国寿傲珑盛世、永明星河尊享2、盛利2怎么选

你好，我是大贺。

最近有个客户问我一个挺典型的问题。

他手里有500万人民币。本来想做一张香港储蓄分红保单。可到底买美元，还是买人民币，他纠结了很久。

他说，不想每年盯汇率。也不想换来换去。更不想看着美元涨跌影响心情。

这个问题，其实我每天都在跟客户讲。

咱们站在资产配置的角度看。人民币保单不是简单的“省了换汇麻烦”。它背后有资产、汇率、对冲、分红兑现这几层东西。

尤其是现在。到2026年05月10日，高净值家庭对跨境配置的关注，明显比前几年更细了。

2025年香港保险前三季度新单保费达到2645亿港币。人民币保单的热度也起来了。

但越热，越要看清楚。

只看收益表，我是不建议下决定的。

2645亿新单背后，人民币保单到底买的是什么

很多人买人民币保单，第一个想法是：

我交人民币。未来也收人民币。那底层应该就是人民币资产吧。

这个理解，很自然。

但它不对。

高净值客户早就不看单一币种了。跨境配置讲究的是结构。你看到的是人民币计价。真正运作的，是保司背后的全球资产池。

2025年，香港保险前三季度新单保费2645亿港币。这个数字说明一件事。内地家庭对香港保险的需求，还在。

但需求变了。

以前大家问得最多的是美元收益。现在问得更多的是人民币保单。尤其是手里本来就是人民币资产的人。

他们不想承担换汇波动。也不想每次缴费都计算汇率。

这个想法没问题。

不过你要知道，人民币保单不等于纯人民币投资。

这是本文最重要的一句话。

你以为买的是人民币资产，实际底层并不是

香港市场上，目前不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这个判断很硬。

原因也很简单。

长期储蓄分红险，要找的是长久期、高评级、高流动性的资产。还要能支撑几十年的分红演示。

纯人民币资产很难做到。

看几个数字。

人民币十年国债收益率只有1.87%。

点心债收益率大概在2%-3%。

熊猫债大概在1.7%-2.51%。

如果一张人民币保单，长期演示IRR能做到接近6%，底层又全是这些资产。那中间差出来的收益，靠什么补？

这不是销售话术能解释的。

截至2024年末，离岸人民币债券，也就是点心债，存续规模约1.26万亿元人民币。

这个规模不小。

但放到全球长期保险资金里看，还不够厚。久期也不够丰富。要支撑大额分红险的长期赔付，难度很高。

说白了，香港人民币保单的核心结构是：

人民币保费进入保司。再换成美元或港元。投向全球资产。保司做汇率对冲。未来再以离岸人民币兑付给你。

这不是缺点。

这是结构。

但你要先知道它。

我不喜欢那种把人民币保单讲成“完全没有汇率风险”的说法。太粗糙。客户听着舒服，决策却容易变形。

外汇、资产、监管这三件事，决定了底层不可能只看人民币

为什么不能纯投人民币资产？

不是保司不想。

是三件事摆在那里。

第一是外汇通道。

内地客户缴纳人民币保费后，要进入香港及全球投资市场，通常要兑换成美元或港元。这个通道不是想绕就能绕。

第二是资产供给。

全球符合险资条件的资产里，超过90%以美元计价。这就是现实。保险公司不是短炒基金。它要找能持有很多年、信用等级够高、流动性够好的资产。

这种资产，美元市场最深。

第三是监管要求。

香港保监局GN16分红险披露指引要求，分红险执行全球化多元资产配置。不允许集中在单一币种，也不允许集中在单一市场。

这点很关键。

你买的是香港分红险。它不是银行定存。也不是某个单一债券组合。

它本来就要分散。

我的判断很明确。

人民币保单能买。也值得看。

但不要把它理解成“我买了一个纯人民币资产包”。

它更像是一个人民币结算的全球资产配置工具。

这才是正确打开方式。

同样看着是6.5%，外资和中资的底气不一样

人民币保单的高收益，从哪里来？

这个问题要分开看。

外资保司和中资保司，逻辑完全不一样。

以安盛为代表。它的投资策略里写得很清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。

增长资产部分，则投向环球市场。并相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这就是典型外资逻辑。

全球配置。美元债打底。衍生品做对冲。增长资产去全球市场找机会。

但你要注意。

对冲不是免费的。

美元资产赚了5%，经过对冲后，可能变成4.5%。这就是很多人民币保单前期收益，普遍比美元保单略低的原因。

外资的强项，是全球投资经验。也是对冲工具的使用能力。

它不是不稳。只是它的收益来源里，汇率管理是一部分。

再看中资。

以国寿海外为代表。它的分红产品目标资产配置里，债券及其他固定收入资产占25%-90%。股票类型资产及其他投资占10%-75%。

它的文字里也很强调一点。控制投资回报波动。提供稳定回报。

中资投资的第一原则，通常不是搏高收益。

而是稳。

中资的底气，在另一边。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。包括美元债、离岸人民币债、港元债及欧元债。中国人寿海外公司参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。也是中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。

中国人寿也为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

这类资产，不是公开市场上随便点一下就能买到。

它需要长期合作。需要信用背书。也需要保司本身的资源位置。

所以我会这么看。

外资保司，强在全球配置和对冲能力。

中资保司，强在稳定思路和人民币相关稀缺资产。

两种都不是绝对好坏。

但底层逻辑完全不同。

如果你追求全球化弹性，外资更顺手。

如果你更看重稳和人民币资产关联，中资更容易让你安心。

真正拉开差距的，是汇率对冲成本

到了选产品这一步，我不会先问哪家宣传收益高。

我会先看一个指标。

同款产品，美元保单和人民币保单，30年IRR差多少。

差值越大，说明人民币计价背后的对冲成本越高。

这几年汇率波动不小。2025年10月，人民币兑美元中间价在7.10-7.15区间波动。全年波幅超过3%。

这也是高净值家庭焦虑的地方。

不是不想配置美元资产。

是不想把决策完全押在汇率上。

所以人民币保单的对冲成本，必须看。

来看30年IRR差值。

永明星河尊享2：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值0%。

周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值0.06%。

安盛盛利2：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值0.18%。

友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值0.29%。

富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值0.40%。

国寿傲珑盛世：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%。

宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%。

保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值0.65%。

这里我的态度很直接。

永明星河尊享2，在对冲成本上是独一档。

美元和人民币收益完全一致。差值是0%。这对不想折腾汇率的人，很有吸引力。

安盛盛利2的差值0.18%，我认为还能接受。

国寿傲珑盛世差值0.51%。不能只看这个数字下判断。它有中资背景和资产逻辑补充。

保诚差值0.65%。这个我会谨慎一点。

不是不能买。

而是你要明确知道，人民币计价的成本并不低。

还有一个细节。

如果计划书数字看着差不多，但对外只公布一个综合实现率，我会多问一句。内部结算里，美元保单客户有没有在某种程度上补贴人民币保单的对冲成本。

这不是说一定有问题。

但高净值客户做决策，看的是底层逻辑。

别只看表面数字。

复归红利和实现率，决定长期到手稳不稳

IRR差值看的是对冲成本。

但一张分红保单，不能只看IRR。

还要看复归红利占比。

复归红利是什么？

简单讲，它是保单派发后锁进保额的部分。通常不再回撤。占比越高，保单抗跌性越强。长期复利也更稳。

第20年复归红利占非保证红利比例里，几个数据可以看。

太保世代悦享2是35%。

永明星河传承2是28%。

富卫盈聚天下是27%。

保诚是24%。

国寿傲珑盛世是13%。

这个指标，我会很重视。

尤其是给孩子做教育金、给家庭做长期现金流。你不能只看远期演示高不高。你还要看收益里面，有多少是真正锁住的。

复归红利占比高的产品，更适合长期稳定提取。

再看分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。

友邦2024年综合分红实现率在90%-95%。

安盛2024年综合分红实现率在85%-95%。

宏利2024年综合分红实现率在85%-95%。

保诚分红险实现率大概在80%左右。

我会把实现率当成“保司兑现能力”的观察窗口。

但我不会把它当成承诺。

分红实现率是非保证收益。历史表现不代表未来。

这个话听着很官方。

但它是真的。

尤其是跨境保单，涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用。任何一个变量，都可能影响你最终体验。

所以我的标准是：

短期钱，不碰。

备用金，不碰。

三五年内确定要用的钱，不碰。

长期资产。家庭传承资金。孩子教育金。养老现金流。可以认真看。

五类需求，对应五种选择

聊到这里，最后就落到产品。

我按需求来讲。

不要按“哪款最好”来讲。

保险产品没有绝对第一。只有你这笔钱到底要解决什么问题。

不想折腾汇率，看重稳健：国寿傲珑盛世

如果你最在意的是稳。

也希望人民币资产关联更强。

我会优先看国寿傲珑盛世。

它的优势很明确。国资背景。人民币底层资产占比高。傲珑系列分红实现率稳定。

国寿海外2024年综合分红实现率连续多年95%+。这个数据有参考价值。

但它不是完美产品。

国寿傲珑盛世人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%。IRR差值0.51%。

这个对冲成本不算低。

所以我的建议是：

如果你买国寿，是买它的稳和中资资源。不是买最低对冲成本。

这点要分清。

希望美元和人民币收益一样：永明星河尊享2

如果你就是不想承担“人民币保单比美元少一截”的心理落差。

那永明星河尊享2很适合放在第一位。

它的30年人民币IRR是6.31%。美元IRR也是6.31%。差值0%。

这在市场上非常少见。

我的判断也很明确。

单看汇率对冲成本，永明星河尊享2就是最干净的选择。

你买人民币，不用因为计价货币多付明显成本。

当然，产品不能只看这一项。

还要看你的提取安排、缴费节奏、保单架构。

但如果你的核心焦虑就是汇率，永明这款确实有优势。

想长期取钱，重视账户继续增长：永明星河2 / 安盛盛利2

有些家庭买港险，不是为了放着不动。

而是规划未来现金流。

比如孩子18岁以后每年取钱。或者退休后做补充养老金。

这类需求，我会重点看提领后账户还能不能继续长。

素材里提到，永明星河2 / 安盛盛利2复归红利占比高。5106提领后，账户依然持续增长。

这类产品更适合做长期取现设计。

安盛盛利2的人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%。差值0.18%。对冲成本我认为可控。

它的外资逻辑也清楚。美元固收打底。衍生工具对冲。增长资产全球配置。

我会这样建议：

如果你重视提领功能，安盛盛利2和永明可以重点比较。

不要只比较第30年IRR。

一定要把提取方案跑出来。

看取完之后，账户有没有继续增长。

看重保证收益，不接受太大波动：太保世代鑫享

如果客户跟我说：

大贺，我不想赌分红。保证部分一定要强。

那我会直接让他看太保世代鑫享。

它的保证IRR约1.9%。这个在全港属于很突出的水平。

素材里也提到，太保世代鑫享保证IRR全港独一档。

我的态度也很明确。

保守型家庭，太保世代鑫享值得优先看。

尤其是那种不能接受前期账户波动、也不喜欢太多非保证收益假设的人。

它未必是演示收益最性感的。

但保证部分给得扎实。

这对很多家庭，比远期演示更重要。

兼顾养老社区资源：国寿 / 太保

还有一类客户，买港险不是只看钱。

他还看未来服务。

比如内地养老社区。医疗资源。长期照护安排。

这种客户，我会看国寿 / 太保。

两家公司都有自建养老社区。钻石客户可享床位折扣。

这类权益，不能替代保单收益。

但对高净值家庭来说，它是资产配置之外的生活安排。

尤其是父母养老，或者自己退休后的长期居住规划。

我会把它作为加分项。

不是唯一决策项。

但确实值得算进去。

最后给一个更直接的选择框架

如果你看完还是觉得乱。

我给你一个简单版本。

不想折腾汇率。选永明星河尊享2。

想要中资稳健。看国寿傲珑盛世。

想做长期提取。重点比永明 / 安盛盛利2。

看重保证收益。优先看太保世代鑫享。

想把养老社区也纳入规划。看国寿 / 太保。

这不是万能答案。

但比只看收益表靠谱得多。

跨境配置讲究的是结构。

你要知道钱从哪里来。风险被谁承担。成本藏在哪里。未来拿钱时，有多少是真正稳的。

我不建议任何人为了一个演示IRR冲进去。

也不建议把人民币保单神化。

它的价值，是让人民币家庭用更顺手的方式，接入香港和全球资产配置。

前提是，你看懂了底层结构。

大贺说点心里话

人民币保单不是不能买。相反，它很适合一部分高净值家庭。只是买之前，一定要把对冲成本、复归红利和实现率看明白。想知道自己适合哪一类，可以把计划书发我，我帮你看结构。