万N青·星H尊享II：长期持有，我更看重它的稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它常被拿来和安S「盛LII至尊」比较。都是香港2年期分红险里的热门产品。一个更强调稳健。一个前期演示更容易吸引眼球。

有朋友最近也纠结过。最后他选了万N青·星H尊享II。

理由很简单。保证高。稳健。

我觉得这个理由不花哨。但很重要。尤其是这笔钱如果是养老金。教育金。传承金。不是两三年就要动的钱。你得先想清楚用途。

长期持有看的是底盘。不是某一个演示数字有多亮。

长期持有这笔钱，我会更偏向万N青·星H尊享II

如果只看短期热度，盛LII至尊确实很容易被注意到。

它的部分提领演示很突出。尤其是一些极端提领方案。看起来很爽。

但我自己做规划时，不会只盯着这个点。

这钱要解决什么问题？

如果是30年后的养老金。50年后的家族现金流。甚至是给孩子留一笔长期资产。那我会把“确定性”放得更前。

这也是我更偏向万N青·星H尊享II的原因。

它不是那种特别激进的产品。表达也不夸张。底层设计更克制。更审慎。

说白了，它更像一款愿意把底线先守住的产品。

朋友那句“保证高，稳健些”，其实讲到了核心。

截至2026年05月10日，我看香港2年期短交储蓄险，已经不是简单比谁演示高了。

过去两年，很多家庭问的是同一个问题。

短交之后，能不能长期放。中间能不能提。几十年后还能不能稳。

这背后也有大环境。

中国社科院世界社保研究中心2025年养老金报告里提到，社保养老金替代率预计会降到30%-40%。低于国际劳工组织建议的**55%**最低标准。

这不是让大家焦虑。

而是提醒你，个人养老这件事，越来越要靠自己提前安排。

养老金的钱，别为了提领牺牲了根本。

产品没有最好只有最合适。但如果你的关键词是长期、稳健、现金流、低波动。两款里面，我会更优先看万N青·星H尊享II。

保证收益和归原红利，才是能落袋的底气

看分红险，很多人容易被“总演示回报”带走。

这个数字当然要看。

但我会先看保证部分。再看分红结构。

保证收益越高，底线越厚。这个逻辑很朴素。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不小。

具体到不同年份，也很明显。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我不建议保守型家庭忽略这个差距。

尤其是养老金配置。保证收益不是为了让你赚最多。它是为了市场不好的时候，还有一块确定的钱在。

再看归原红利。

香港分红险常见结构，是保证部分、归原红利、终期红利。

终期红利弹性大。上行时好看。下行时也可能调整。

归原红利的占比，就很关键。

20年时，万N青归原红利占比是15.80%。盛LII是13.82%。万N青高1.98%。

30年时，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。万N青高3.02%。

我还会看一个更细的指标。

归原红利和终期红利的比值。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。高了20%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。高了8%。

这组数据说明什么？

万N青不是把希望全压在非保证终期红利上。它的结构更均衡。保证高。归原红利占比也不低。还保留长期增值空间。

这就是我说的底盘。

长期资产规划里，底盘比冲刺更重要。

悲观情景更能看出谁扛得住

很多产品在基本情景下都好看。

真正要比较，要看市场差的时候。

这几年大家也感受到了。利率变动。股债波动。汇率变化。没有哪个长期产品能脱离市场环境。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

万N青的固收下限更高。非固定收入资产上限也低于盛LII至尊5%。

这意味着它的投资组合波动会更低一点。不是绝对没有风险。是风险控制更保守。

再看悲观情景。

悲观情景假设回报年下跌幅度，万N青是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

跌幅假设更小，说明产品演示里的压力测试更稳一些。

悲观IRR也能看出来。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

还有一个点，我会特别提醒。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这个不是说一定会发生。

但它告诉你，某些演示收益在极端情况下并不稳。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，代表悲观情景和基本情景的差距越小。

我的判断很直接。

如果你特别在意抗波动，万N青更适合。

盛LII不是不能看。但它更依赖预期回报。更适合能接受波动，也理解非保证部分的人。

保守型家庭。养老用途。长期传承用途。我会更谨慎看盛LII。

提领不是越极端越好，能持续才重要

提领这块，是两款产品最容易被误解的地方。

盛LII至尊强调纵深极致。比如258提领。

万N青走的是另一条路。它提领方案覆盖更广。

225。236。247。257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

我更喜欢这种横向覆盖。

原因很简单。真实家庭用钱不是考试填答案。不是所有人都刚好适合一个提领密码。

孩子教育金。退休补充。家庭周转。每一种现金流节奏都不一样。

万N青的优势，是选择更多。

看225提领演示。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

10年时，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

20年时，万N青529246。盛LII119448。

30年及以后，盛LII无法提领。万N青到100年，剩余现价达到54019685。

这张图很直观。

盛LII的极端提领取向，短期看很亮。可一旦放到持续提领场景，压力就出来了。

为什么？

核心还是保证收益低。归原红利占比低。

再看提取顺序。

盛LII至尊先从保额增值红利及其终期红利提取。之后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II则是先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这里的差别很大。

盛LII的258提领，前期动用了终期红利来分担。

终期红利不确定性高。市场好时没问题。市场波动时，持续性就要打问号。

我不会只因为258漂亮，就把长期养老金放进去。

这点我态度比较明确。

如果是短期展示，盛LII很吸睛。

如果是真实家庭长期领钱，我会更信万N青这种提领宽度。

红利面值保证，不等于现金价值也保证

这里再讲一个容易被忽略的细节。

很多人看条款时，会看到“派发后保证”。然后就以为都一样。

不一样。

万N青条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊也有类似表达。但它保证的是另一件事。

保额增值红利派发后，面值为保证金额。可是现金价值并非保证金额。

这个差别很关键。

面值和现金价值不是一回事。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率越高。

举个简单逻辑。

你看到一个保额增值红利面值很高。可真正拿现金时，未必就是那个数字。

再加上终期红利本来就非保证。

这就会让一些极端提领方案变得脆弱。

不是说它一定不好。

而是你不能只看演示提领密码。

单一提领密码，很容易把隐藏问题盖住。

我会看红利怎么来。怎么提。哪部分保证。哪部分非保证。现金价值有没有保证。

这几个问题没看清，就别急着下判断。

货币转换这件事，长期持有的人一定要看

很多人买多元货币保单，只看收益。

但真正持有20年、30年后，货币转换功能可能非常重要。

孩子以后在哪读书。家庭资产主要在哪个币种。退休在哪里生活。这些都可能变化。

盛LII至尊在货币转换上，我认为有硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单。再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，可能不同。

这相当于换了一份保单。

这对长期规划不够友好。

你原来买的是一套规则。多年后换币种，可能面对另一套规则。

万N青这点更清楚。

从第3个保单周年日起，可以申请转换货币。每个保单年度仅可申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

还有一点我很喜欢。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设置调整基数。里面可能反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

这不是一定不好。

但透明度会弱一点。

长期持有的人，要的不是花样多。

要的是规则稳定。转换清楚。执行可预期。

这一点，万N青更实在。

写在最后：别让非保证数字替你做决定

前两天香港保监局在最新一期《监管通讯》中，也点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。风险提示却很弱。

尤其是分红产品里，常见用第一年或第二年的分红实现率吸引消费者。后期分红实现率却被忽略。

我很认同这个提醒。

香港保险不是不能看演示收益。

但不能只看非保证数字。

尤其是2年期短交产品，交费短，持有长。选错底层逻辑，影响的是后面几十年。

我的判断放在这里。

如果你追求短期演示亮点。能接受更强波动。也能理解终期红利的不确定。盛LII至尊可以研究。

但如果你是做长期资产规划。尤其是养老、教育、传承这类钱。

我会更优先看万N青·星H尊享II。

它的保证收益更厚。归原红利结构更稳。悲观情景更能扛。提领方案更宽。货币转换也更透明。

这不是说它适合所有人。

短期要用的钱，不适合放进长期储蓄险。

但长期不动的钱。想稳稳做现金流的钱。万N青·星H尊享II确实值得认真看。

大贺说点心里话

港险产品差别不只在收益表里。更在条款、提领规则和购买渠道里。你真要配置，最好先把用途、期限和现金流节奏讲清楚，再决定怎么买。