永明万N青·星H尊享II：保证更高，适合求稳的长期资金

你好，我是大贺。北京大学硕士，深耕港险9年。

今天聊一款最近被不少客户拿来对比的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

它经常被放在一起比较的，是安盛「盛LII至尊」。

这两款都属于近期比较火的香港2年期分红险。一个特点是稳。一个特点是前期演示更亮，个别提领方案很抓眼球。

有个客户最后选了永明。理由特别朴素。

保证高。稳健些。

我跟你说实话，这个理由听起来不花哨。但在现在这个市场里，反而很重要。

朋友问他，为什么没选风头更大的盛LII至尊？

先看这段聊天。

朋友问他，为什么没选最近宣传很猛的盛L2。

他回了一句。

永明的产品好些。保证高。稳健些。

这句话很直白。也很像真实客户的选择逻辑。

很多人第一次看港险，会被演示表里的数字吸引。特别是前期预期回报。还有一些极端提领模式。看起来很漂亮。

但买港险不是选最亮的，是选最合适的。

永明「万N青·星H尊享II」给人的感觉，确实更克制。不是拼命把非保证部分堆得很夸张。它更像是把保证、分红结构、提领和功能都做得比较均衡。

我不会说盛LII至尊不好。它确实有亮点。前期预期回报稍高。个别演示提领也突出。

但如果客户问我，长期资金要不要优先求稳。

我的答案很明确。

我会更偏向永明「万N青·星H尊享II」。

原因不是感觉。咱们看数据说话。

保监局也在提醒，别只盯着非保证数字

这件事，最近还有一个背景。

香港保监局在《监管通讯》里，点名批评了一类现象。用非保证数字吸引消费者。却没有平衡说明风险。

尤其是分红产品。只拿第一年、第二年的分红实现率做宣传。忽略后期表现。监管说得很重。这种呈现方式，会误导产品回报水平。

这事儿我得跟你掰扯清楚。

分红险里，非保证收益当然可以看。但它不能当成确定收益看。

更不能只看演示表里最漂亮的部分。

截至2026年05月10日，国内利率环境依然偏低。2025年10月，国有六大行再次下调存款利率。1年期定存到0.95%。3年期1.25%。5年期1.30%。

这种环境里，很多中产家庭看港险。不是为了赌一把高收益。是为了找一个长期现金流的底线。

这时，保证IRR就很关键。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。差了4.3倍。

具体看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青是1.00%。盛LII是0.23%。

我看这种产品，会先看保证。

保证回报越高，底线越厚。底线越厚，持有体验越稳。

这点上，永明赢得很清楚。

他真正盯住的，是归原红利的占比

很多人看分红险，只看总现金价值。

我会提醒一句。别只看总数。

总数里面，可能有保证现金价值。也可能有归原红利。还有终期红利。

不同部分的确定性不一样。

万N青·星H尊享II的设计，不是全部押在非保证部分上。它有较高保证。也保留长期增值潜力。

这就是我喜欢它的地方。

看归原红利占比。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

这个差距不是只影响纸面收益。

它会影响后面提领。

归原红利占比越高，产品的稳健性越好。提领时也更不容易过度依赖终期红利。

再看“归原红利/终期红利”的比值。

5年，万N青25%。盛LII18%。

10年，万N青49%。盛LII29%。

20年，万N青33%。盛LII25%。

30年，万N青18%。盛LII13%。

40年，万N青11%。盛LII8%。

你会发现，永明不是某一年好看。是多个年份都更稳。

底层资产也能看出风格差异。

万N青固定收入资产范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这意味着什么？

波动会相对小一些。

我不喜欢把稳健说成玄学。它要落到结构里。落到底层资产里。落到条款里。

这也是为什么客户最后会觉得永明更踏实。

市场不好时，两款产品差距更明显

真正考验分红险的，不是顺风局。

顺风时，很多演示都好看。

我更关心逆风局。

悲观情景下，两款产品的假设年跌幅不一样。

万N青·星H尊享II是**-1.8%。盛LII·至尊是-2.5%**。

这个数字，很多人会忽略。

但我会重点看。

它反映的是压力测试下的波动。跌幅假设越温和，说明产品对波动的控制更强。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

这里有个细节。

第15年，盛LII略高一点。这个要承认。

但从更长周期看，万N青整体更均衡。

还有一个我会很在意的点。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

这不是说一定会发生。别误解。

但它说明，极端压力下的支撑不够厚。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

比值越高，说明悲观情景和正常演示之间的落差越小。

说白了，就是抗波动能力更强。

这点我会给永明更高分。

如果你是保守型家庭，或者这笔钱是教育金、养老金底仓，我不建议只追求演示最漂亮的那款。

长期钱，最怕的不是少赚一点。

最怕的是遇到市场波动时，原先想好的安排被打乱。

提领看着都强，但底层逻辑不一样

再聊客户很关心的提领。

盛LII至尊的提领密码是258。这是纵深极致。

永明万N青·星H尊享II覆盖的是225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

这两个思路不一样。

盛LII像是把一个方案打得很亮。

永明更像是覆盖更多场景。

比如子女教育。比如退休补充。比如中途需要部分现金流。不同家庭不一定都适合一个固定节奏。

看一个225超快提领案例。

第2年起，每年提领5%保费，也就是每年提2万。

10年后，剩余现金价值。

万N青是347,004。盛LII是170,410。

20年后。

万N青是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。万N青到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这个对比很直接。

不是说盛LII的258没有价值。它有吸引力。

但我对这种极致提领会更谨慎。

原因在提领来源。

盛LII至尊的提领规则，是先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

永明的规则不一样。

它优先从归原红利中提取。归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这个差别很关键。

终期红利是不确定的。即使公布了，也仍会受年度投资表现影响。

如果一个提领方案早期就比较依赖终期红利，它的漂亮程度就要打折看。

再看条款。

永明写得很清楚。累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款也写得很清楚。

保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。但其现金价值并非保证金额。

这个地方，我会提醒客户多看两遍。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率往往越高。

比如第4年有一笔保额增值红利。面值看着是1.5万。折算成现金价值，可能不是1.5万。

再叠加终期红利不确定。

这就是我说的“脆弱”。

如果你特别看重长期持续提领，我会优先看永明，而不是只看盛LII那个很亮的258演示。

真实生活里，孩子教育不会只发生在一个完美年份。退休现金流也不是只看演示表。

中间市场有波动。家庭也有变化。

提领能力要经得住时间。不能只在纸面上漂亮。

换币种这件小事，长期看并不小

很多人买多元货币保单时，会忽略货币转换。

年轻时觉得无所谓。

但十几年后，你可能会遇到孩子留学。家庭移居。资产币种调整。退休地变化。

这时，换币种功能就很实用。

盛LII至尊在这个功能上，我有保留。

它的货币转换，需要终止旧保单，再重新投保为新计划。新计划的收益、选项、计划特点和条款，可能都不一样。

这就不是简单换个币种。

更像换了一份保单。

新计划好不好？功能还在不在？收益假设是不是变了？这些都要重新看。

永明这边更直接。

第3个保单周年日或之后可申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换后的保单条款、保障、功能等，和之前保持一致。

还有一点。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上一些同类产品，会用这个公式。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益差异。也可能包含资产价值差异。还有资产转移交易因素。

我不喜欢太复杂的转换规则。

不是说复杂一定不好。

但客户很难预判结果。转换后的总现金价值，可能低于也可能高于转换前。

永明这点更透明。

长期保单，透明很重要。

你持有的不是一年两年。是十几年，几十年。功能越清楚，后面越少麻烦。

写在最后：他选的不是最亮的，而是最放心的

回到开头那个客户。

他不是看不懂盛LII至尊的亮点。

他看懂了。但最后还是选了永明。

我觉得这个选择很理性。

安盛盛LII至尊的优势，是前期预期回报和某些极致提领演示。适合愿意接受更高非保证变量的人。

永明万N青·星H尊享II的优势，是保证更厚，归原红利结构更稳，悲观情景表现更舒服，提领覆盖更广，货币转换更透明。

我的判断也很明确。

如果你追求极致演示，且能接受非保证波动，盛LII可以研究。

如果你更重视保证、长期现金流和持有体验，我会优先看永明「万N青·星H尊享II」。

尤其是三类人。

教育金家庭。养老金规划家庭。还有不想频繁折腾的中产家庭。

这类钱，不能太激进。

它不是短线投资。也不是拿来冲一把的资金。

它更像家庭资产里的压舱石。

永明的全面考虑里，藏着时间因子。

归原红利双保证。归原红利占比高。保证IRR高。悲观情景下更稳。

这些东西单独看，不一定特别刺激。

放到20年、30年里，就很有分量。

我一直说，别被演示表忽悠了。

演示收益可以看。提领密码也可以看。

但最后要回到一个问题。

这份保单，能不能在不确定的市场里，帮你把确定性留住。

这才是港险储蓄险真正该承担的角色。

大贺说点心里话

如果你也在纠结这类2年期港险，别只拿一张演示表做决定。把保证、分红结构、提领来源和条款细节一起看，才更接近真实答案。