全美Genesis III等IUL：4月低谷后，再看真实派息

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险和离岸保险第9年。

今天这篇，我想聊得更真实一点。

不是只挑好看的数字讲。

我自己在2023年买了一份全美Genesis III。真金白银放进去。也算是保单持有人视角。

上个月有朋友问我。

“你那笔4月结算的钱，怎么才拿了5.52%？是不是被坑了？”

我说别急。

这事恰恰最值得讲。

因为IUL这种产品，不能只看牛市里拿满Cap的月份。更要看市场回撤时，它到底怎么结算。

今天我们就看四个产品。

宏利「Signature IUL (II)」。

永明「SunBrilliance IUL」。

全美「Genesis II/III」。

友邦「Platinum Indexed Legacy」。

数据口径，主要看各家保司披露到2025年12月的派息数据。友邦部分也参考到2026年1月成熟段落。

2025年4月那一笔，为什么只给到3%-6%？

很多人第一次看IUL，会被一个数字吸引。

Cap。

封顶收益。

比如9%。10%。11.20%。

看起来很爽。

但我跟你说句实在话。

只盯着Cap买IUL，很容易误解产品。

2025年4月到期的那一批指数段，就很典型。

这批钱，大多对应的是2024年4月进场。

到了2025年4月结算时，四家公司的数据都没那么亮眼。

AIA实得3.16%。

宏利是5.52%。

全美是5.52%。

永明大概在5.52%-6.62%。

这和很多人想象的不一样。

你可能以为，2024到2025美股这么强。IUL不该都拿满吗？

还真不是。

这正是IUL真实的地方。

它不是宣传页上一个漂亮数字。它是按合同规则，一段一段算出来的。

我自己那份全美Genesis III，看到**5.52%**的时候，也愣了一下。

但我没有慌。

因为我保单上明明白白写着规则。

涨多少，按规则给多少。

涨过Cap，最多给Cap。

跌破了，也不会让指数账户变成负收益。

这个机制看懂了，你就不会只盯着一个月份骂产品。

也不会只看一个牛市月份就冲进去。

点对点结算的代价：这笔钱踩中了倒春寒

IUL的收益计算，有个核心词。

Point-to-Point。

点对点。

说白了，它只看起跑线和终点线。

中间涨到多高，不是重点。

中间跌到多低，也不是重点。

关键是那一段开始时，指数在哪里。到期结算时，指数又在哪里。

2024年4月进场时，美股刚好不太舒服。

通胀数据反复。市场有回调。标普500在5000点附近震荡。

后面一年，美股其实涨过。

有些月份涨得很漂亮。

可问题在2025年4月。

那个月，美股遇到了一次倒春寒。

地缘消息。关税消息。市场风险偏好突然降温。

2025年4月7日那周，全球市场的情绪非常差。

亚太股市集体暴跌。

日经225单日跌7.83%。

恒生指数跌13.22%。

创下1997年以来最大单日跌幅。

全球股市一周蒸发约10万亿美元市值。

我那周是真有感觉。

股票账户看着难受。

但IUL账户，我反而睡得着。

这也是我买后才体会到的地方。

当年顾问也没跟我说得这么细。

IUL在这种时候，不是让你多兴奋。

它是让你别崩。

2025年4月那批钱，刚好卡在市场回撤后的终点。

终点不够高。

结算自然就没法拿满Cap。

四家公司这段数据也很接近。

宏利、全美、永明大多落在**5.5%-6.6%**区间。

AIA那段是3.16%。

我反而觉得这件事很重要。

它说明机制没有黑箱。

保险公司不是想给多少就给多少。

都在按S&P 500真实表现和各自合同公式算。

这点我很看重。

IUL不是保证每年拿10%。

谁这么讲，我会很警惕。

但它的规则清楚。

大跌时有Floor。

大涨时受Cap限制。

中间震荡时，涨多少给多少。

这就是它的真实面目。

低谷之外，2025年多数月份确实很强

讲完4月那笔低谷，再回头看全年。

2025年的IUL表现，整体确实不错。

新加坡和百慕大的IUL产品，绝大多数月份的指数段到期收益，直接击穿封顶线。

数据来自各家保司披露的Dec 2025报告。

这不是凭感觉说。

背后是美股在2024-2025周期的强劲表现。

IUL的底层逻辑，其实很简单。

Floor，保底。

挂钩的S&P 500指数跌多少都不重要。哪怕跌20%。账户收益最低是0%。本金不受指数下跌影响。

Cap，封顶。

指数涨了，你跟着涨。但最高不超过封顶率。

当前市场主流产品的封顶率，大概在9%-11.3%+。

我不太喜欢把IUL包装得太玄。

它不是神奇产品。

它更像一条规则很清楚的船。

市场大跌，你躺平。

市场大涨，你吃到合同允许的那一段。

也就是很多人说的。

守住底线，博取上限。

这句话听起来有点老套。

但2025年的数据，确实把这件事演示了一遍。

全美Genesis II/III：高Cap的优势很直接

先说我自己买的这一类。

全美Genesis II / Genesis III。

测评账户是S&P 500 Index Account。

它的Cap Rate是11.20%。

Floor Rate是0.00%。

这组数字很直白。

涨得够多，就拿到11.20%。

跌了，最低不低于0%。

全美TLB一直以高封顶著称。

2025年的数据，也确实把这个特点体现出来了。

2025年1月到2月段，实际派息11.20%。

触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定11.20%。

也是触顶。

你看这张表。

Floor是0.00%。

Cap是11.20%。

多数段落直接拿满。

但2024年4月那段，结算是5.52%。

2024年3月那段，是9.48%。

2024年6月那段，是10.04%。

这就很真实。

不是每一段都满。

但多数强势月份，确实把高Cap吃到了。

我对全美Genesis的判断也比较明确。

你如果看重上限，全美这一类值得重点看。

尤其是你本来就认可S&P 500长期资产。

又能接受IUL的费用结构。

也能接受它不是短期理财。

那11.20%的Cap很有吸引力。

不过我也要说清楚。

不要把11.20%理解成每年确定收益。

这是很多人最容易看错的地方。

它是封顶。

不是承诺。

市场涨幅不够，就不可能凭空给你11.20%。

2025年4月那段就是例子。

我自己那笔钱也经历过。

这钱我是真拿到手了。

但也真不是每段都拿满。

IUL最适合的，不是追求每年固定高收益的人。

更适合那种愿意长期放一部分美元资产，又不想裸奔承担股市大跌的人。

宏利10.70%、永明9.78%和10.20%：Cap不高，也能做出效果

再看乘数阵营。

这里有两个代表。

宏利。

永明。

先说宏利Signature IUL (II)。

账户是S&P 500 Index Sub-account。

封顶率Cap是9.30%。

表面看，这个Cap不如全美的11.20%。

但宏利有一个关键点。

加选115%绩效乘数后，触顶月份实际到手收益能到10.70%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

加乘数后，就是10.70%。

2024年4月那段，指数只涨5.52%。

加了绩效乘数后，实际派息是6.35%。

我对宏利的看法很直接。

宏利不是最激进的。它胜在稳。

如果你不想把产品结构弄得太刺激。

又希望在强市场里接近11%。

宏利这个组合挺舒服。

但这里也有一个前提。

你要把绩效乘数这件事看清楚。

别只看最后的10.70%。

也要看清账户选择、费用、适用条件。

IUL不是只看一个利率表就下单。

这点我会反复提醒。

再看永明SunBrilliance IUL。

它的特点是玩法更丰富。

有Multiplier账户。

也有Optimum账户。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。

看起来不高。

但2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到9.78%。

靠的是乘数效果。

这张表里，2024年4月周期结算6.62%。

其他多数周期是9.78%。

这说明一个问题。

Cap看起来低，不代表最终派息一定弱。

产品公式很重要。

但也别把“乘数”两个字自动理解成占便宜。

乘数可能带来更高派息。

也常常伴随更复杂的成本或规则。

我会建议你拿计划书逐项看。

尤其看长期账户价值。

不要只看一年派息。

永明的Optimum账户更直接一些。

Cap Rate是10.20%。

绝大多数月份触及封顶上限。

实际派息率保持在10.20%。

这张表也能看到低谷。

2024年3月段是9.48%。

2024年4月段是5.52%。

2024年6月段是10.04%。

其他多数段落拿到10.20%。

我对永明的判断是。

它适合愿意研究账户结构的人。

如果你喜欢简单粗暴，永明可能需要多花时间看。

如果你能接受多账户策略，永明的设计有它的优势。

2025年的数据证明，它不是空架子。

乘数账户和优选账户，都把S&P 500的行情吃到了不少。

但我不会建议完全不看细节的人直接冲。

IUL里，复杂不一定不好。

但看不懂复杂，就不适合。

友邦Platinum Indexed Legacy：规则简单，结果也很直白

最后看友邦。

产品是Platinum Indexed Legacy。

账户是S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。

Floor Rate是0.00%。

友邦这款的逻辑很简单。

涨得少，就拿实际涨幅。

涨得多，就最多拿9%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。

实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。

客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。

客户实得8.37%。

这张表很好懂。

前两期没触顶。

后面7期触顶9.00%。

我对友邦这类产品的评价是。

它不是最高上限路线。它是清晰路线。

对很多客户来说，清晰本身就有价值。

尤其是第一次接触IUL的人。

看全美，可能会被11.20%吸引。

看永明，可能会被账户设计吸引。

看宏利，可能会被10.70%的乘数后效果吸引。

看友邦，最大的感受是直接。

但话说回来。

如果你特别在意上限。

友邦的**9.00%**确实不算最有冲击力。

2025年这种大牛市里，它拿满9%。

很好。

但全美同样强势月份能拿11.20%。

宏利加乘数能到10.70%。

永明Optimum能到10.20%。

差距不是没有。

我会这么选。

想要更高上限，我会优先看全美。

想要稳一点，又接受乘数设计，我会看宏利。

愿意研究账户结构，可以认真看永明。

想要规则清楚，品牌熟悉，友邦也能放进备选。

但短期资金。

别碰IUL。

这是我的强判断。

IUL不是给你两三年周转用的。

它是长期美元资产配置工具。

你不能拿随时要用的钱，去买一个长期结构。

写在最后：牛市拿11%，震荡市拿5%，熊市保0%

回到最开始的问题。

2025年4月那笔，只拿3%-6%。

这是不是产品不行？

我不这么看。

它说明IUL按规则结算。

也说明点对点机制有代价。

但把全年拉开看。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个水平，在美元资产里不弱。

尤其是在你没有直接承担指数下跌亏损的前提下。

更早的波动期里，0% Floor Rate多次保护过客户本金。

这点不是摆设。

我自己买了之后，感受最深的也不是牛市拿多少。

而是市场突然跳水时，我知道最坏情况在哪里。

股市里，跌30%很正常。

IUL里，指数账户有0% Floor。

当然，它也牺牲了无限上涨。

你不可能既要完全保底，又要吃满所有涨幅。

这世界上没有这种免费午餐。

我的结论很明确。

IUL适合长期美元资金。

适合不想裸奔买股，又想参与S&P 500的人。

不适合短期周转钱。

也不适合只听一个高派息数字就下单的人。

如果你能接受这些边界。

IUL这类产品，确实有配置价值。

牛市能拿11%左右。

震荡市也可能拿到5%左右。

真遇到熊市，0% Floor至少让你有底。

这就是我理解的稳。

不是每年都漂亮。

而是关键时候不把你甩下车。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买之前一定要把账户、费用、Cap、Floor和持有周期看清楚。你要是想比较几家公司怎么选，或者想知道自己适不适合，可以把计划书发我，我帮你一起看。