澳门储蓄险走热：7.2%演示利率背后，别只看香港退潮

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和跨境配置第9年。

今天聊一个最近很多朋友问我的方向。澳门储蓄险。

以前大家看港澳保险，默认先看香港。澳门更像备选。航班不方便，市场声音也小。

但到2026年05月10日这个时间点，我的看法变了。

澳门保单已经不是简单的“香港平替”。它正在变成一部分长期资金的优先选项。

核心原因不是澳门突然多神奇。

是香港变了。

6月30日深夜之后，香港保险的逻辑变了

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是大家常说的 GN16。

这个新规一落地，香港储蓄险的演示收益上限被重新划线。

港元保单，分红演示利率最高 6%。

非港元保单，比如美元保单，最高 6.5%。

这不是一个小调整。

它直接结束了香港保险十多年里的 “7%+高收益演示时代”。

2025年6月30日前后，香港很多保险公司都很忙。不是普通的忙。是很多客户赶在新规前签单。

我不太喜欢把这件事讲得太戏剧化。

但它确实是一个分水岭。

11家主流保险公司集体调整产品结构。

原来那些高演示收益产品，要么下架。要么重做。要么换成新版本。

这件事对普通投保人有什么影响？

不是说香港保险不能买了。

香港保险依然有很成熟的产品体系。理赔服务也强。法律体系也有优势。

但你要承认一个现实。

如果你买的是长期储蓄险，香港新规把收益展示的天花板压低了。

这个变化，会直接影响很多家庭对未来30年、50年甚至更长时间的现金价值预期。

我一直说，保险买的是时间的钱。

短期看，0.5%或者1%的差距，好像没什么。

但把时间拉长，差距会很吓人。

GN16真正影响的，不只是6.5%这个数字

很多人只盯着一个点。

香港美元保单演示利率上限变成 6.5%。

这个数字当然重要。

但GN16的影响，不止这一条。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍在 7%—7.5%。

部分产品的长期演示IRR，甚至能突破 8%。

政策后，港元最高 6%。美元等非港元最高 6.5%。

同时，非保证收益占比也被压了。

从过去的 70%，砍到 50%。

这意味着什么？

计划书会更保守。收益展示会更克制。保险公司也不能再把“高收益”放在最前面讲。

这个方向本身不坏。

从监管角度看，它是在提醒客户，不要把演示当承诺。

我认可这一点。

但从投资人角度看，问题也很直接。

香港储蓄险从“高收益优先”，转向了“功能优化+服务升级”。

它更像一个稳健工具。

不是过去那个特别吸引长期资金的高演示产品。

咱们掰着手指头算一笔账。

以 100万美元保单 为例。

演示收益看似只是下调 0.5%—1%。

但放到长期复利里，差距会被时间放大。

素材里的测算很直观。

50年收益差额超过500万美元。

100年收益差额高达3.4亿美元。

这个数字很大。

但我想提醒一句。

这不是说你一定会少拿这么多钱。

分红险的长期收益，本来就有非保证部分。

它受投资表现、分红政策、汇率和保司经营影响。

但这个测算告诉我们一件事。

演示上限被压低后，长期计划书的想象空间确实变小了。

这就是很多人开始重新看澳门的原因。

不是情绪。

是算账。

数字不会骗人。

香港收紧后，澳门的保费数据已经先动了

澳门保险以前没那么热。

至少在内地客户心里，它不是第一选择。

香港名气更大。产品认知更成熟。顾问体系也更完整。

但2025年的数据，已经给了很清楚的信号。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。

同比激增 40%。

这个增速，不是小波动。

再看非澳门居民的保费。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到 6.89亿澳门币。

占澳门总保费的 51.2%。

这里面以内地客户为主。

也就是说，澳门保险市场已经不只是本地生意。

它正在明显承接跨境配置需求。

更关键的是，买什么产品？

储蓄分红险占比超过80%。

最受欢迎的，还是友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品。

这就说明，客户不是去澳门买陌生产品。

他们买的仍然是熟悉的国际保司。熟悉的储蓄险逻辑。熟悉的美元或多币种配置框架。

只不过，销售地点从香港，变成了澳门。

这里还有一个大背景。

内地存款利率已经进入“1时代”。

很多家庭的资产结构也很重。

中国新中产大量资产在房产和银行里。房产占比高。银行存款也高。

当房产不再高速上涨。存款利率又往下走。

资金自然会找新的出口。

2025年港险新造保单保费达到 1737亿港元，同比增长 50.5%。内地访客占比 29%。

这说明跨境保险需求没有消失。

只是钱在重新选择路线。

我现在看澳门，判断很明确。

对于追求长期储蓄和多币种配置的客户，澳门已经从备选，变成值得优先比较的选项。

但别误会。

我不是说所有人都要去澳门。

短期资金别碰。

未来三五年可能要用的钱，也别拿来做长期储蓄险。

这类产品的真正价值，通常要放到20年以后看。

别光看眼前，看30年后。

澳门还能演示7.2%，这是窗口，不是承诺

澳门这轮走热，最直接的原因很简单。

澳门金融管理局 AMCM 暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

这让澳门主流储蓄险，仍然可以按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。

素材里提到，澳门储蓄险封顶回报率是 7.2%。

这个数字，在现在的跨境保险市场里，确实很稀缺。

尤其放到全球低利率环境下看。

内地分红险保底利率大概在 1.5%—1.75%。香港新规后，美元等非港元保单演示上限是 6.5%。澳门还能看到 7%—7.2% 的演示。

利差一拉开。

资金自然会动。

更重要的是，澳门并不是拿低质量产品来换高演示。

澳门与香港共享国际保险巨头的产品库。

很多产品是同一保司体系。类似底层投资逻辑。类似精算框架。类似资金池。

这就是大家说的“同质同价”。

我更愿意用一个更朴素的说法。

你买的不是一个新故事，而是同一类产品，在不同监管环境下呈现出来的不同结果。

不过这里我必须讲清楚。

7.2%是演示，不是保证。

这句话一定要放在前面。

澳门现在没有类似香港的强制上限，不代表未来永远没有。

监管不会一成不变。

今天的窗口，可能过几年就变。

这也是我对澳门储蓄险的真实态度。

能看。值得认真看。长期资金可以优先看。

但不要把演示利率当到手收益。

我不会按7.2%去承诺客户。

我会拿它做一个比较基准。

再去看分红实现率、保司投资能力、产品现金价值走势、缴费期限和退出成本。

这笔账算明白了，决定就不难做。

同一类产品放在港澳，两地差距会被时间放大

港澳产品的差异，最怕只停留在口号上。

我们看数据。

同一款产品，比如素材里提到的宏L宏Z传承。

在澳门，可演示 7.2% 的长期IRR。

在香港，从第 47年 起，会被限制在 6.5%。

前面几十年，差距可能不明显。

越往后，差距越大。

这就是复利。

它前期很慢。后期很猛。

再看成本。

香港保险有强制征费，通常是 0.07%—0.1%。

澳门是 零征费。

以 100万美元保单、20年缴费期 来算，澳门无保险征费可以节省 1400—2000美元。

单看这笔钱，不算夸张。

但在长期保单里，每一笔少交的钱，都是未来现金价值的起点。

更关键的是，友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置很多是完全一致的。

同源产品。不同监管。不同成本。

这就是澳门现在最有吸引力的地方。

我会把澳门看成“高配低价”的配置机会。

不是因为它更会讲故事。

是因为它在同质产品里，保留了更高演示空间，又少了一层征费成本。

下面这张表很直观。

你可以重点看第47年以后。

香港IRR开始被压在 6.5%。

澳门还在继续往上走。

到第100年，表里香港非保证总额是 1.20亿。

澳门是 2.27亿。

到第120年，香港是 4.24亿。

澳门是 9.69亿。

差距不是线性的。

它是被时间放大的。

当然，百年账不是每个家庭都会用到。

但高净值家庭做传承，看的本来就不是一代人。

子女教育金、养老金、家族传承金，它们不是短钱。

这种钱，才适合用长期储蓄险去规划。

我不建议拿周转资金去做澳门储蓄险。

也不建议只为了7.2%的演示去冲动签单。

但如果你本来就有一笔长期不用的钱。

目标是美元资产。多币种配置。传承安排。长期现金价值。

港澳两地里，我会优先把澳门方案放到前面比较。

写在最后：澳门适合长期钱，不适合短期幻想

澳门保单的优势，确实很清楚。

它可以用美元、港币、澳门币计价。

它在现阶段还能看到 7.0%—7.2% 的长期演示。

它的分红实现率素材显示稳定在 90%—105%。

它还有通关便利。

港珠澳大桥、横琴口岸 24小时通关。

对内地客户来说，时间成本更低。

服务习惯也更接近内地。

但我还是那句话。

澳门储蓄险不是短期理财。

它更适合三类人。

第一类，有明确长期美元资产需求的家庭。

第二类，想给孩子或下一代做传承安排的人。

第三类，手里有闲置资金，能放20年、30年甚至更久的人。

不适合谁？

现金流紧的人。不适合。

未来几年要买房、扩张生意、还债的人。不适合。

只盯着演示收益，完全不看非保证风险的人，也不适合。

澳门保险未来在跨境财富管理里，会越来越重要。

这一点我判断比较坚定。

但买不买，不能靠热度。

要靠家庭现金流。靠产品条款。靠长期目标。

短期钱别碰。长期钱可以重点看澳门。

这就是我现在的判断。

大贺说点心里话

港澳保险现在的信息差，比过去更明显。尤其是澳门窗口期下，同一类产品到底怎么买，差别会很大。你如果正在比较方案，可以先把真实成本和长期现金价值算清楚。