国寿傲珑盛世：产品数据平平，但忽视这一点可能是买港险最大的坑

你好，我是大贺。

今天聊一款让我纠结了很久要不要推荐的产品——国寿「傲珑盛世」。

纠结的原因很简单：单看产品数据，它真的不算出挑。但研究完背后的公司，我又觉得它可能被低估了。

咱们拆开来看。

港险的真正定位：不是理财，是全球配置

在聊产品之前，我想先纠正一个认知偏差。

很多人买港险，眼睛只盯着收益演示表上的数字——10年翻多少倍、40年IRR能到多少。但说实话，如果你是冲着"高收益"来的，港险可能不是最好的选择。

这背后的逻辑是：港险的收益大部分来自非保证分红，而非保证分红能不能兑现，取决于保险公司的投资能力。换句话说，你买的不是一个固定收益产品，而是把钱交给一个"基金经理"帮你做全球资产配置。

所以港险真正的用途是什么？

• 第一，美元资产的对冲。 中美博弈是长期格局，把所有资产都押在单一货币上，风险太集中了。
• 第二，在保本的前提下做全球优质资产投资。 就是找一个专业团队，帮你配置你自己很难触及的海外资产——美国国债、发达市场投资级债券、另类资产等等。

想明白这一点，你就会发现：挑选港险时，除了看产品收益，真正要挑的是这个"基金经理"靠不靠谱。

这也是为什么我今天要花大篇幅聊国寿这家公司，而不是一上来就堆产品数据。

国寿的投资策略：央企稳健+全球视野

既然要把港险当成"全球配置工具"，那我们就用挑基金经理的标准来审视国寿。

先看股东背景。

国寿海外的股东是谁？中国财政部和社保基金会。

这意味着什么？管你这笔钱的人，同时也在管国家的养老金。

说到这里，不得不提一个最新的热点。今年3月的博鳌亚洲论坛上，郭树清建议大幅提高基本养老保险基金的委托投资比例。目前这笔钱委托投资的年化收益超过5%，但委托比例才**20%**左右。

为什么养老金投资能做到年化**5%**以上？因为它追求的是"长期、稳健、可持续"，而不是短期暴利。

国寿作为央企，投资逻辑和国家养老金是一脉相承的。央企的底气不是靠激进操作博收益，而是靠稳健配置穿越周期。

再看投资策略。

我之前去香港跟国寿的负责人聊过，他们采取的是"内外兼修"的投资策略：

• 内部有自己的资管团队
• 同时引进外部专业资管机构
• 通过赛马机制筛选业绩更好的投资团队

这套打法的好处是：既保持了央企的稳定传统，又兼具了国际投资视野。

最后看资产配置。

2023年，国寿可投资金额达到3932亿港元。这笔钱是怎么投的？

81% 投向了固收类资产，主要包括美国国债、发达市场投资级信用债等高评级债券。其余小部分投向了权益类、另类资产和现金。

这个配置比例说明什么？稳健为主，收益为辅。

你可能会问：这么保守，收益能好吗？别急，咱们用数据说话。

分红实现率：检验基金经理的硬指标

评价一个基金经理，不能只看他吹得多好听，要看历史业绩。

对于港险来说，这个"历史业绩"就是分红实现率。简单说，就是保险公司当初承诺的非保证分红，实际兑现了多少。100%就是完全兑现，低于100%就是打了折扣。

这个指标非常关键。港险的收益大部分来自非保证分红，如果一家公司分红实现率长期偏低，演示表上的数字再好看也没用。

国寿的分红实现率表现如何？

数据不会骗人：

• 9成以上的产品分红实现率在 70% 以上
• 约一半的产品实现率在 80% 以上
• 终期红利连续8年100%达成
• 10年以上保单分红实现率全部在 78% 以上，最高达到 99%，平均值 85%

这个成绩在我们的排名里，位列第一梯队。

尤其是"终期红利连续8年100%达成"，含金量很高。终期红利是保单后期的大头，能连续8年足额兑现，说明国寿的长期投资能力确实过硬。

稳不稳，看历史。国寿的历史数据摆在这里，长期投资和分红实力值得信任。

这也是为什么我说，几千几万的预期收益差距，可能后期分红实现率好一点就可以抹平。你选了一个演示收益高5%的产品，结果分红实现率只有60%；我选了一个演示收益低一点的，但分红实现率有85%——最后谁赚得多，还真不好说。

傲珑盛世：产品形态解析

铺垫了这么多，终于要聊产品本身了。

先说结论：傲珑盛世抛弃了前代傲珑创富的美式分红特色，转投英式分红赛道，想卷收益，但没卷出太多名堂。

这背后的逻辑是什么？

傲珑创富是一款非常稀缺的美式分红产品，每年派发现金红利。这笔钱是纯利息，你拿走不会影响保证金额。而且在保单后期，保证金额一直高于本金——这是它最大的优势。

傲珑盛世变成英式分红后，红利结构变成了复归红利+终期红利。提取之后，在一定程度上会伤害本金。

用255提取方案举例，差别很直观：

傲珑盛世的保证金额一直在下降，且低于本金；而傲珑创富的保证金额在后期一直高于本金。

另外，傲珑盛世只支持两年缴费，灵活性上也有限制。

当然，牺牲了一部分确定性，换来的是预期收益变高了。这个取舍值不值，取决于你更看重什么。

收益表现：静态与动态双维度

既然转型卷收益，那收益到底卷得怎么样？

先看静态收益（不提取的情况）：

• 10年IRR 4.01%，中规中矩
• 20年到40年的IRR处于第一梯队
• 40年IRR达到封顶6.5%，增长速度算比较快的

跟其他比较能打的几家产品比，上下差距也就零点几。

再看动态收益（提取后的情况）：

以国寿常用的255提领密码举例：2年交，每年交5万美金，第5年开始每年领取5000美金。

国寿海外对比市面上其他适合提领的产品，前中后期都不算最有优势的。

但严格来说，跟优秀产品之间的差距也不算大：

• 领到保单第10年，剩余现金价值和表现最好的启航创富卓越班，差距约5000美金
• 领到保单第30年，和永明万年青星河尊享2的差距约2万美金

红利结构与功能创新

为什么傲珑盛世的提领表现不是最优？这跟它的红利结构有关。

先解释一个关键概念：

英式分红的保单，复归红利的占比很关键。提取时一般优先从复归红利里取，这样不会影响保单的名义金额。等复归红利取完了，再按比例从保证金额和终期红利里取，这时候就相当于部分退保，会影响后续增值。

所以复归红利占比越高，就越适合提领。

傲珑盛世的复归红利占比如何？

以2年缴、年缴10万美金测算：

• 第10年复归红利4.2万，总收益29万，复归占比 14%
• 第30年复归红利8.9万，总收益124万，复归占比 7.1%

对比永明星河尊享2：

• 第10年复归红利4.7万，总收益29万，占比 16%
• 第30年复归红利15.4万，总收益123万，占比 12.5%

两款产品总收益差距不大，但傲珑盛世的复归红利占比更低。

不过，国寿用了一个巧妙的方式化解了这个劣势。

我仔细看了计划书，发现它提领时不是只提领复归账户，而是同时提领复归+终期账户。这样复归账户消耗得更慢，保单更晚才会动用到保证账户，降低了对后期增值的影响。

功能上也有两个升级：

第一，新增保单暂托人功能。这个功能非常实用。

比如妈妈给孩子买了傲珑盛世，把小姨设为保单暂托人。如果妈妈不幸去世，小姨可以代为监管保单，但权限有限——只能交保费、改通讯资料，无法变更投保人、受保人、受益人或提取保单价值。等孩子成年后，权益自动转移给孩子。

这和"后备持有人"不一样。后备持有人会直接成为保单持有人，可以行使所有权益。保单暂托人则更好地保障了未成年受保人的权益。

第二，年金转化功能。受保人满65岁后可以全数退保，转换成10年期或20年期年金。

但说实话，既要全数退保，又不是终身年金，应用场景有限，有点鸡肋。

投资结论：选对基金经理更重要

说到这里，我的观点应该很清楚了。

傲珑盛世这款产品，单看数据确实没有让人非常惊艳。 收益不是最高的，红利结构也不是最优的。

但是，在如今的港险市场，公司品牌以及投资分红的稳定性，可能比产品细节更重要。

今年博鳌论坛上还披露了一个数据：全球养老金储蓄缺口约51万亿美元，中国35岁以下年轻人养老至少需要163万元储蓄。养老储备压力越来越大，选择一家分红稳定、央企背景的保险公司进行长期规划，确定性更高。

从公司层面和过往分红表现来说，国寿有非常大的不可替代的优势：

• 央企背景，财政部和社保基金会做股东
• 分红实现率第一梯队，终期红利连续8年100%达成
• 3932亿港元资产，81%投向高评级固收，投资策略稳健

国寿这家公司的产品，依旧是港险市场比较好的选择之一。

如果你是那种追求极致收益、愿意承担更多不确定性的人，傲珑盛世可能不是你的菜。但如果你更看重"把钱交给一个靠谱的人"，国寿值得认真考虑。

大贺说点心里话

产品怎么选只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道可能比产品本身更重要。