永明万N青·星H尊享II：我更看重它的保证和提领底线

你好，我是大贺。北大硕士，做港险9年。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

不是因为它宣传最猛。也不是因为它某个演示数字最刺激。

恰恰相反。它打动我的地方，很朴素。

保证高。提领稳。条款没那么绕。

朋友问我：为什么没选风头更劲的盛L2？

最近香港2年期分红险很热。

市场里两款常被放在一起看。一个是永明「万N青·星H尊享II」。一个是安盛「盛LII至尊」。

两款都有人喜欢。

盛LII至尊的特点很明确。前期预期回报稍高。个别演示提领也很突出。

永明万N青·星H尊享II的风格不一样。它更稳。综合实力更均衡。

前段时间，有个客户就在这两款里纠结。

最后他选了永明。

理由很简单。

保证高。稳健些。

这句话我挺有感触。

买过的人才知道。港险储蓄险看起来是买收益。最后真正考验你的，是持有很多年以后，产品还能不能按你的节奏用。

我自己也持有港险。看产品时，已经不太会被一个特别亮的演示提领带着跑。

演示可以看。不能不看。

但我会先问一句。

这个钱，是从哪里来的？

是保证现金价值？是归原红利？还是终期红利？

这个差别很大。

永明这款给我的感觉，就是克制。审慎。没有把所有卖点都压在非保证部分上。

这不是最会讲故事的产品。

但它更像一个能长期陪你走的产品。

保监局最近也在提醒：别只盯着非保证数字

截至2026年05月10日，我觉得分红险市场有一个变化很明显。

大家越来越爱看“提领密码”。也越来越爱看很高的非保证演示。

这当然能吸引眼球。

不过香港保监局在最新一期《监管通讯》里，已经把这个问题讲得很直白。

有些内容用非保证数字吸引消费者。却没有平衡说明风险。

尤其是分红产品。只拿第一年、第二年的分红实现率说事。忽略后面的变化。

这就很容易误导。

我一直讲一句话。

分红险里，保证部分是底线。非保证部分是空间。

空间当然重要。

但底线太低，心里就不踏实。

看这两款的保证IRR，差距很明显。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

再看几个关键年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

这个数据，我会给很高权重。

不是说保证IRR高，就一定代表最终收益最高。

不是这个意思。

我的判断是：保守型家庭，养老钱，教育钱，优先看保证底线。

这类钱不是拿来搏的。

这钱是给未来的自己存的。

你现在不在意，十年后你会谢我。

这位客户真正盯住的，是归原红利占比

分红险不是只有“保证”和“非保证”这么简单。

中间还有一个很重要的东西。归原红利。

你可以把它理解成，比终期红利更踏实的一层。

归原红利占比越高，产品越不容易全靠最后那部分非保证数字撑场面。

万N青·星H尊享II在这里表现挺明显。

15年，归原红利占比是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

我更喜欢看另一个比值。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明产品没有那么依赖终期红利。

5年，万N青是25%。盛LII是18%。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。

30年，万N青是18%。盛LII是13%。

40年，万N青是11%。盛LII是8%。

这组数据很关键。

尤其对以后要提钱的人。

如果一款产品大部分提领都要靠终期红利支撑，遇到市场不好时，体验就会变差。

别听销售讲得天花乱坠。

你要看红利结构。

再看底层资产。

万N青固定收入资产范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这代表什么？

代表万N青这边，资产组合的波动性会更小一点。

我不是说它没有波动。

分红险一定有非保证部分。

但它不是all in非保证。它给自己留了稳的底盘。

这点，我认可。

真正打动他的，是市场不好时的差距

很多人看产品，只看正常演示。

我不太建议这样看。

市场好的时候，很多产品都好看。

真正要看的，是市场不顺的时候。

悲观情景才更接近压力测试。

万N青·星H尊享II悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

这不是一个小差异。

跌幅假设更温和，通常说明产品对组合波动的控制更强。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

15年那一点，盛LII略高。

但拉长看，万N青更稳。

还有一个数字，我会特别提醒。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个不是说一定会发生。

但这类压力数据，你不能假装没看见。

再看悲观IRR / 预期IRR的比值。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这个比值越高，说明预期收益和悲观收益之间的落差越小。

说白了，就是没那么容易大起大落。

我的判断很明确。

如果你买的是长期养老钱，我会优先选万N青这种底线更厚的结构。

2025年以后，内地赴港投保越来越方便。刷脸通关。粤车南下。赴港效率提升。

2025年前三季度，内地访客新单保费已经突破448亿港元。

人多了。冲动买的人也多了。

这时候更要慢一点。

不是能去香港就马上买。

而是先看懂条款。

客户最怕的不是少赚，是用着用着提不出来了

这章是重点。

很多人买储蓄险，想的是未来教育金。养老金。家庭现金流补充。

你最怕什么？

不是少赚一点。

是计划书里写得好好的。用到一半，提领节奏跟不上了。

安盛盛LII的提领密码是258。

这很强。很极致。

永明万N青·星H尊享II不是去拼一个单点极致。

它覆盖的是225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。从5%到7%。

它更像是横向覆盖。

场景更多。

拿225超快提领看。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青529,246。盛LII119,448。

30年及以后，盛LII显示无法提领。

万N青可以一直延续。到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这张图很直观。

我看到这里，立场就很清楚。

如果你很在意早期提领和长期不断流，我不会只盯盛LII的258。

258很漂亮。

但漂亮不等于稳。

关键还是钱从哪里出。

盛LII至尊的提领规则是，先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

永明万N青的提领规则不同。

它优先从归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这里有个隐藏点。

永明条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款也要看。

保额增值红利一经派发，其面值是保证金额。

但现金价值并非保证金额。

差别就在这里。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期把面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率通常越高。

再叠加终期红利的不确定性。

盛LII的258提领，确实亮眼。

但它前期动用了终期红利来分担提领。

这是一种比较理想的状态。

我对它有保留。

尤其经济波动大的时候，中后期断单的概率，我会看得更谨慎。

我当年也差点踩这个坑。

只看计划书上的提领曲线。没细看红利来源。

后来才发现，真正决定体验的，不是数字大不大。

是这个数字靠什么支撑。

换币种这件小事，十几年后可能很关键

很多人买多元货币保单时，不太重视货币转换。

我理解。

刚买的时候，大家只看收益。

但持有十年、二十年以后，币种需求可能会变。

孩子去英国。家庭去加拿大。退休用美元或港元。都有可能。

这时候，货币转换就很重要。

盛LII至尊在这个功能上，我觉得有一个硬伤。

它转换货币时，需要终止旧保单。再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能都不一样。

这相当于换了一份保单。

这件事现在看不痛不痒。

但长期持有时，很可能影响体验。

永明万N青这边更直接。

从第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请1次。

转换后的保单条款、保障、功能等，都与之前相同。

更重要的是转换公式。

永明是总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，会涉及新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等。

听起来专业。

但对客户来说，就是不够透明。

转换后的总现金价值可能低于转换前。也可能高于转换前。

我更喜欢简单透明的规则。

尤其是长期储蓄险。

规则越复杂，未来变量越多。

这不是不能接受。

但你买之前必须知道。

写在最后：他选的不是最亮的那款，而是更放心的那款

回到最开始那个客户。

他不是没看到盛LII至尊的亮点。

他当然看到了。

前期预期回报。极致提领演示。都很吸引人。

但他最后还是选了永明万N青·星H尊享II。

我觉得这个选择很成熟。

因为他选的不是短期最亮。

他选的是长期更安心。

永明这款的底层逻辑很清楚。

保证IRR更高。

归原红利占比更高。

归原红利的面值和现金价值都有保证。

悲观情景下的波动更小。

提领覆盖更全面。

货币转换也更透明。

这就是它的价值。

我的建议也很直接。

如果你追求极致演示数字，可以看盛LII。

如果你更看重长期稳健、现金流不断、条款透明，我会优先看万N青·星H尊享II。

特别是养老补充。

现在养老金替代率持续走低，很多家庭开始用港险做长期现金流安排。

这种钱不能太激进。

它不是短炒的钱。

它是未来二三十年要慢慢用的钱。

所以我更在意稳定性。

也更在意市场不好时，它能不能守住底线。

对我来说，万N青·星H尊享II不是最会制造兴奋感的产品。

但它是我愿意认真放进备选清单的产品。

长期钱，稳一点，不丢人。

大贺说点心里话

港险产品差异很细。尤其是红利来源、提领规则、货币转换这些地方。你真准备买，别只看一张计划书，先把信息差补上。