万N青·星H尊享II：长期储蓄我更看重它的稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S「盛LII至尊」对比。都是香港2年期分红险市场里很热门的产品。

我自己也买了港险。也帮不少家庭做过长期储蓄配置。买之前我也纠结。看演示收益。看提领。看分红。看条款。最后你会发现，真正难的不是看懂数字。

而是知道哪些数字能信。哪些数字只是看起来漂亮。

长期持有的钱，我更愿意放在万N青·星H尊享II

最近有个朋友也在纠结。

他一开始也看了盛LII至尊。原因很简单。市场热度高。前期预期回报也好看。某些提领演示也很抓眼球。

最后他选了永M「万N青·星H尊享II」。

理由特别朴素。

保证高。稳健些。

我很认同这个选择。

不吹不黑。盛LII至尊不是没亮点。它的部分演示提领，确实很冲。适合一些很明确追求前期数字的人。

但这钱是要花30年的。甚至更久。

我会更在意底线。更在意长期拿钱时，会不会被市场波动卡住。更在意条款里到底保证了什么。

从这个角度看，永M这款产品更克制。也更审慎。

它不是那种靠一个极端演示吸引眼球的产品。它更像把保证、分红、提领和功能都做得比较平衡。

长期持有、重视确定性的人，我会优先看万N青·星H尊享II。

保证收益和归原红利，才是确定性底盘

看分红险，我一般不会先盯最高演示收益。

我会先看保证部分。

保证回报越高，产品的底线越厚。这个逻辑很简单。非保证收益再好，也要看未来派不派。保证部分写进条款。性质不一样。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里写的是市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

这个差距不小。不是小数点上的好看。是底层风格不同。

具体看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

你会发现。万N青不是某一年领先。是长期都更厚。

这点在现在的利率环境里更重要。

截至2026年5月10日，我们回头看2025年的利率变化。六大行存款利率已经明显往下走。1年期定存到过0.95%。3年期1.25%。5年期1.30%。

全球利率也在往下。2025年10月，美联储把利率降到**3.75%-4.00%**区间。市场还预期后面继续降。

这种环境下，能长期锁住较高保证底线的港险，稀缺性会更明显。

当然，港险不是存款。不能简单等同。也有汇率、流动性和非保证分红变量。

但做长期储蓄时，保证底盘厚不厚，我一定会看。

再看归原红利。

万N青在20年的归原红利占比是15.80%。盛LII是13.82%。高了1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。高了3.02%。

归原红利占比高，有两个意义。

一个是稳。一个是后面提领更有支撑。

再看归原红利和终期红利的比值。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。高了20%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。高了8%。

这组数据，我很看重。

终期红利空间可以很大。演示也容易漂亮。但它的不确定性更强。

归原红利占比更高，说明产品没那么依赖终期红利撑场面。

这就是万N青的底层气质。不是冲最高预期。是把确定性放得更靠前。

底层资产和悲观情景，决定能扛多大风浪

踩过的坑跟你说说。

很多人看分红险，只看基本演示。也就是常说的预期情况。

但真正遇到市场下行时，基本演示未必帮你。

我会看两个东西。

一个是底层资产配比。一个是悲观情景。

万N青·星H尊享II的固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

非固定收入资产方面，万N青上限也比盛LII低5%。

固定收入资产下限更高，意味着组合更偏稳。波动通常会更小。

这不代表收益一定最高。

但它代表风格更稳。

再看悲观情景的投资回报下跌假设。

万N青·星H尊享II是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

这个数字很关键。

它反映的是，在不利市场里，产品演示承压的程度。

万N青的下跌假设更温和。也说明它的投资组合波动性更低。风险控制更强。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

还有一个点要注意。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下的预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这个不是说一定会发生。

但它说明，遇到很差的市场环境时，盛LII的部分预期收益承压更明显。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

比值越高，说明悲观情景和基本情景差距越小。

换句话说。波动没那么大。

这一轮看下来，我对万N青的判断很明确。它不是最会讲故事的那个。但它是更能守底线的那个。

提领不是越极端越好，能长期用出来才重要

提领这块，很多朋友最容易被带偏。

盛LII至尊的特点，是纵深极致。比如市场常说的258提领。

永M万N青的特点，是横向覆盖更广。比如225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。选择更多。

我不太喜欢只拿一个提领密码定胜负。

因为真实家庭用钱，不一定刚好符合那个极端方案。

教育金。养老金。现金流补充。短期周转。每个家庭节奏都不同。

永M这种多场景覆盖，反而更实用。

来看225演示。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

20年，万N青是529246。盛LII是119448。

30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到100年，剩余现价达到54019685。

这个差距很直观。

盛LII不是不能做提领。它的强项在某些极致方案。

但225这种早提、持续提的方案，它撑不住。

根本原因还是前面讲的两点。

保证收益低。归原红利占比低。

再看提取顺序。

盛LII至尊的提取规则是，先从保额增值红利及其终期红利提取。然后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II不一样。

它是先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这就解释了一个问题。

为什么盛LII的258看起来亮眼，但我会保留。

因为它前期动用了终期红利来分担提领。

终期红利不确定性高。市场好时，演示很好看。市场不好时，就容易断。

尤其经济波动大的时候，盛LII这种提领状态更脆弱。

我不会拿短期漂亮的提领演示，去替代长期现金流安全感。

这点很重要。

红利的现金价值是否保证，直接影响演示数字含金量

这一章我想讲得细一点。

因为这是很多人忽略的地方。

同样叫红利。条款差别很大。

永M万N青·星H尊享II条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊的条款也写得很清楚。

保额增值红利一经派发，面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这两个字眼差别很大。

面值保证，不等于现金价值保证。

你真正提钱的时候，拿的是现金价值。不是账面面值。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

举个简单理解。账面上红利面值看着不少。但你早期要拿现金，可能要打折。

这就是提领演示里容易被忽略的部分。

盛LII的258提领看着漂亮。可它如果较多依赖终期红利，或者依赖非保证现金价值，那就不是一个足够稳的现金流来源。

不是说一定不能做。

而是你必须知道它靠什么支撑。

我对这种设计的态度很明确。

短期想看冲刺数字，可以研究盛LII。长期要稳定领钱，我更偏向万N青。

这不是喜好问题。

是条款和现金价值逻辑决定的。

单看一个提领密码，很容易漏掉隐藏问题。

真正要看的是，红利性质。提取顺序。现金价值是否保证。市场不好时还能不能继续。

这些东西，比一个漂亮数字更实在。

货币转换功能，长期持有的人一定要看

很多人买多元货币保单，一开始不重视货币转换。

但持有十几年后，这个功能可能很重要。

孩子留学。家庭移民。退休安排。资产分散。币种需求会变。

这时候，货币转换是不是方便，就会影响体验。

盛LII至尊在这点上，我认为有硬伤。

它转换保单货币，需要终止旧保单，再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和条款，可能都不同。

这就不是简单换个币种。

更像换了一份保单。

你要重新面对新计划。新条款。新收益。新功能。

长期持有的人，会不舒服。

万N青·星H尊享II这点更友好。

条款明确，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。每个保单年度只能申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

条件不算无限制。但规则清楚。

更关键的是兑换方式。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设置调整基数。它会反映新旧资产投资收益、资产价值和资产转移交易等因素。

听起来专业。实际体验是，你转换后的现金价值可能高，也可能低。

万N青这种方式更透明。

我喜欢这种简单清楚的设计。

长期储蓄已经够复杂了。

条款能少一点不确定，就少一点不确定。

如果你买的是几十年的钱，货币转换这种功能，不是小细节。它会影响真实使用体验。

写在最后：别只被非保证数字带着走

最后回到监管提醒。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字吸引眼球。风险提醒却很弱。

还特别提到，有些营销帖文会用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者，却忽略后期分红实现率。

这句话放在今天这两款产品对比里，很合适。

分红险可以看演示。也必须看演示。

但不能只看非保证数字。

更不能只看一个极端提领方案。

我看下来，对万N青·星H尊享II的评价很直接。

长期持有。注重稳健。想优先锁定长期稳定现金流。万N青·星H尊享II值得重点看。

它不是所有人都适合。

短期要用的钱，不适合。

只追求最高演示数字的人，可能会觉得它不够刺激。

但如果这笔钱本来就是长期储蓄。是教育金。养老金。传承金。或者家庭资产里稳的一部分。

我会更愿意选万N青。

原因不复杂。

保证更高。归原红利更厚。悲观情景更稳。提领覆盖更宽。货币转换也更清楚。

这就是我作为老客户的真实判断。

大贺说点心里话

港险产品不是只看哪张演示表更好看。真正省钱，也不只是省在保费上。你要把产品、渠道、条款和长期现金流一起看。