永明万N青·星H尊享II：258很吸睛，但我更看重225背后的稳

你好，我是大贺。

最近刚帮一位客户看完两款香港2年缴储蓄险。

一款是永明「万N青·星H尊享II」。一款是安盛「盛LII至尊」。

这两款都挺热。尤其是盛LII至尊。宣传里那个“258”提领，确实很抓眼球。

但这个客户最后没选它。选了看起来没那么猛的永明。

原因也很朴素。

他说，永明保证高。稳健些。

这个客户的经历值得说道说道。

现在很多人买港险，已经不是单纯为了冲一个高演示收益。

尤其这两年，国内存款利率一降再降。2025年10月，国有大行5年期定存已经到1.30%。3年期1.25%。1年期0.95%。

很多家庭真实想法很简单。

钱别乱跑。别贬得太快。能长期稳一点。

截至2026年05月10日，我看港险储蓄险，越来越不建议只盯一个漂亮提领数字。

买港险别光看宣传。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评过一种现象。用非保证数字吸引眼球。风险提醒却不够。

这里就有一个问题。

盛LII至尊的“258”很亮眼。永明万N青却能覆盖225、236、247、257。从第2年到第5年。从每年提5%到7%。

盛LII是纵深很猛。永明是横向更宽。

我会更偏向永明这一类设计。

不是因为它宣传更热。恰恰相反。它没那么刺激。但底层更稳。

258的钱，前期到底从哪里来

先把提领规则看清楚。

盛LII至尊的提领，前期不是单纯从保证部分里拿钱。

它的规则是，先从“保额增值红利”和相关终期红利里取一部分。保额增值红利用完后，再从保证现金价值和相关终期红利里取。

这句话听起来很技术。

说白了就是一句话。

258前期动用了终期红利。

终期红利是什么？它不是保证收益。它要看未来投资表现。年度公布了，也不等于永远不变。

这个地方我会很谨慎。

盛LII至尊的258，不是不能看。但它更像一个理想状态下的漂亮演示。

市场顺。投资好。红利支撑够。它就漂亮。市场不顺。终期红利回撤。它就容易出问题。

还有一个细节。

盛LII条款写得很清楚。保额增值红利一经派发，面值是保证金额。但它的现金价值并非保证金额。

这点很多人会忽略。

面值和现金价值，不是一回事。

早期从面值折算成现金价值，会有折现。提得越早，折现可能越明显。

比如一个红利面值看着不错。换成当下可提的现金。可能打了折。

我不建议把这种提领，当成完全确定的钱来规划教育金。

尤其是刚性支出。比如孩子学费。比如未来某一年必须用的钱。

这种钱，不能只靠非保证终期红利来撑。

永明的提领底气，写在归原红利条款里

再看永明。

永明万N青·星H尊享II的提领规则更直接。

前期优先从归原红利中提取。归原红利提完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

更关键的是这一条。

永明条款写明：累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这就是差别。

盛LII的保额增值红利，是面值保证，现金价值不保证。永明的累积归原红利，是面值和现金价值都保证。

我会把这个看得很重。

因为提领不是看海报。提领要看钱从哪里来。钱的确定性有多强。

再看归原红利占比。

15年，万N青是17.71%，盛LII是16.85%。20年，万N青是15.80%，盛LII是13.82%。30年，万N青是12.51%，盛LII是9.49%。40年，万N青是8.89%，盛LII是6.38%。

归原红利占比越高，产品的稳健感越强。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青25%，盛LII18%。10年，万N青49%，盛LII29%。20年，万N青33%，盛LII25%。30年，万N青18%，盛LII13%。40年，万N青11%，盛LII8%。

我当时就跟他讲。

永明这款不是把希望全压在非保证终期红利上。它更愿意把一部分确定性提前做厚。

这也是为什么它能做225、236、247、257这种更宽的提领组合。

它不是只冲一个极端数字。它更像在照顾更多真实用钱场景。

教育金。养老金补充。家庭现金流。甚至阶段性周转。

这些场景都怕一件事。

前面演示很好看。中后期接不上。

保证IRR差4.3倍，是提领密码的地基

讲到这里，很多人会问。

为什么永明更能撑住？

答案很直接。

它的保证收益地基更厚。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1.00%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。两者相差4.3倍。

分年限看更明显。

15年，万N青0.14%，盛LII**-4.04%。20年，万N青0.57%，盛LII0.06%。30年，万N青0.59%，盛LII0.10%。60年及以后，万N青1.00%，盛LII约0.23%**。

保证回报越高，产品的下限越厚。

这一点不用讲得太玄。

分红险当然要看预期。但保证部分是底线。底线薄，演示再漂亮，也要打个问号。

再看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

永明固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这意味着什么？

波动更小。风格更稳。不那么激进。

我不反对追求更高预期回报。

但我不会把家庭长期确定支出，放在波动更大的结构里。

尤其是保费金额比较大时。保证底线很重要。这不是保守。这是责任。

悲观情景下，真正考验产品抗压能力

我看储蓄险，特别喜欢看悲观情景。

因为正常情景大家都好看。宣传页也会挑好看的讲。

但客户未来真正遇到的，不一定是顺风顺水。

永明万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%。盛LII至尊是-2.5%**。

这个差别，背后是投资组合波动。

跌幅假设越大，抗压表现越容易被拉开。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%，盛LII1.85%。15年，万N青3.47%，盛LII3.57%。20年，万N青4.32%，盛LII3.88%。30年，万N青4.64%，盛LII4.28%。70年，万N青4.71%，盛LII4.35%。100年，万N青4.69%，盛LII4.46%。

15年这个点，盛LII略高一点。但多数年限，永明更稳。

更重要的是，第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

这个点，我会非常重视。

很多人看分红险，喜欢看第20年、第30年、第50年。但真实家庭用钱，常常卡在第8年、第10年、第12年。

孩子升学。家庭换房。老人医疗。现金流紧张。

这些都不是等你30年后再发生。

第10年抗压能力差，意味着前中期容错率低。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青83%，盛LII64%。15年，万N青80%，盛LII60%。20年，万N青73%，盛LII61%。30年，万N青62%，盛LII48%。70年，万N青31%，盛LII23%。80年，万N青26%，盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景离预期情景没那么远。

换句话说，掉得没那么狠。

这就是我更偏向永明的原因。

它不是预期数字最会讲故事的那个。但它在压力测试里更像一个能扛事的人。

安盛盛LII和永明万N青的本质差异，其实就是确定性和高预期之间的取舍。

盛LII更愿意把图画得更漂亮。永明更愿意先把底线做厚。

如果你是激进型。你能接受红利波动。你只看某个极致提领。盛LII可以研究。

但如果你是家庭长期资金。尤其是教育金和退休钱。我会优先看永明万N青。

这句话我说得明确一点。

保守型家庭，我不建议只冲盛LII的258。

太依赖理想状态。中后期变量太多。

同样每年提2万，225把差距拉开了

前面讲了那么多条款和结构。

最后要落到数字。

看一个225超快提领案例。

第2年起，每年提领5%总保费。案例里每年提20,000。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII至尊是170,410。

20年后，万N青是529,246。盛LII至尊是119,448。

30年及以后，盛LII至尊已经无法继续提领。万N青还能继续。到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这个图很直观。

盛LII的258很猛。但225这种更早、更稳、更长期的提领场景，永明明显更能撑。

这就是产品底层设计的差距。

不是某一个提领密码谁更顺口。也不是宣传图谁更漂亮。

真正要看的是三件事：

• 钱从哪里提。
• 提的钱有多少是保证。
• 提完之后保单还能不能继续长。

225这个案例里，永明的优势不是“第2年开始提”这么简单。

它的关键是，提了之后还留得住现金价值。继续提，还能继续长。中后期不容易断。

盛LII的问题也不是“不能买”。

它的问题是，很多演示要站在更理想的红利环境里。终期红利一旦不如预期。提领节奏就可能被打乱。

这个风险，宣传时常常讲得不够。

我自己给客户做规划时，不会只看一个提领密码。

单一密码太容易遮住问题。

尤其是分红险。红利结构。提领顺序。保证现金价值。悲观情景。这些都要放在一起看。

这个客户最后选永明，我觉得是成熟选择。

不是因为他不懂高收益。恰恰是他看懂了高预期背后的条件。

写在最后：货币转换这个细节，也别忽略

还有一个容易被忽视的功能。

货币转换。

很多人买多元货币保单时，前期不在意。等持有几年后，才发现它很重要。

盛LII至尊的货币转换，需要终止旧保单，再重新投保为新计划。新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，都可能不一样。

这在我看来，是一个硬伤。

你以为只是换个币种。实际可能换了一份保单。

新计划好不好。条款变不变。收益是不是还一样。这些都是新问题。

永明万N青·星H尊享II这块更友好。

条款写明，从第3个保单周年日或之后可申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。转换之后的保单条款、保障、功能等，都与之前相同。

更重要的是，永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。没有调整基数。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数，可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

这里最大的麻烦，是不透明。

转换后的总现金价值，可能高于转换前。也可能低于转换前。

永明这点更简单。按市场兑换率走。规则清楚。客户心里有数。

回到这篇文章开头的问题。

一个客户为什么放弃盛LII至尊，选择永明万N青·星H尊享II？

我的答案很明确。

他不是被低收益说服了。他是被确定性说服了。

盛LII的258很亮眼。但永明的保证IRR、归原红利、悲观情景、225提领、货币转换，拼在一起更稳。

如果你追求极致演示，可以继续研究盛LII。但如果你是长期家庭资金。你在意提领不断。你在意条款透明。你在意悲观情景下别塌得太厉害。

我会优先看永明「万N青·星H尊享II」。

它不是最会制造惊喜的产品。但它是我愿意拿来给稳健型家庭认真比较的产品。

大贺说点心里话

港险最怕只看一张演示表。真正影响结果的，往往是条款、渠道、提领规则和长期红利逻辑。你要是也在比较这类产品，可以先把信息差补齐，再决定怎么下手。