保诚汇聚宝/盈利宝20年IRR公开：翻身了吗，别只看分红实现率

你好，我是大贺。

最近很多朋友问我保诚这组数据。

不是新产品。是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划的老保单数据。

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年的老保单平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这件事挺有意思。

保诚这些年争议不小。骂它的人很多。替它说话的人也不少。

小红书、知乎上，过去一年关于港险分红的讨论也很热。尤其是“分红实现率”这个词。很多人拿它判断一家保司到底行不行。

我不粉任何一家保险公司。

骂归骂，账还是要算清楚。

今天咱把数据拉出来遛遛。看看保诚这次公布20年IRR，到底是翻身。还是只是在讲一个更好听的故事。

11款保诚老保单的20年IRR，确实不常见

先看这次最核心的数据。

2026年4月1日，保诚官网更新了生效超过20年的分红计划数据。重点不是“分红实现率”。而是第20个保单年度的实际平均总内部回报率。

这里有几个数字很醒目。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列，第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR为5.58%。

表里最低的是**「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。**

这个区间不低。

尤其是8.30%这个数字。放在20年周期里看，确实有分量。

为什么业内会有反应？

因为多数保司更常公布的是近几年分红实现率。常见是5年、10年、12年这个范围。

保诚这次把20年以上的实际平均总IRR拿出来。这个动作本身就少见。

也难怪有人说，保诚回来了。保诚终于要翻身了。

我觉得这个说法有点急。

数据好看，是真的。敢拿长期数据出来，也是真的。

但要说完全翻身，还得看两个问题。

第一，这些数据代表的是过去老产品的实际结果。不是你今天买新产品的保证结果。

第二，保诚当年被骂，也不是完全没原因。

这两个问题必须一起讲。不然就是只看一半。

分红实现率和IRR，不是一把尺子

保诚被骂得最狠的阶段，大概是2015到2019年前后那批隽S系列。

当时很多客户不满意。

原因很直接。

那几年总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

产品回本周期也偏长。五年缴费，往往要等到第八到第十年才回本。

这两件事叠在一起，体验肯定不好。

我不替保司洗。

客户当时不舒服，是正常反应。

从结果看，那批保单不是亏损。它的问题是没有赚到当初被期待的收益。

但对多数家庭来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受差不多。

你原本以为到一个数。结果没到。那就是不爽。

不过后来很多讨论，确实慢慢偏了。

大家反复盯着一个指标。叫红利实现率。

公式很简单。

红利实现率=当年实际派发的红利金额/当年利益演示的红利金额。

还有一个客户收益率公式。

客户收益率=预定利率+(演示利率-预定利率)×70%×红利实现率。

这个指标有没有用？

有用。

但它只是一张年度截图。

它告诉你这一年分红有没有达到演示。它不能告诉你这张保单跑完20年、30年后，最终拿了多少。

这点非常关键。

保险不是一年两年的产品。尤其是港险分红储蓄。很多人买它，本来就是为了20年后的教育金、养老金、传承金。

用一个年度截图，去判断一场长跑。

我不认这个逻辑。

我会更看重IRR。

内部回报率，会把投入保费、期间分红、最终现金价值一起算进去。再折算成年化复利收益率。

说白了，它看的是整个旅程。

不是途中某一站跑快了还是跑慢了。

分红实现率看过程。IRR看终局。

二者都要看。但权重不一样。

短期退保的人，当然要看现金价值。要看回本。要看当年表现。

长期持有的人，必须看最终IRR。不看这个，方向就偏了。

雋富(EGC)这张保单，能看出近年表现

再看一个更近的案例。

雋富(EGC)，5年缴，2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3时，预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率为105%。

PY4时，预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率为106%。

这个表现不错。

至少从目前公布结果看，它不是贴着演示走。是超过演示一点。

再往后看。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR为6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率同样是115%。对应IRR为7.2%。

这里要注意一个边界。

后面的PY30和ANB101，仍然是长期预期口径。不是已经发生的完整结果。

我不会把它当成确定收益去讲。

但前面PY3、PY4已经公布的数据，至少说明近年分红组别表现并不差。

素材里还提到，近五年承保的隽F、隽T等产品，连续两年甚至五年总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这个现象值得看。

不是说保诚从此没有波动。

而是它近年的产品表现，确实比很多人印象里的“隽S争议”要好。

我对保诚的看法也在这里。

旧账要认。新数据也要认。

不能因为它曾经挨骂，就否定所有长期成绩。

也不能因为它现在数据好看，就忘了非保证分红的波动。

真相往往在中间地带。

汇J保24年总回报724%，长期数据才有杀伤力

保诚这次最有冲击力的地方，不是某一年分红高。

而是老保单跑了很久。

比如「汇J保」。

过去24年，实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这个数字很强。

50,000港元整付保费的案例，24年后总回报率做到724%。不是演示图里的远期想象。是已经走过的历史结果。

还有两个数据。

「子女培育」计划，过去33年平均IRR达6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达6%。

这类数据的意义很大。

因为20年、30年不是普通时间。

这期间经历过1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008年全球金融海啸。2010年欧债危机。还有2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

一个保单穿过这些周期后，还能留下一个不错的复利数字。

这比某一年分红实现率好看，更能说明问题。

我一直觉得，长期稳，才是真的稳。

很多港险讨论喜欢盯短期。哪家公司今年100%。哪家公司今年90%。哪家公司某一批次低了。

这些都该看。

但如果你的资金本来是20年以上不用。你更应该问另一个问题。

这家公司有没有长期兑现能力？

保诚公开近30年的长期分红数据。多数香港保司公开的分红实现率数据，常见只有10到12年。

我不说它一定比别人都强。

但敢公开这么长周期，确实有底气。

这点我认可。

标普AA和系统重要性保险人，是保诚的硬底座

再讲安全性。

香港有160多家保险公司。

不是每家公司都一样。

2025年，标普全球把保诚财务实力评级上调至AA级。

这个评级不代表产品收益保证。更不代表分红一定达标。

但它代表保司财务实力、偿付能力和信用质量处在很高水平。

还有一个身份更重要。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

很多人喜欢把它翻译成“大到不能倒”。

这个说法有点口语化。但意思很好理解。

它在香港保险体系里有系统重要性。监管要求也会更高。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。落在监管架构里。也要经得起时间验证。

这一点上，保诚确实有硬底座。

我不会说买保诚就完全不用担心。

任何非保证分红产品，都不该这么讲。

但如果只看保司层面的信用和监管地位，保诚在香港市场里就是第一梯队。

这不是情绪判断。是资质判断。

三大基金怎么配，决定了它为什么会波动

很多人只问收益。

我更喜欢追问一句。

收益从哪里来？

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。它也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际投资机构建立长期合作。

这意味着什么？

它不是只靠买债券吃利息。

它的分红账户里，会有更广的资产来源。也会有更多权益类、另类投资、区域配置和货币配置。

看截至2024年12月31日的数据。

美元基金资产配置里，浅橙色部分占38%，青绿色部分占28%。普通股占15%。投资级债券占8%。其他股票占**3%**等。

港元基金里，青绿色部分占42%，浅橙色部分占36%。政府债券占17%。其他占5%。

人民币基金三类核心占比为39%、34%、27%。

货币组合也很分散。

美元基金里，美元占75%。其他货币占12%。欧元占7%。日元占4%。港元和人民币各占1%。

港元基金里，港元占64%。其他货币占14%。美元占13%。欧元占8%。人民币占1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元占9%。其他货币占7%。欧元占5%。港元占2%。

地区组合也能看出风格。

美元基金，美国占66%。亚太（日本除外）占24%。欧洲占9%。其他占1%。

港元基金，亚太（日本除外）占51%。美国占41%。欧洲占8%。

人民币基金，亚太（日本除外）占84%。美国占9%。欧洲占5%。日本占2%。

这套配置的好处很明显。

长期复利空间更大。

但代价也很明显。

中短期波动会更明显。

权益类和另类资产比例更高时，市场好的年份，分红空间会更大。市场差的年份，现金价值比率也更容易承压。

这不是保诚一家才有的问题。

这是产品底层资产决定的。

我会把保诚这类产品归为长期复利型。不是短期稳健型。

你想要5年、8年就稳稳拿钱。它不一定适合。

你能接受20年以上放着。它的逻辑才成立。

这个判断很重要。

别拿短债基金的期待，去买长期分红保单。

也别拿长期复利产品，去解决短期流动性问题。

写在最后：适合的资金，才适合买保诚

保诚这次公布20年IRR，我的态度很明确。

这组数据有价值。

而且价值不小。

它至少说明，保诚一些老分红产品，在20年、24年、30年这样的周期里，确实交出过不错成绩。

「汇聚宝/盈利宝系列」20年IRR 8.30%。

「汇J保」24年IRR 8.6%，总回报率724%。

这些数字不能轻飘飘带过。

但我也不会把它讲成“保诚彻底翻身”。

历史成绩不等于未来保证。

分红产品仍然有非保证部分。未来市场也不会按过去的剧本走。

我的配置建议很直接。

20年内要用的钱，不要重仓这类产品。

孩子几年后就要留学。家庭现金流不稳定。未来可能买房换房。或者你本身很怕波动。

这类钱，我不建议放太多进保诚分红储蓄。

不是产品差。

是资金属性不匹配。

20年以上不用的钱，可以认真看保诚。

比如长期教育金后半段。养老储备。家族传承。或者一笔明确不打算短期动用的美元、港元资产。

这种场景下，保诚这类注重长期复利、又有长期数据支撑的产品，是可靠选择之一。

我会优先看它。

这种取舍没有对错。

但选择前要想清楚。

你买的是长期复利。不是短期确定性。

你看的是最终IRR。不是某一年截图。

你要接受中途波动。才有资格谈长期结果。

没有绝对最好的产品。

但有明显不适合的钱。

这才是我最想提醒你的地方。

大贺说点心里话

港险产品不难看。难的是别被单一指标带着跑。如果你想知道自己这笔钱适不适合放进保诚，或者该怎么比较不同渠道和方案，可以加我聊聊。