宏利、永明、全美、友邦IUL横评：我会这样选

你好，我是大贺。

北京大学硕士，做港险第9年。我自己也不是只站在旁边看。我自己就买了两份IUL。2023年配了宏利。2024年又加了一份全美。

很多朋友问我。同一个人，为什么会买两家？是不是哪家更好？是不是封顶率越高越该买？

这个问题，我当时也纠结过。也被销售话术绕过。后来真金白银买完。再回头看四家产品。我反而更清楚了。

今天就聊四个产品。宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

数据口径也说清楚。本文参考的是宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险巨头。截至2025年12月的最新派息报告。我写这篇文章的时间是2026年05月10日。不拿过时演示表来讲故事。

四家IUL放一起看，2025年的成绩确实漂亮

2025年，高净值人群的想法变了。以前很多人问的是。怎么赚得更多。现在更多人问的是。底线在哪里。上限有没有机会。

这个变化，我感受很明显。

Lombard Odier 2025年高净值报告里也提到。56%新加坡高净值人士采取分散化策略。53%转向更安全的资产类别。说白了，不是大家突然保守了。是过去几年市场太折腾了。

IUL被很多人叫作“财富方舟”。这个词有点好听。但我不会只听名字。我会看它有没有兑现机制。

IUL的核心机制，其实就两个词。Cap，封顶。Floor，保底。

挂钩S&P 500指数。指数涨了，账户跟着涨。但最高不超过Cap。指数跌了，Floor兜底。常见是0%保底。账户收益不为负。本金不因为指数下跌被扣掉。

这一点很关键。

2025年这轮数据看下来。新加坡和百慕大IUL产品，确实交出了一份很强的答卷。多数月份都触顶。多数账户都拿到了接近封顶的派息。

但我也得把话说直。

2025年的好成绩，不等于每一年都这样。这不是银行定存。也不是保证每年9%到11%。它是一个带保底机制的指数账户。牛市吃到上限。震荡时看结算点。熊市看Floor。

买之前不懂这个。很容易把IUL当成“高息固收”。这个理解是错的。

封顶率很重要，但别只盯着最高那个数字

四家放一起。最容易被拿来比较的，就是Cap Rate。

全美 Genesis II/III。S&P 500账户封顶率是11.20%。

永明 SunBrilliance IUL。优选账户可以到10.20%。乘数账户的Cap Rate是8.15%。加乘数后，实际派息率能到9.78%。

宏利 Signature IUL (II)。S&P 500账户封顶率是9.30%。加选115%绩效乘数后。实际到手能到10.70%。

友邦 Platinum Indexed Legacy。S&P 500子账户封顶率是9.00%。

只看数字。全美最高。永明和宏利居中。友邦最直接。

但我不建议你只按Cap排序。

Cap高，当然好。尤其美股大涨时。差距非常明显。11.20%和9.00%，一年就差2.20个百分点。长期复利下来，会有感觉。

不过，Cap不是唯一答案。

你还要看账户设计。有没有乘数。费用怎么扣。保单前期现金价值厚不厚。以后会不会调整Cap。你自己能不能接受波动后的结算结果。

IUL的真实体验是这样。市场大跌，账户收益可以躺平在0%。市场大涨，账户收益吃到Cap。中间震荡，就看起点和终点。

这就是它的底层逻辑。不是玄学。也不是保司随便派。

宏利Signature IUL (II)：我买它，是为了稳

我先讲宏利。因为我2023年第一份IUL买的就是宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的S&P 500账户。封顶率是9.30%。从绝对数字看，不是最高。当时我也纠结过。销售跟我讲全美更高。永明玩法更多。友邦更简单。

我最后还是先配了宏利。原因很朴素。我想要一份底仓型IUL。不要太花。不要太依赖复杂叙事。长期稳一点。

从2025年数据看。宏利这份表现，我是满意的。

2025年3月到期指数段。触及**9.30%封顶。5月、6月、7月。还有8月至12月到期指数段。也全部触及9.30%**封顶。

更关键的是乘数。

加选115%绩效乘数后。实际到手收益达到10.70%。这个数字很硬。不是演示表里随便画出来的。它来自到期指数段的真实结算。

还有一个细节。我觉得比触顶更值得看。

2024年4月段。指数只涨了5.52%。宏利在绩效乘数加持下。实际给到客户6.35%。

这不是牛市炫技。这是震荡段的真实表现。

2025年4月，市场确实不舒服。特朗普关税消息影响下。标普500单月一度下跌超8%。后面虽有反弹。但很多结算段刚好卡在低位附近。

IUL是点对点结算。只看起点和终点。中间冲多高，不一定算数。这点买之前一定要知道。

我的判断很明确。

想要第一份IUL底仓，我会优先看宏利。它不一定最锋利。但稳定感强。老牌大厂的风格很明显。主打稳健和确定性。

如果你是那种很在意每年最高收益的人。宏利可能不够刺激。如果你想先有一张长期稳的底牌。宏利够用。我自己就是这么买的。

永明SunBrilliance IUL：玩法多，但要看得懂

永明这款，我当时也认真看过。它给我的第一感觉是。设计更丰富。账户选择更多。适合愿意研究的人。

SunBrilliance IUL有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。这个数字单看并不高。但加上乘数后。实际派息率可以到9.78%。

优选账户更直接。多数月份触及封顶。实际派息率达到10.20%。

永明的优势，不是一个数字。而是账户设计的弹性。你可以偏乘数。也可以偏优选。配置上有空间。

但这也带来一个问题。

永明不适合懒人。你要看懂账户差异。也要理解乘数不是白来的。产品结构越丰富，越不能只听销售一句“接近10%”。

我会这样看永明。

如果你已经买过一份比较稳的IUL。想加一份更有策略弹性的。永明可以认真比较。如果你是第一份IUL。又完全不想研究账户。我不会优先推永明。

这里顺手说一句。宏利**10.70%的实际回报，确实非常亮眼。持续稳定提供接近11%**年化体验。在固定收益类产品里很难想象。

不过IUL不是固定收益。这句话必须重复。不能拿它当定存替代品。它只能作为长期美元资产的一部分。

全美Genesis II/III：我第二份买它，就是看中11.20%

全美是我2024年加配的那份。原因也很直接。

我想要更高的上限。

Genesis II/III 的S&P 500 Index Account。封顶率是11.20%。四家里非常突出。

2025年1月到2月。多个月实际派息锁定在11.20%。2025年5月到12月。也有多个月触及**11.20%**封顶。

这就是全美的打法。高Cap。简单粗暴。市场给机会时，尽量多吃一口。

我为什么第一份没买全美？不是觉得它不好。而是当时我想先打底。第二份再追求上限。这个顺序更适合我。

全美2025年的数据很能说明问题。标普500涨幅够强时。客户拿满11.20%。这在美元固收类或低风险产品旁边一放。竞争力非常强。

但也别把全美神化。

2025年4月段。指数涨5.52%。全美实际派息就是5.52%。没有因为它Cap高，就自动给你11.20%。涨多少，给多少。没触顶，就不触顶。

这就是IUL。合同很清楚。它不是保司拍脑袋发红包。

我的判断也很直接。

如果你已经有一份稳健型IUL，再加配全美，我觉得很合理。尤其你看好S&P 500长期表现。又愿意接受点对点结算的不确定。全美的高封顶，很有吸引力。

但如果你只买一份。又特别怕波动。每天盯账户。一看到某个月没触顶就焦虑。全美未必是最舒服的选择。

高上限是好东西。但你得有持有它的心态。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单，直给，但上限也清楚

友邦这款，我身边不少朋友喜欢。原因很简单。AIA品牌熟。产品表达也相对直给。

Platinum Indexed Legacy 的S&P 500子账户。2025年6月到2026年1月成熟段落。全部触达封顶。实际派息率是9.00%。

2025年4月成熟段落。指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

友邦的逻辑很清楚。涨得少，拿少。涨得多，拿9.00%。不搞太复杂的包装。也不靠特别高的Cap讲故事。

这类产品适合谁？

我觉得适合重视品牌确定性的人。也适合不想研究太多账户细节的人。你想要一个相对清爽的IUL结构。友邦是可以看的。

但我也会说得直接一点。

如果你特别看重收益上限，友邦不是我的首选。9.00%并不差。2025年表现也漂亮。可放在全美11.20%、宏利乘数后10.70%、永明优选**10.20%**旁边。上限差距摆在那里。

当然，震荡市里它也有价值。2025年4月这种低谷段。客户还能拿到3.16%。这个收益远高于银行活期。也跑赢了不少美元定存体验。

买友邦的人，不一定是追最高。更多是追清晰、品牌和省心。这个选择没问题。但不要把9.00%讲成全市场最强。这不客观。

写在最后：四家怎么选，先看你是不是选S&P 500

四家产品看完。我给一个更落地的选择。

如果你买第一份IUL。又想稳一点。我会先看宏利。它的确定性和乘数后表现，都不错。

如果你已经有底仓。想提高上限。我会看全美。**11.20%**的Cap，是它最大的吸引力。

如果你愿意研究账户。也能理解乘数和优选的差别。永明值得比较。它不是最简单。但策略空间更丰富。

如果你重视品牌熟悉度。不想搞太复杂。友邦可以放进候选。但别指望它在收益上限上压过全美。

还有一个更重要的问题。

账户到底选不选S&P 500。

从2025年复盘看。表现最好的账户，几乎都是挂钩标普500指数。挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。还多次触发0%保底。

我不想用网络词夸张表达。但我会很明确地说。IUL里，S&P 500账户仍然是我最优先看的方向。

2025年大部分IUL保单年度收益率。落在**9.00%-11.20%区间。个别月份，比如2024年4月段。也能给出3%-5%**左右的正收益。

这就是IUL最核心的价值。牛市能拿上限。震荡市还能有正收益机会。熊市有0% Floor守底。

但我不建议你把所有钱都放IUL。也不建议你拿短期周转钱来买。IUL更适合长期美元资金。适合资产分散。适合高净值家庭做一部分安全垫和上行参与。

我自己买两家。不是因为我贪多。而是我不想把鸡蛋放在一个篮子里。这也是高净值资产配置的基本逻辑。

一份稳。一份冲上限。这就是我当时的真实选择。

大贺说点心里话

IUL不是看一张演示表就能定的东西。如果你已经在宏利、永明、全美、友邦之间纠结，建议先把账户、费用和未来提取路径一起算清楚。有些信息差，买之前看见，能少走很多弯路。