Genesis III与Signature IUL：11.2%和10.7%怎么看

你好，我是大贺。

今天聊的是离岸 IUL。

更具体一点，是四个产品的真实结算表现。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II / III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我写这篇的时间，是2026年05月10日。

这次看的数据，来自各家保司披露到2025年12月附近的派息记录。友邦部分用到的是2026年1月成熟段落数据。

这类产品，很多人容易只看演示。

我不喜欢只看演示。

演示是预期。派息记录才更接近现实。

不过也要提醒一句。过去一年美股表现很强。这不是每一年都会发生。

站在全局看，IUL真正值得讨论的地方，不是某一年赚了多少。而是它在美元资产配置里，能不能替代一部分美股直投。能不能替代一部分美元定存。能不能给高净值家庭留一块更稳的底仓。

高净值家庭最怕什么？怕不确定。

这篇我们就围绕这个问题讲。

2025年IUL的三条判断，我会这样看

2025年这一轮数据，给我的判断很明确。

大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个数字不低。

尤其放在美元资产里看。它已经明显超过很多美元定存。也超过不少固定收益类产品的实际体验。

这次汇总的对象，是宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险公司。数据截至各家披露的2025年12月报告。

我会把结论拆成三句话。

第一，挂钩 S&P 500 的账户，依然是最核心的选择。第二，IUL不是纸面产品。它确实能赚到钱。第三，0%保底不是摆设。

不过别误会。

我不是说 IUL 可以替代全部股票。也不是说每年都能拿 9%-11%。

IUL的定位更像一块底仓。

它不是冲锋队。它是防守反击型资产。

如果你有一个3000万美元的家庭资产盘。你不会把所有钱都放进美股。也不会全部锁进定存。

配置的本质是分散。

美股直投负责进攻。债券和现金负责流动性。IUL负责长期确定性。还顺带承担传承和保单结构功能。

这才是我看 IUL 的方式。

IUL到底靠什么赚钱：Cap和Floor要看懂

IUL的逻辑，其实不复杂。

它主要看两个东西。

Floor。保底。Cap。封顶。

以挂钩 S&P 500 的账户为例。指数跌了。哪怕跌20%。账户收益也按**0%**计算。本金不跟着指数亏。

这就是 Floor。

指数涨了。账户跟着涨。但不能无限涨。最高会被 Cap 限住。

当前市场主流产品的封顶率，大致在9%-11.3%+。

说白了。

市场大跌，你不跟着摔下去。市场大涨，你吃到一部分肉。肉吃到多少，看封顶率。

这也是 IUL 被叫作“财富方舟”的原因。它的核心诉求，就是守住底线。再博取上限。

根据各家保司披露的 Dec 2025 报告。新加坡和百慕大的 IUL 产品，在绝大多数月份里，指数段到期收益直接触到封顶线。

这个表现很漂亮。

不过我也会泼一点冷水。

2024-2025这一轮，美股本身就强。IUL拿到好成绩，不奇怪。关键不是看牛市能不能赚钱。关键是看回撤时怎么处理。

后面我会重点讲2025年4月那段。

那一段，比全年高收益更有参考价值。

全美11.20%、宏利10.70%，封顶收益确实兑现了

先看两家比较有代表性的。

全美。宏利。

全美的产品，是 Genesis II / Genesis III。账户是 S&P 500 Index Account。

它的 Cap Rate 是11.20%。Floor Rate 是0.00%。

这个结构很直接。

指数涨得够多。就拿满11.20%。指数跌了。最低按0%算。

2025年的数据里，1月-2月段实际派息11.20%。5月-12月段，也连续多个月锁定11.20%。

这说明什么？

说明高封顶不是只写在宣传页上。在市场配合的时候，它真能兑现。

我对全美的看法很明确。如果你要追求更高的美元账户上限。它是值得重点看的产品。

但我不会把它讲成无脑选择。

Cap高，是优势。保单成本、账户选择、长期维持能力，也要一起看。IUL不是只看一个派息率。

再看宏利。

宏利这次测的是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是9.30%。单看 Cap，不算最高。

但宏利有一个点很关键。加选 115%绩效乘数后，触顶月份实际到手收益达到10.70%。

2025年3月、5月、6月、7月、8-12月到期的指数段。全部触及9.30%封顶收益。加上绩效乘数，就是10.70%。

这就是宏利的风格。

它不是最激进的。但很稳。老牌大厂的味道很明显。

我会把宏利放在“稳健型 IUL”的候选里。尤其适合不想把结构搞得太复杂的人。

不过有一点要说清。绩效乘数不是免费午餐。具体费用和长期影响，要看方案。不能只盯着10.70%这个数字。

永明和友邦走的是两条路，但都跑到9%以上

永明的玩法更丰富。

产品是 SunBrilliance IUL。它有 S&P 500 Multiplier Account。也有 Optimum Account。

Multiplier账户的 Cap Rate 是8.15%。单看不高。

但在2025年1月、2月、5月-12月，实际派息率达到9.78%。

这就是乘数账户的意义。

账面 Cap 不一定最高。乘数效应能把最终派息拉上去。

Optimum账户更直接一些。绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率维持在10.20%。

我对永明的评价是：产品设计有效。但你要看懂账户差异。

Multiplier 和 Optimum，不是同一个东西。适合的客户也不完全一样。

喜欢结构弹性的人，可以重点看永明。怕复杂的人，我反而不会优先推。

再看友邦。

产品是 Platinum Indexed Legacy。账户是 S&P 500 Index sub-account。

它的 Cap Rate 是9.00%。Floor Rate 是0.00%。

友邦这套很简单。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

这就是友邦的好处。简单。清楚。不绕。

但我也会直接说。如果你追求最高上限，友邦不是最强。如果你要的是品牌、确定性、简单结构，友邦够用。

这点很重要。

不是每个客户都需要最高 Cap。有些家庭更在乎保司品牌。更在乎跨境服务。更在乎长期稳定执行。

为什么我更偏向S&P 500账户

这次数据里，我更愿意把重点放在 S&P 500。

不是因为它名字好听。是数据更扎实。

2025年表现最好的账户，几乎都跟 S&P 500 相关。

而挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发0%保底。

这不是说恒生指数永远不行。也不是说港股没有机会。

但做家族资产配置，不能只讲机会。更要讲胜率和稳定性。

我给高净值家庭做配置时，会更偏向一个思路。

进攻资产，可以有波动。底仓资产，不能太刺激。

如果底仓也天天大起大落。那它就不是底仓了。

S&P 500背后是美国核心企业。行业分布更广。全球收入来源更分散。长期数据也更完整。

站在全局看，它更适合做 IUL 的挂钩底层。

这也是为什么新加坡家办圈里，IUL越来越常见。根据新加坡金融管理局2025年11月数据，2025年前三季度新加坡单一家办获批数量超过600家。

这些家庭不是只看收益。

他们更看重结构。看重传承。看重美元资产。看重风险对冲。

IUL在这里扮演的角色，就是一块确定性底仓。

把鸡蛋放对篮子。比到处找高收益更重要。

2025年4月那段，才是IUL最值得看的地方

牛市拿高收益，大家都开心。

但我更关心差的时候。

2025年4月到期的指数段，就是这次复盘里最有价值的一段。

这笔钱大多对应2024年4月进场。它经历了一整年市场波动。

IUL的收益计算，遵循 Point-to-Point。点对点。

只看起点。再看终点。

中间涨得再高。结算日没站住，也拿不到中间高点。

2024年4月，标普500在5000点附近震荡。当时美股受通胀数据反弹影响，出现回调。

这一年中间，美股其实涨得很好。不少月份都能触顶。

但到了2025年4月，市场来了倒春寒。

地缘风险。关税政策。市场情绪快速降温。

2025年4月初，特朗普关税政策升级。标普500单周下跌超过9%。VIX恐慌指数一度飙到45以上。

这就是现实世界。

市场不会按保单周年日照顾你。该回调就回调。该跳水就跳水。

那 IUL 这段表现如何？

AIA该段实得3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

你会发现，几家数据很接近。大多落在**5.5%-6.6%**区间。

这点我反而觉得很重要。

它说明保司不是随便给数字。大家都按 S&P 500 的真实表现执行。点对点结算。涨多少给多少。触顶就按 Cap。没触顶就按实际涨幅。跌破就靠 Floor 托底。

这才是 IUL 的真实。

它不是每年都很漂亮。它也会遇到低谷月份。但低谷月份不等于亏钱。

直接炒股的人，2025年4月那波跳水很难受。账面利润可能被打掉。仓位重的人，甚至从盈利变亏损。

IUL客户经历的是同一个市场。但结果不一样。

这几家公司仍给到了**3.16%-6.62%**的正收益。

这个收益不如11.20%好看。但它很有分量。

因为它发生在市场回撤里。

银行活期比不了。不少美元定存也比不了。更不用说股票账户当时的波动体验。

这就是我愿意配置 IUL 的原因。

牛市能吃到一部分上涨。震荡市还能拿正收益。熊市至少有0% Floor守底线。

这是一门确定性生意。

当然，话也要讲完整。

0%保底保护的是账户收益率不为负。不代表整张保单完全没有成本。IUL还有保险成本、行政费用、账户费用。方案设计不好，也会拖累长期表现。

我不建议短期资金买 IUL。也不建议现金流紧张的人硬上。

IUL适合长期钱。适合美元资产盘。适合有传承需求的家庭。适合希望替代一部分美股直投和美元定存的人。

如果你想三五年拿出来周转。别碰。

这个判断我很明确。

写在最后：IUL该放在家庭资产的哪个位置

回到开头那三条判断。

2025年的数据，确实好看。大部分 IUL 保单年度收益率，落在9.00%-11.20%。

S&P 500账户表现更稳。高封顶产品兑现了上限。低谷月份也没有变成亏损。

但这不代表 IUL适合所有人。

它更适合三类家庭。

有长期美元资金的人。有跨境传承安排的人。有一部分钱不想暴露在股市大波动里的人。

如果你本来就有美股仓位。我不建议继续把所有新增资金放进美股。波动太集中。

如果你只有美元定存。我也不建议一直锁在低波动、低弹性的产品里。长期会被机会成本拖累。

IUL正好卡在中间。

它没有股票那么刺激。也比定存更有弹性。它的价值，是用保底换确定性。再用封顶吃到一部分市场上涨。

相比在股市里承担30%下跌风险，去追一个未知收益。IUL更像把一部分未来锁住。

下有保底。上有空间。中间还有保单结构。

这就是它在高净值家庭里的位置。

我的建议也很直接。

如果你是短期资金，别碰。如果你追求最高收益，别把它当股票。如果你要做长期美元底仓，可以认真看。

尤其是 S&P 500 账户。我会优先看。

全美适合追求更高封顶的人。宏利适合偏稳健的人。永明适合能理解多账户结构的人。友邦适合看重简单和品牌的人。

没有一款适合所有人。

但在合适的家庭资产盘里，IUL确实有位置。而且位置不小。

大贺说点心里话

IUL不是看一张派息表就能下决定。保单结构、缴费节奏、账户选择和长期成本，都要一起算。你如果想知道自己适合哪一类，可以把现有美元资产情况发我，我帮你按真实配置逻辑看一遍。