨。但涨到一定位置，就被封顶。

2025年这种环境，正好适合检验它。

股市有波动。利率在下行。美元定存吸引力变弱。很多客户不想全仓冲进美股，也不甘心只拿定存利息。

IUL就被推到了台前。

不过咱别整那些专业术语。你记住一句话就够了。

IUL看的不是某一年市场涨了多少，而是保险公司按合同给你结算多少。

这篇文章，我不讲概念堆砌。就看四家真实派息。

Cap和Floor，看懂这两个词就够了

IUL的核心机制，其实就是两个词。

Floor。保底。这次材料里，主流账户的Floor是0%。

意思是，挂钩指数跌了。你的指数账户收益按0%算。不是负数。

注意。这里说的是指数账户计息层面。不是说保单没有任何成本。万能寿险本身还有保险成本、保单费用等结构。这个不能混在一起。

Cap。封顶。这次几款产品的Cap，大致在**9%-11.3%+**这个区间。

市场涨多了。你也不是全拿。涨到封顶线，就到这里为止。

我给你打个比方。

你跟朋友去吃自助餐。店家说最低不让你饿着。最高也不能把店吃亏。IUL差不多就是这个味道。

市场大跌时，你不跟着跌。市场大涨时，你拿一段。超过封顶的部分，你也别惦记。

我对IUL的态度很明确。

它适合不想裸奔进股市的人。不适合想把指数全部涨幅吃干净的人。

如果你接受这个交换，后面的数据才有意义。

宏利Signature IUL (II)：稳，是它最核心的卖点

先看宏利。

测评产品是 宏利Signature IUL (II)，对应 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

更值得看的是乘数版本。

加选115%绩效乘数以后，这些月份实际到手收益是10.70%。

这个数字不低。

宏利这张表里，还有一个我更愿意拿出来讲的月份。

2024年4月段，指数只涨了5.52%。没有触及封顶。

但在115%绩效乘数加持下，实际给到客户的是6.35%。

这个数据比满额触顶更有参考价值。

牛市触顶，大家都好看。弱一点的市场，还能不能按规则给。这才看产品结构。

宏利给我的感觉很清楚。

它不是最高封顶那一档。全美是11.20%，宏利是9.30%。单看Cap，宏利不占第一。

但它的优势在于稳定感。老牌大厂的风格很明显。规则清楚。数据不飘。

如果客户问我，想要一个不太复杂、偏稳的IUL，我会把宏利放进候选名单。

但我不会把它说成“稳赢”。

10.70%很好看。前提是对应指数段触顶，还要有绩效乘数结构。这不是银行写死的利率。

这点必须讲清楚。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，也更需要看懂账户

再看永明。

永明SunBrilliance IUL 的特点，是账户设计更丰富。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是8.15%。单看这个数字，你可能觉得不高。

但2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

这就是乘数效应带来的结果。

永明的优选账户更直接。

Optimum账户绝大多数月份派息率为10.20%。

我对永明的判断是。

它更适合愿意花时间理解账户结构的人。

你只想买一个简单直接的产品。永明未必是最省心的。你愿意研究乘数账户和优选账户的差别。永明就有意思。

2025年亚洲高净值客户对美元IUL类产品需求明显上升。永明新加坡在2025年9月推出 SunBrilliance IUL II，也是在回应这个需求。

背后的原因很简单。

客户的美元钱，不想只躺定存。又不想承担美股全波动。IUL就成了一个被重新关注的工具。

不过我还是那句话。

永明的数据漂亮，但别只看9.78%和10.20%。你要看账户怎么选。看费用怎么扣。看长期持有假设能不能成立。

永明不是不能选。它需要更精细地选。

全美Genesis II/III：11.20%很强，但别只盯着最高封顶

全美这组数据最抓眼球。

测评产品是 Genesis II / Genesis III。

封顶率是11.20%。

2025年1-2月段、5-12月段，实际派息锁定在11.20%。

这就是高封顶的威力。

如果只看2025年派息，全美确实很突出。

**11.20%**放在美元固收类、低风险类产品旁边，对比感很强。

尤其是在美元定存回到3.5%-4%区间以后，这个差距会让很多客户心动。

但我会提醒一句。

高封顶，不等于每年都高派息。

2025年4月段，全美对应指数只微涨5.52%。实际派息也是5.52%。

没有触顶。就按实际指数表现来。

这反而说明它的机制清楚。涨多少给多少。涨过Cap才封顶。

我的立场也很明确。

如果你能接受IUL的长期结构，又特别看重上限空间。全美很值得重点看。

但如果你只被**11.20%**吸引，没看懂保单成本、持有周期、结算方式，我不建议你直接冲。

全美适合进取型美元资产配置。不适合把它当短期高息存款。

这两个东西完全不是一回事。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不夸张，但够简单

最后看友邦。

测评产品是 友邦Platinum Indexed Legacy。

封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

友邦这款的特点很直。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿到**9.00%**为止。

它没有全美那种高封顶冲击力。也没有永明那种多账户玩法。

但对一部分客户来说，这反而是优点。

简单。清楚。容易理解。

我会这样看友邦。

如果你是特别看重品牌、规则简单、沟通成本低的客户，友邦够用。

但如果你很在意收益上限，友邦的**9.00%**就不算最激进。

追求高Cap，我不会优先选友邦。追求简单确定，友邦可以进名单。

这就是它的位置。

写在最后：四款IUL里，我会怎么选？

把四家放在一起看，2025年的结果很清楚。

大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。

这个现象很重要。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动更大，甚至多次触发0%保底。这不是说恒生永远不行。而是这两年的真实表现里，美股核心资产确实更强。

客户经常问我这个问题。

到底选哪家？

我会分三类说。

想要稳一点。宏利优先看。

想要账户玩法多一点。永明可以研究。

想要更高封顶。全美最抓眼球。

想要简单直接。友邦更容易理解。

但真正落到配置，我不会只按派息率排序。

短期资金别碰IUL。这类产品本质上适合长期美元资产安排。不是一年两年拿进拿出的工具。

看不懂费用结构，也别急着买。IUL有保单费用。也有保险成本。还可能涉及乘数账户设计。只看派息表，会看偏。

只想保本保息的人，也不适合。Floor是指数账户的0%保底。不是银行定存的本金利息承诺。

那适合谁？

适合已经有美元资产。不想全押股市。也不满足定存利率。愿意用长期资金换一个“下有保底，上有空间”的结构。

2025年的数据证明了一件事。

IUL不是纸面概念。它确实在牛市里给到了**9%-11.2%这段收益。弱一点的月份，也能按实际指数表现给出3.16%-6.62%**的正收益。

这点我认可。

但我不会把它神化。

IUL是资产配置工具。不是暴富工具。用对了，它很舒服。用错了，它也会让你难受。

大贺说点心里话

如果你正在比较美元定存、港险和离岸IUL，别只看哪张表收益最高。买之前，把资金周期、账户选择和费用结构先算清楚，会少走很多弯路。