永M万N青·星H尊享II：稳健派会更喜欢的2年期港险

你好，我是大贺。

最近有朋友问我。2年缴费的香港分红险里，**永M「万N青·星H尊享II」**和安S「盛LII至尊」，到底该怎么看。

这两款都很热。

一个给人的感觉是稳。一个给人的感觉是前期演示更抓眼球。

我把资料重新看了一遍。也把条款细节又翻了一遍。

咱就事论事。

如果你是冲着“演示数字漂亮”去选产品，我会劝你慢一点。尤其是分红险。真正决定体验的，不只是演示收益。还包括保证部分。红利结构。提领顺序。悲观情景。以及后面换币种的代价。

截至2026年05月10日，我对这两款的判断很明确。

稳健派、长期资金、重视确定性的人，我会更偏向永M万N青·星H尊享II。

它不一定是最会制造话题的那款。

但它更像一款能放得住的钱。

分红数字很好看，但监管已经把话说重了

这两年港险市场有个现象。

很多宣传，会把非保证数字放得特别大。

尤其是分红实现率。尤其是第一年、第二年的分红实现率。

看起来很有冲击力。

但问题是，分红险不是只持有一两年。你买的是未来几十年的现金流。你看的也不该只是前两年的表现。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，已经点名批评了这种现象。

监管说得很直接。很多帖文没有以公平、平衡的方式呈现保单。常见做法，就是突出某项非保证收益。把风险提醒放得很弱。甚至不提。

更关键的是，监管特别提到。有些营销会用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者。却忽略后期分红实现率。

这句话很重。

我一直觉得，监管这段话不是在讲理论。

它讲的就是当下市场的真实问题。

很多产品喜欢讲高预期回报。喜欢讲极端提领模式。喜欢把最漂亮的数字拿出来。

但普通人最容易忽略的，是这些数字背后的条件。

分红是非保证的。终期红利更是非保证的。提领演示也不是承诺。

这不是说高演示收益一定不好。

不是。

但你不能只看高演示。更不能拿一个极端场景，当成未来一定会发生的现金流。

买港险不是买了就万事大吉。

你要知道它的钱从哪里来。靠什么支撑。坏天气来了还能剩多少。

这才是测评的重点。

同样是2年期热门产品，他最后选了更稳的那款

这次讨论的两款产品，是香港2年期分红险市场里很热门的两款。

一款是永M【万N青·星H尊享II】。

一款是安S【盛LII至尊】。

我有个朋友之前也纠结过。

他不是完全不懂产品的人。自己也看了不少资料。最后选了永M万N青·星H尊享II。

原因很朴素。

保证高。稳健些。

这个理由听起来不性感。

但我觉得很真实。

很多家庭买港险，不是为了追短期刺激。也不是为了拿一个演示表去炫耀。

他们要的是长期放钱。教育金。养老金。传承金。或者一笔美元资产的长期底仓。

这种钱，最怕的不是少赚一点。

最怕的是你以为稳，结果底层不稳。你以为能提，结果后面提不动。你以为能换币，结果换的时候相当于重来。

永M万N青这款产品给我的感觉，是克制。

它不是把所有卖点都压到非保证部分上。

它更强调保证。也更强调归原红利的稳定性。

数据不骗人，我没必要替任何一家公司遮掩。

安S盛LII至尊的演示确实有亮点。尤其某些提领方案，很容易让人眼前一亮。

但两者的本质差异也很清楚。

盛LII更愿意用确定性去换高预期。万N青更愿意先守住底线。

我自己选产品，会更看重后者。

长期保证IRR差4.3倍，这不是小差距

先看保证收益。

这是我最重视的部分。

因为它不是演示。不是预期。不是“看公司未来表现”。

保证就是保证。

永M万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

安S盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不是一点点。

再看几个年份。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

这些数字说明什么？

说明万N青的确定性底座更厚。

分红险当然要看长期总回报。但保证部分，是最底层的安全垫。

安全垫越厚，你对非保证部分的依赖就越低。

我不喜欢把分红险讲成无风险产品。

它不是。

但同样是分红险，保证回报更高的那款，抗波动能力通常更好。客户心里也更有底。

特别是在利率持续下行的大环境里，保证收益的价值会变得更明显。

2025年内地存款利率继续下调。六大行1年期定存只有0.95%。3年期1.25%。5年期1.30%。

港险不能简单拿来和存款等同。

期限不同。风险不同。流动性也不同。

但一个长期保证IRR能做到**1%**的港险储蓄产品，至少说明它的保证底盘不弱。

如果你是保守型家庭，我不建议忽略这个数字。

它不花哨。

但很重要。

盛LII做不出225，问题不在表面

再看提领。

很多人喜欢看“提领密码”。

比如225。236。247。257。258。

这些数字本身不复杂。

以225为例。通常可以理解为第2年起，每年提取总保费的5%。

这类演示最容易吸引人。

因为它看起来像现金流很快回来了。

但我看提领，从来不只看能不能演示出来。

我会看两个问题。

第一，提领后剩余现价还剩多少。

第二，提领的钱主要从哪里来。

这点很关键。

225提领演示里，第2年起每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价是347004。盛LII是170410。

第20年，万N青是529246。盛LII是119448。

第30年以后，盛LII无法继续提领。万N青还能继续。

到第100年，万N青剩余现价达到54019685。

这个差距很直观。

盛LII并不是完全不能提。

它的问题是，在225这种更温和、更早开始的提领里，支撑不够厚。

根本原因有两个。

保证收益低。归原红利占比低。

看归原红利占比。

第20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。万N青高1.98%。

第30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。万N青高3.02%。

再看归原红利和终期红利的比值。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。万N青高20%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。万N青高8%。

归原红利为什么重要？

因为它不是一个装饰数字。

它会影响未来真实提领能力。

归原红利占比越高，产品就越不需要过度依赖终期红利。

而终期红利，是分红险里波动更大的部分。

我把话说直一点。

只看一个极端提领演示，很容易误判产品。

盛LII的258看着很亮。但如果换成225，它就没那么从容。

这不是小细节。

这是产品结构差异。

258提领漂亮，但我最在意条款里的取钱顺序

接着说258。

盛LII至尊的258提领，确实容易让人记住。

它属于纵深做得很极致。

永M万N青不是这个路子。

它更像横向覆盖。225、236、247、257都能做。第2年到第5年。5%到7%。

我个人更喜欢这种设计。

因为真实家庭用钱，不一定刚好符合一个极端模型。

孩子教育金，不是永远按一个最漂亮的年份发生。

退休补充，也不一定按演示表机械提。

产品能覆盖更多场景，反而更实用。

再看条款。

盛LII至尊的提取顺序是：先从保额增值红利及其终期红利提取。然后从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序是：先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这个差异很大。

盛LII至尊的258，前期动用了终期红利来分担。

终期红利不确定性高。

这个提领状态很理想。但也很脆弱。

我不建议把它当成“稳稳能拿”的现金流。

再看红利保证规则。

永M条款明确写着，累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊的条款则写明，保额增值红利派发后，面值为保证金额。但现金价值并非保证金额。

这里很多人会看漏。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

举个简单理解。

你看到保额增值红利有一笔面值。它不代表你当下能按同样金额拿到现金。

中间还有折现。

加上终期红利本身不保证。

盛LII的提领支持数据，看起来很强。但它的支撑并不全是硬的。

这就是我对258有保留的原因。

不是说它不能看。

而是你必须知道，它对未来分红表现要求更高。

市场顺的时候，它很漂亮。市场不顺的时候，它更容易露出脆弱的一面。

市场极端下行时，谁的底盘更硬

分红险最怕只看基本情景。

基本情景当然好看。

但我会看悲观情景。

这个指标更像压力测试。

先看资产配置。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

同时，万N青非固定收入资产占比上限低于盛LII至尊5%。

这代表什么？

万N青的资产组合更偏稳。波动性理论上更低。

再看悲观情景假设。

万N青·星H尊享II的回报年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

跌幅假设更小，说明什么？

说明产品的抗压模型更温和。也能侧面反映组合波动控制。

再看悲观IRR。

第10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

第20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

第30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

还有一个点很刺眼。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这个风险不能轻描淡写。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

第10年，万N青是83%。盛LII是64%。

第20年，万N青是73%。盛LII是61%。

第30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，代表悲观情景下还能保留更多演示收益。

说白了，坏天气里谁更扛打。

这组数据里，万N青更稳。

我对这部分的判断很直接。

如果你买的是长期底仓，万N青的抗压能力更让我放心。

盛LII不是没有优势。

但它更依赖非保证部分的持续表现。

你能接受波动，可以看。

你不想承受太多不确定性，我不会优先推它。

想换币种，别只看能不能换

最后说一个经常被忽略的功能。

货币转换。

很多人买多元货币保单时，会觉得“能换币种”就够了。

但我把条款翻烂了才敢跟你说。

能换，和低代价地换，不是一回事。

盛LII至尊在保单货币转换上，有个硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

这意味着什么？

你以为只是把美元换成另一种货币。

但实际可能接近换了一份新保单。

新计划好不好。条款变不变。收益结构如何。都要重新看。

长期持有里，这不是小问题。

永M万N青·星H尊享II就更友好。

条款明确写着，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

第3个保单周年日起，可以申请转换。

每个保单年度只可申请1次。

需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个细节。

永M转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设调整基数。这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来很专业。

但对普通客户来说，就意味着转换结果更难提前判断。

永M这点更透明。

换币时就是总现金价值乘以当时兑换率。

没有额外调整因素。

我很看重这个功能。

因为一张港险保单，常常不是持有三五年。可能是二十年。三十年。甚至更久。

人生阶段会变。

孩子可能去不同国家读书。家庭资产币种也可能调整。退休地也未必一开始就确定。

这时候，货币转换的条款越清晰，未来越少麻烦。

盛LII在这个功能上，我会明显扣分。

不是不能接受。

但你要知道代价。

写在最后：我会把万N青放在稳健优先的那一边

这篇聊了很多数据。

但最后落到选择上，其实很简单。

如果你只看短期演示。只看一个极端提领模式。盛LII至尊确实容易吸引眼球。

但如果你看保证IRR、归原红利占比、提领顺序、悲观情景、货币转换条款。

永M万N青·星H尊享II的稳健性更完整。

它的长期保证IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。

它的225提领更能持续。盛LII第30年以后无法提领。

它的归原红利一经派发，面值和现金价值都是保证金额。

它的悲观情景数据更抗压。

它的货币转换也更清楚。

这些点加起来，我的判断不会摇摆。

长期持有。重视稳健。想要更强确定性。永M万N青·星H尊享II更适合。

但我也把丑话说在前头。

它不是给所有人的。

如果你追求极高演示。愿意接受更多非保证波动。也能承担提领中后期的不确定性。那你可以继续比较盛LII至尊。

但保守型家庭。教育金。养老金。长期美元资产底仓。

我会优先看万N青。

它不一定最会讲故事。

但它更像一个长期能扛事的产品。

大贺说点心里话

港险产品不能只看演示表。更要看怎么买。怎么买得省。怎么买得符合你的现金流。如果你已经在比较这类产品，可以把方案发我，我帮你把关键条款和成本拆清楚。