Signature IUL (II)等四款IUL：别只看11.20%封顶

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy。

截至 2026年05月10日，我们能看到的关键数据，主要来自各家保司披露的 2025 年底前后派息报告。

来，咱们看真实数据。

销售话术归销售话术。派息报告归派息报告。

我更关心两个问题。

IUL 有没有兑现“下有保底”的承诺。高 Cap Rate，最后是不是真的更香。

2025年的IUL，确实吃到了美股红利

IUL 这类产品，很多人听着复杂。

其实核心就两个词。

Floor。保底。Cap。封顶。

Floor 的意思是，挂钩的 S&P 500 指数就算跌了，比如跌 20%，账户收益也按 0% 算。本金不因为指数下跌而受损。

Cap 的意思是，指数涨了，你跟着涨。但最高只能拿到封顶利率。

当前市场主流 IUL 的 Cap，大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

说白了，市场大跌时，你不跟着跌。市场大涨时，你吃到一段涨幅。但吃不到全部。

这就是 IUL 被很多高净值家庭当成“财富方舟”的原因。

它不是拿来赌暴利的。它更像一笔长期美元资产。目标是守住底线，再去博上限。

不过这个点你得看清楚。

Cap Rate 不等于实际到手收益。

有的产品 Cap 看着不高。加上乘数后，派息反而漂亮。

有的产品 Cap 很高。年份好时确实占便宜。但你也要看成本、账户规则、保单结构。

2025 年这份成绩单很特殊。

宏利、永明、全美、友邦这四家离岸保险巨头，截至 2025 年 12 月的派息数据里，大部分 S&P 500 指数段都表现很好。

原因不复杂。

2024-2025 这轮美股强。很多指数段到期时，涨幅直接打穿 Cap。保司按封顶给钱。

这对 IUL 是很友好的年份。

但我不建议你只盯着满屏的 9%、10%、11.20%。

真正有价值的地方，反而是那些没触顶的月份。

那才更能看出机制是不是真的按合同走。

宏利Signature IUL (II)：稳，但别把9.30%看小了

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的 Cap 是 9.30%。

单看这个数字，不算最高。尤其跟全美 11.20% 一比，很多人会觉得宏利没那么刺激。

但宏利这份数据，我反而挺喜欢。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8-12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更关键的是绩效乘数。

加选 115% 绩效乘数 后，触顶月份实际到手收益达到 10.70%。

这个数字就不低了。

它不是靠把 Cap 写得特别夸张来吸引你。它是通过比较稳的封顶，加上乘数，把实际派息抬上去。

2024 年 4 月段更有意思。

这段指数只涨了 5.52%。宏利基础派息就是 5.52%。加绩效乘数后，实际派息到了 6.35%。

这说明一个问题。

宏利不是只有牛市才好看。震荡一点的年份，它也能把机制跑出来。

我的判断很直接。

保守型高净值客户，看宏利是合理的。

它不一定是最刺激的。但它的路径很清楚。稳健、确定性、老牌大厂风格。

持续稳定给到接近 11% 的派息率，这在美元低风险配置里，已经很有竞争力。

不过也别误会。

派息率不是保单总收益率。它不等于你整张保单的 IRR。保单成本、保障成本、账户费用，都要一起看。

永明SunBrilliance IUL：Cap只有8.15%，实际能到9.78%

永明这款很适合拿来解释一个误区。

别被 Cap Rate 忽悠了。

测评产品是 SunBrilliance IUL。主要看两个账户。

S&P 500 Multiplier Account。S&P 500 Optimum Account。

Multiplier 账户的 Cap Rate 是 8.15%。

只看 Cap，你可能觉得一般。但 2025 年 1 月、2 月、5 月-12 月，实际派息率达到 9.78%。

怎么来的？

靠乘数效应。

这就是永明的特点。玩法多。结构更灵活。

2024 年 4 月段，Multiplier 账户派息 6.62%。同一时期，Optimum 账户派息 5.52%。

你会发现，乘数账户在低涨幅阶段，也能把实际结算拉高一点。

再看 Optimum 账户。

这个账户封顶更高。绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率维持在 10.20%。

2024 年 4 月段，它是 5.52%。没有神化。也没有黑箱。

指数涨多少，就按规则给多少。

我对永明的态度是这样。

懂规则的人，可以重点看。只看一个 Cap 数字的人，不适合。

永明不是最简单的产品。它的账户设计更丰富。好处是有弹性。坏处是你必须看懂。

我不会把它推给完全不想研究条款的人。

但如果你能接受账户选择和乘数机制，永明这份 2025 年数据确实不错。

全美Genesis II/III：11.20%很强，但别只追最高封顶

全美 TLB 一直以高封顶出名。

测评产品是 Genesis II / Genesis III。账户是 S&P 500 Index Account。

Cap Rate 是 11.20%。Floor Rate 是 0.00%。

这组数据很醒目。

2025 年 1 月-2 月段，实际派息 11.20%。触顶。

2025 年 5 月-12 月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。也是触顶。

在美股强势年份，这个高 Cap 的优势非常直接。

你能拿到比 9%、10.20% 更高的派息上限。

这就是全美的卖点。简单。凶。上限高。

但我必须泼一点冷水。

我不建议只因为 11.20% 就追全美。

2025 年 4 月段，指数涨 5.52%。实际派息也是 5.52%。

这很正常。没触顶，就按实际涨幅来。

高 Cap 的价值，在牛市里很明显。但它不是保底高收益。它只是给你更高的天花板。

你还要看保单费用。看借贷成本。看未来 Cap 会不会调整。看这张单子是重保障，还是重现金价值。

只盯着 11.20%，容易看偏。

我的判断是。

进取型美元资金，可以看全美。特别保守的人，不要只被最高数字吸引。

它强。但强在上限。不是强在每年都保证给你 11.20%。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不高，但胜在直白

友邦这款最简单。

测评产品是 Platinum Indexed Legacy。账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate 是 9.00%。Floor Rate 是 0.00%。

它没有那么多花活。

2025 年 6 月-2026 年 1 月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是 9.00%。

2025 年 4 月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025 年 5 月成熟段落，指数涨幅 8.37%。实得 8.37%。

这就是友邦的风格。

涨得少，拿多少。涨得多，拿 9.00%。

我对友邦的评价很明确。

想要简单直给，友邦够用。想冲高派息，友邦不是最优。

它的 Cap 不高。但规则清楚。保司品牌强。对很多家庭来说，这也是一种价值。

尤其是那些不想天天研究账户切换的人。友邦这种设计，反而容易长期拿得住。

不过你也要接受一点。

牛市特别强的时候，9% 会显得不够过瘾。全美能拿 11.20% 的段落，友邦就只能拿 9.00%。

这差的 2.20 个点，是真实存在的。

但值不值得为了这 2.20 个点 换产品。不能只看派息表。要看整张保单。

2025年4月这段低谷，反而最值得看

很多人看 IUL，只看触顶月份。

我不是。

我更愿意看那些没触顶的月份。

因为牛市触顶，不稀奇。大家都好看。

低谷期怎么结算，才是真东西。

四家公司有一个共同低谷。

2025 年 4 月到期指数段。也就是 2024 年 4 月进场的资金。

这段数据很有代表性。

AIA 实得 3.16%。宏利 5.52%。全美 5.52%。永明 5.52%-6.62%。

你看，这里没有全员 10%+。也没有每家都写得很漂亮。

这正是我觉得它真实的地方。

IUL 的收益计算，遵循点对点原则。英文叫 Point-to-Point。

它只看起跑线。也看终点线。中间涨多高，不是最终结算点。

2024 年 4 月进场时，美股受通胀数据影响出现回调。标普 500 在 5000 点附近震荡。

中间这一年，美股确实有过大涨。很多时点看，收益早就可以触顶。

但到了 2025 年 4 月，市场遇到“倒春寒”。

当时地缘消息和关税消息扰动很大。标普 500 从约 5670 点一度跌到 4982 点附近。单月一度回撤接近 12%。后面又因关税暂停消息反弹。

这就麻烦了。

结算日卡在比较难受的位置。全年涨幅被吐回去不少。

IUL 不会帮你选择最好的那一天结算。它按合同走。到点就结。

这就是为什么 2025 年 4 月段，只给到 3.16%-6.62%。

我反而觉得这段很重要。

它证明了几个事。

保司没有拍脑袋给数字。不同公司数据大体一致。都跟 S&P 500 的真实表现匹配。

宏利、全美、永明集中在 5.5%-6.6% 区间。友邦那段是 3.16%。差异来自具体起止日和账户规则。

这不是黑箱。这是机制。

你如果直接炒股，2025 年 4 月那种急跌，很容易从浮盈变浮亏。心态差一点，还可能割在低位。

IUL 不一样。

它没有让你吃到中间最高点。但它也没让你跟着指数暴跌亏本金。

这就是它的价值边界。

牛市能拿 9%-11.20%。震荡市还能拿 3%-6% 左右。熊市最差按 0% Floor 兜住指数亏损。

这句话要拆开看。

不是每年保证 9%。不是每年保证 11.20%。更不是万能理财。

它真正给你的，是一个很清楚的收益形状。

下方有地板。上方有封顶。中间按指数走。

我喜欢 IUL 的地方在这里。我保留意见的地方也在这里。

它不适合短期钱。也不适合总想抓最高点的人。更不适合只看宣传页的人。

它适合什么人？

适合长期美元资金。适合有传承和保障需求的人。适合接受“赚不到全部牛市，但避开指数亏损”的家庭。

这两年，高净值客户确实更关注这类美元结构化保险。

永明新加坡在 2025 年也提到，HNW 和 UHNW 家庭对 IUL 需求持续强劲。这不是偶然。

利率下行。市场波动大。很多人不想再把全部资金暴露在股票波动里。

但我还是那句话。

IUL 可以配。不要神化。

尤其别把派息率当成保单最终回报。

派息进账户后，还要扣各种保单成本。长期现金价值表现，要看设计方案。缴费年期、保障杠杆、提取安排，都影响最终结果。

这个点你得看清楚。

写在最后：四款IUL怎么选，我的态度很明确

看完 2025 年数据，我的判断是。

S&P 500 账户依然是主线。

四家表现最好的账户，几乎都离不开 S&P 500。相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。还多次触发 0% 保底。

这不是说恒生永远不能看。但在 IUL 这种长期账户里，我会优先看 S&P 500。

2025 年大部分 IUL 保单年度派息率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩，很强。

跑赢通胀问题不大。也跑赢了大部分固收理财。

但我不会把四款产品简单排个座次。

我的选择逻辑更实际。

想稳一点，看宏利。想结构灵活，看永明。想冲高封顶，看全美。想简单直给，看友邦。

如果只让我强调一个风险点。

那就是：别只看 Cap Rate。

全美 11.20% 很亮眼。友邦 9.00% 很直白。永明 8.15% 通过乘数能做到 9.78%。宏利 9.30% 加乘数能到 10.70%。

单看 Cap，会看错。

真正要看的，是账户机制、乘数规则、保单费用、长期现金价值，以及你这笔钱能不能长期放。

我的立场很明确。

短期周转的钱，别碰 IUL。只想一年两年套利的人，也别碰。长期美元资产、传承资金、保障型资金，可以认真看。

相比在股市里承担 30% 下跌风险，去博一个不确定收益，IUL 给的是另一种路径。

它不是收益最高。但它的底线更清楚。

对很多高净值家庭来说，这一点比多赚几个点更重要。

大贺说点心里话

如果你已经在看 IUL，不要只拿一张派息表就做决定。产品能不能买，怎么买更省，差别往往藏在方案细节里。你可以把手上的计划书发我，我帮你一起看真实数字。