保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR摊开后，适合哪笔钱

你好，我是大贺。

今天聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

这家公司很有意思。骂声不小。争议也多。

但它也是香港保险里，少数敢把长期数据摊开给你看的公司。尤其是这次，2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。还预告了2026年的分红实现率。

我更关心的，不是它这次是不是“翻身”。

我更关心的是，这些数据到底能不能帮一个家庭判断。

给孩子准备的钱。给自己准备的养老金。到底该不该放进这种长周期工具里。

1997、2008、2020，一张保单到底穿越了多少场危机

你想想一张生效超过20年的保单。

它不是只经历了某一年行情好。也不是只碰上了一轮牛市。

它完整穿过了很多大事。

1997年亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008年全球金融海啸。2010年欧债危机。2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

这些年份，单独拎一个出来，都够吓人。

但一张20年以上的保单，是把这些都走完了。

我一直觉得，保险分红这件事，不能只看一年的截图。

一年好，不代表长期好。一年差，也不代表长期失败。

时间本身就是最严格的试金石。

尤其是给孩子准备教育金。或者给自己准备退休金。

这钱不是给现在的你。

它真正要用，可能是15年后、20年后、30年后。

这时候，看IRR更有意义。

IRR看的是整个旅程的结果。不是某一站跑得快不快。

这也是我这次愿意认真看保诚数据的原因。

它不是没有争议。

但20年后的成绩单，确实值得拿出来聊。

24年前整付的50000港元，现在变成了多少

保诚这次最有代表性的例子，是「汇J保」。

一张2002年分红组别的港元整付保单。整付保费是50,000港元。

跑到第24年，实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这个数字很硬。

不是演示表上画出来的未来。

是已经发生过的历史结果。

还有两个老产品数据，也值得看。

「子女培育」计划，过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」，过去30年IRR达到6%。

这三个数字放在一起看，结论很清楚。

保诚的长期老保单，确实跑出了不错的复利。

最近很多人说，保诚回来了。保诚终于要翻身了。

我不会这么情绪化地讲。

但我会承认一点。

这批长期数据出来以后，保诚重新进入了高净值家庭的讨论桌。

这是事实。

尤其是现在，教育金和养老金压力都在往上走。

2025年，多所985高校学费上调。复旦、上交、中山等高校，本科学费上调幅度在10%-54%。部分工科专业涨到7700元/年。

MBA更明显。清华经管MBA学费已经到59.8万元。部分国际MBA突破百万。

家里账得这么算。

孩子现在还小。20年后读书的钱，未必还按今天的价格来。

养老金也一样。

2025年10月，中国60岁以上人口已经达到3.12亿。占总人口22.1%。基本养老金替代率降到40%以下。

靠社保兜住全部养老品质，越来越难。

我不建议把这种压力全压在短期理财上。

教育金和养老金，本来就是长周期问题。

别跟短期资金混为一谈。

2015到2019年的风波，真正该记住什么

讲保诚，绕不开那段争议。

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

产品本身回本周期也偏长。

五年缴费，要等到第八到第十年才回本。

这两件事叠在一起，客户体验确实不好。

我不替它洗。

当年那轮舆论，可以理解。

从结果看，这批保单并不是亏损。只是没有达到当初被期待的收益。

但对大多数家庭来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

尤其是给孩子准备的钱。家长会更敏感。

本来想的是稳稳增值。结果中途一看，低于演示。

心里肯定不舒服。

不过后来的很多讨论，慢慢偏了。

很多人只盯着分红实现率。

这个指标不是没用。

但它只是某一个年度的切片。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

客户收益率的公式是：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

你看这个公式就知道。

分红实现率能说明当年红利和演示之间的差距。

但它不能回答一个更关键的问题。

这张保单最终跑了多少年化复利。

也不能告诉你，20年后总现金价值是多少。

保险是二三十年甚至终身的财务规划。

用一个年度截图，去判断一场长跑比赛，眼光太短。

这点我态度很明确。

只拿一年分红实现率骂一家公司，不专业。

但反过来，只拿长期IRR忽略中途波动，也不负责。

两边都要看。

只是权重要分清。

短期要用的钱，看流动性和回本。

20年以上的钱，看长期IRR和底层资产。

保诚把20年IRR摊开了，11款老保单一览

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

它还有一个很特别的地方。

保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这个动作本身，就有分量。

不是说公布了就一定完美。

但敢把20年数据摆出来，本身就是一种筛选。

在这张表里，最亮眼的是「匯聚寶」/「盈利寶」系列。

第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR为5.58%。

表中最低的是「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。

我看这张表，不会只看最高的8.30%。

我会看区间。

最高8.30%。最低4.67%。中间很多产品在5%到6%多。

这才是真实世界。

不是每张保单都跑成8%。

也不是每张都差。

对于家庭配置，这个信息很重要。

你不能拿最高那张去想象所有产品。

也不能拿争议年份去否定全部历史。

我的判断是：

保诚长期数据有说服力，但你不能只看头部案例。

要看你买的是哪条产品线。什么缴费期。什么币种。什么持有周期。

这才是负责的看法。

雋富(EGC)往前走30年，长期复利会长成什么样

历史数据能说明过去。

那当下产品怎么办？

这里可以看雋富(EGC)这个案例。

雋富(EGC)美元5年缴，2022分红组别。

总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3原本预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。

总现金价值比率是106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率也是115%。对应IRR是7.2%。

近五年承保的隽F、隽T等产品，也有类似表现。

连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%，甚至105%以上。

这些数据能不能说明未来一定这样？

不能。

分红险里，非保证部分永远要说清楚。

但它至少说明一件事。

近年的实际派发，并没有明显拖后腿。

这里再讲一下IRR。

内部回报率，会把你投入的保费、期间分红、最终现金价值，都纳入计算。

最后折算成年化复利收益率。

它比单年分红实现率更接近家庭真正关心的结果。

家里真正关心的不是某一年表格好不好看。

是20年后，孩子要用钱的时候，这笔钱有没有长起来。

是30年后，你退休的时候，这笔钱能不能接上生活。

长期视角下，最关键的问题就是最终拿到的总回报。

我会把雋富(EGC)这类产品放进“长期教育金、长期养老金”的备选池。

但我不会把它放进“8年内要用钱”的池子。

这点必须分开。

经得起周期，底座到底靠什么

很多人问我，保诚凭什么敢公开这么长的数据。

我会看四个东西。

评级。监管地位。投资能力。资产结构。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这不是随口说的安全。

它是外部评级机构给出的信用判断。

再看监管地位。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。

官方叫法是“具系统重要性的保险人”。

香港有160多家保险公司。

能拿到这个位置，不是靠营销话术。

我的理解很简单。

安全从来不是一句口号。它要写在资质里。也要落在架构里。还要经得起时间验证。

投资能力这块，保诚也有自己的底座。

它旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，它和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这类分红产品，背后不是简单买一点债券吃息。

它要做全球资产配置。

也正是这一点，带来两个结果。

一个是长期复利空间更大。

另一个是中途波动不会小。

看截至2024年12月31日的分红保单业务基金资产组合。

美元基金里，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

港元基金里，青绿色占42%，浅橙色占36%，政府债券占17%，其他占5%。

人民币基金三类核心占比分别是39%、34%、27%。

这张图要认真看。

它说明保诚的分红底层，不是极端保守型。

权益类和另类资产的比例不低。

这会带来波动。

但也给长期复利留了空间。

我不会把这种结构讲成“稳赚”。

那不专业。

我会这么说：

这类产品不是给短期舒服感设计的。它是用中途波动，去换长期复利空间。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%。其他货币占12%。欧元占7%。日元占4%。港元和人民币各占1%。

港元基金里，港元占64%。其他货币占14%。美元占13%。欧元占8%。人民币占1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元占9%。其他货币占7%。欧元占5%。港元占2%。

这对内地家庭也有提醒。

你买的是港险。很多时候也在做币种配置。

美元保单有美元资产底色。

港元保单有港元体系。

人民币基金也会有自己的货币组合。

不要只问收益。

也要问未来用钱币种。

孩子如果未来留学。美元资产可能更匹配。

如果未来主要在内地用钱，就要提前考虑汇率和提取安排。

再看地区组合。

美元基金里，美国占66%。亚太（日本除外）占24%。欧洲占9%。其他占1%。

港元基金里，亚太（日本除外）占51%。美国占41%。欧洲占8%。

人民币基金里，亚太（日本除外）占84%。美国占9%。欧洲占5%。日本占2%。

这就是全球配置的意义。

不是只押一个市场。

也不是只靠一个地区。

不过你要接受一个事实。

全球配置不等于没有波动。

市场下跌的时候，它也会受影响。

利率变化的时候，它也会受影响。

汇率变化的时候，你体感也会变化。

这也是我一直提醒客户的地方。

保诚这类分红计划，不适合拿短钱去买。

5年内要用的钱，别放。

8年内确定要动的钱，也要谨慎。

家庭备用金，更不要碰。

它更适合三类钱。

给孩子准备的长期教育金。

给自己准备的退休补充。

给家庭做传承的长期资产。

你想想20年后。

孩子读书可能更贵。养老现金流可能更紧。家庭资产也需要更稳的底层安排。

这类钱，才适合拿时间去换复利。

写在最后：20年以上的钱，才撑得起这场周期长跑

保诚这次公布20年IRR，我的态度比较明确。

它是一个值得重看的长期样本。

尤其是「汇聚宝/盈利宝系列」这些老分红计划，20年后还能拿出**8.30%**的实际平均总IRR。

这不是小事。

但我也不会把它说成人人都适合。

20年内要用的钱，我不建议放进这类产品。

哪怕演示表好看，也别勉强。

中途要取钱。又接受不了波动。最后体验大概率不好。

20年以上不用的钱，可以认真看。

尤其是教育金、养老金、传承金。

这种钱，本来就不该和短期理财放在一个篮子里比较。

选择愿意、也有能力呈现长期真实结果的产品，才是对长期主义更踏实的回应。

没有绝对最好的产品。

但有更匹配的安排。

家里账得这么算。

钱什么时候用。给谁用。用什么币种。能不能等20年。

这几个问题想清楚，再谈产品。

保诚可以进你的长周期清单。

但别拿短期资金去试它。

大贺说点心里话

港险最怕只看一个数字就做决定。尤其是教育金和养老金，买之前一定要把周期、币种、提取节奏算清楚。你要是想知道自己家这笔钱该怎么放，可以来找我聊聊“信息差”和具体方案。