保诚「信守明天」：业绩很强，但我更看重它的传承功能

你好，我是大贺。

今天聊保诚「信守明天」。不只聊产品收益。也聊它背后的保诚集团。

截至2026年05月10日，再回头看保诚2025年年报。我觉得有一个点很明确。

保诚这份成绩单，不是单靠某一款产品冲出来的。它是品牌、渠道、资产、产品创新一起推出来的。

但落到家庭客户身上。我更关心一个问题。

这张保单到底能不能帮你把钱分好。能不能在孩子结婚、买房、生病、成家这些节点。按你的意思，把钱交到该交的人手里。

保单不是数字，是你给家人的承诺。这句话放在「信守明天」上，我觉得很贴切。

从2020到2025，香港保诚走出了一条反转曲线

看一家保险公司。我不太喜欢只看一年数据。

一年好，可能是行情。连续几年能扛住，才是真本事。

2025年的全球金融市场并不轻松。利率、汇率、资本市场，都在给保险公司压力。很多公司不是不努力。是大环境确实难。

但香港保诚这条曲线很值得看。

2025年，香港市场新业务利润达到12.21亿美元。同比增长12%。年化新业务保费达到22.21亿美元。同比提升7.66%。

这不是小幅修复。这是重新站回高位。

我会把这张图当成一个观察窗口。

2020到2022年，市场明显承压。2023年开始修复。2024年继续守住。2025年又往上走。

这对买长期储蓄险的人很重要。

你买的不是一年期理财。也不是看三五个月净值波动。你买的是一个几十年的承诺。

短期漂亮不够。能穿过低谷，才值得放进家庭规划里。

当然，保诚强，不等于任何保诚产品都适合你。这个边界要说清楚。品牌是底盘。产品条款才是你真正签下的东西。

2025年四项核心指标都过了10%，这点不容易

2025年初，保诚启用了更严格的传统内含价值评估框架。这个说法有点专业。你可以简单理解成，核算更审慎了。

在更严口径下，保诚四项指标都超过了预设的**10%**增长指引。

新业务利润同比增长12%。达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%。达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%。达到101.4美分。

每股股息同比增长15%。增至26.6美分。

这里我会给一个比较明确的判断。

保诚2025年的增长质量，比单看“保费卖得多”更扎实。

原因很简单。它不是只靠规模堆出来。利润、自由盈余、每股收益、股息，都在动。

年化新业务保费APE也增长了7%。达到66.61亿美元。新业务利润率也有提升。

还有一个数据。香港新业务利润率是55%。为全集团最高。

这说明香港市场不是单纯卖得多。利润质量也高。

标普全球也把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调到AA。评级不是万能的。但对长期保单来说，它是重要参考。

我不建议大家迷信评级。但我更不建议忽略评级。几十年的保单，底层公司的资本实力必须看。

代理、银保、健康保障一起动，增长才没那么虚

保险公司的增长，有时候会很虚。比如靠单一渠道猛冲。或者靠某个爆发产品短期放量。

这种增长我会谨慎。它持续性不一定好。

保诚2025年比较不一样。它不是一条腿走路。

代理渠道贡献了15.6亿美元新业务利润。较上年增长4%。每位活跃代理贡献的新业务利润同比提升15%。

银保渠道的新业务利润增长更快。2025年达到10.33亿美元。同比增长27%。新单保费利润率提升5%。

保诚获得MDRT认证人数，全球排名第二。这个数据我会看。因为大额保单和传承保单，对顾问专业度要求很高。

不是把计划书发给客户就完事。要讲受益人。讲保单权益。讲提取顺序。讲家庭成员之间的关系。

把钱分好比赚钱更难。

健康保障也是一个关键点。

保诚从2024年起重点发力健康保障。2025年健康保障新业务保单数量突破54万件。保费收入同比提升9%。新业务利润达到9亿美元。占集团总新业务利润三分之一。

这说明保诚不只是在卖储蓄。它在把保障、储蓄、传承放进同一个家庭周期里。

2025年客户留存率是88%。现有客户年化保费同比提升8%。顾客净推荐值也蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是NPS Prism®基准报告。

我自己的感受是。客户愿意留下来，愿意继续加保。这比一次性销售更能说明问题。

尤其是高净值家庭。他们买大额保单，图的不只是收益。更是确定性、安排权、传承秩序。

2025年香港大额保单需求明显升温。百万美元大单数量增加。「信守明天」上市不到一年，保费规模也很亮眼。这背后不是单纯追收益。而是家庭传承工具的需求被放大了。

1879亿美元资产池，是长期保单的真正底盘

讲到储蓄险。很多人盯着IRR。这没错。

但我会多看一步。这家公司拿什么支撑长期分红。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产接近一半。

这很关键。债券就是寿险公司资产组合里的压舱石。

保诚股东债券投资里，60%投向主权债券。A及以上评级的政府债券占81%。A及以上评级的公司债券占64%。

这个配置风格很保守。我喜欢这种保守。

买长期储蓄险。不是要公司拿你的钱去赌。而是要它稳稳地滚几十年。

地域上也比较分散。

45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只有3%。新加坡占15%。越南占2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这个配置的好处很直观。它不把所有风险押在单一市场。尤其是利率波动大的年份。分散本身就是风控。

还有瀚亚投资。它成立于1994年。在中国大陆、印度等11个亚洲主要市场占据领航地位。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。

业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

我对这一段的判断很直接。

如果你买「信守明天」是为了30年、40年的家庭规划，保诚的资产底盘是加分项。

但也别误会。资产强，不代表分红一定兑现。分红和终期红利都是非保证。演示收益只能当参考。

这点必须讲清楚。长期产品最怕只看漂亮数字。

「信守明天」真正改玩法的，是把传承放进保单里

现在回到产品本身。

2025年，保诚推出信守明天多元货币储蓄计划。它采用归原红利加终期红利的双重红利结构。

收益构成里，有保证现金价值。也有非保证归原红利。还有非保证终期红利。

这类产品，不能只看最高演示。

「信守明天」升级后，保单首45年总回报全面提升。最快第28年可达到6.5%回报率。第25年IRR 6.35%。第30年IRR 6.50%。

保证回本期是18年。预期回本期是8年。第15年IRR 5%，在市场里确实有竞争力。

升级后第25年总现金价值是206,735。IRR为6.35%。第30年总现金价值是292,642。IRR为6.50%。

这里我会把话说重一点。

短期资金别碰「信守明天」。

它不是给你两三年周转用的。保证回本期有18年。你要是未来几年可能要买房、创业、换现金流。这类钱不适合放进来。

但如果这笔钱本来就是给孩子。给婚嫁。给教育后段。给养老后备。给家族传承。那它就有讨论价值。

真正让我觉得有意思的，不是6.5%的演示IRR。而是它新增的自主入息和自主传承。

自主入息比较好理解。可以定时、定额、定向提领保单现金价值。像给家庭做一个现金流安排。

自主传承更值得讲。它有一个人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。比如生日。学业。结婚。生育。买房。生病。养家。

而且支持10-40年长远规划。

这就很像把一部分信托功能放进保单。

以前很多家庭做传承。常见方式是遗嘱。但遗嘱容易引发争议。也容易让家人撕扯。

另一种是信托。功能强。门槛也高。不是每个家庭都愿意做。

「信守明天」的自主传承，给了一个折中方案。不是完整替代信托。但确实让普通高净值家庭多了一种工具。

传承不是死后的事，是活着就要想的事。

比如一个父亲想给孩子留钱。但不想孩子25岁一次性拿完。那就可以把钱拆到不同人生节点。

孩子结婚给一笔。买房给一笔。生病给一笔。有孩子后再给一笔。

这不是控制孩子。这是降低家庭风险。

别让爱变成负担。

不过，这个功能也有限制。自主传承仅适用于只有一位受益人，且无候补受益人的保单。这个条件要看清。

如果你家里有多个子女。或者受益人安排很复杂。不要想当然套进去。需要重新设计保单结构。

另外，保诚2024至2027年计划为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

这说明集团对资本管理有清晰计划。对股东是好事。对保单持有人来说，也能侧面观察公司现金流和资本实力。

但买保单时，仍然要回到你自己的家庭。

我会建议这几类人重点看「信守明天」：

• 有长期闲置资金，至少能放10年以上。
• 想给孩子做分阶段传承。
• 不想单靠遗嘱解决家庭财富安排。
• 看重多元货币和长期现金价值。
• 能接受分红和终期红利并非保证。

我不建议这几类人买：

• 资金三五年内要用。
• 只追求确定回本。
• 完全不能接受非保证收益波动。
• 家庭受益人结构复杂，却不愿意做规划。
• 只看演示IRR，不看条款限制。

一张保单能做的事比你想象的多。但前提是设计对。买错结构，功能再好也用不出来。

写在最后：穿越周期的底气，确实不是一天攒出来的

保诚2025年的年报，我会给比较高的评价。财务根基扎实。投资底盘够大。香港市场表现很强。产品创新也跟上了家庭需求。

但我不想把它写成“保诚什么都好”。这不是我的风格。

对普通家庭来说。重点不是保诚有多强。重点是你的钱放进去之后，能不能解决问题。

你是要收益。还是要传承。是要现金流。还是要给孩子留一套规则。这些问题，比产品名字更重要。

如果你的目标是短期理财。「信守明天」不适合。

如果你的目标是长期家庭安排。尤其是想把钱按人生节点交给下一代。那它值得认真研究。

真正的行业韧性，来自财务根基。来自穿越周期的投资能力。也来自聚焦客户长期价值的产品创新。

保诚这次把这些东西放到了一起。「信守明天」也确实让储蓄险多了一层传承工具属性。

我对它的最终判断很明确。

长期传承资金，可以看。短期周转资金，别放。

大贺说点心里话

港险产品看着相似，真正差别常常在结构和渠道里。如果你正在比较怎么买、怎么省、怎么把保单设计得更稳，可以把资料发我看看。