Signature IUL等四款IUL，真实派息比封顶率更关键

你好，我是大贺。北大硕士，做港险9年。

今天聊的是几款离岸IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

这类产品这两年很火。

销售最爱讲三句话。

“封顶能到11.20%。”

“保底0%，不会亏。”

“还有乘数加成。”

听着都对。也都不完整。

我不推销，只拆解。**Cap Rate不等于真实收益。**你真正要看的，是到期指数段到底派了多少。客户账户里到底记了多少利息。

截至今天，2026年05月10日，我把宏利、永明、全美、友邦截至2025年12月的最新派息报告重新看了一遍。

我的判断很直接。

IUL不是不能买。但别只看封顶率下决定。真实派息，才是硬道理。

高净值家庭现在最怕的，不是少赚一点

2025年之后，很多高净值家庭的心态变了。

以前很多人问我，哪类资产回报高。能不能多赚一点。有没有机会做得更激进。

现在问法变了。

股市怕跌。定存太薄。债券也不敢完全放心。现金放着又怕被通胀慢慢磨掉。

这就是现在最真实的焦虑。

不是非要一夜暴富。是希望底线别破。上面还有一点空间。

说白了，就是四个字。

守底博上。

IUL被叫做“财富方舟”。这个说法有点包装味。但背后的逻辑，我认可一半。

它确实不是拿来短炒的。也不是拿来赌市场的。它更像一个长期美元保单账户。你把一部分资金放进去。用指数上涨换收益空间。用保底机制守住下跌底线。

不过先别急着下单。

销售话术里最容易被放大的，就是“封顶率”。11.20%听着很漂亮。10.70%也很亮眼。

但你要记住一句话。

封顶率只是上限，不是承诺收益。

2025年香港保监局发布了万能寿险产品演示指引修订版。要求销售必须披露过往5年真实派息数据。不能只宣传Cap Rate。

新加坡金管局在2025年11月也收紧了IUL演示规则。要求保证和非保证部分同时呈现。还要披露挂钩指数过去10年表现。

监管都在往这个方向走。

我会更关心真实派息。不是PPT上的漂亮上限。

IUL的核心，是0%保底和9%-11.3%封顶

先把机制讲明白。

IUL的核心，是 Cap（封顶）& Floor（保底）。

Floor一般是 0%。挂钩S&P 500指数。指数跌多少，账户收益最低为0%。不会因为指数下跌直接记负收益。

Cap是封顶。常见区间在 9%-11.3%+。指数涨了，账户跟着涨。但最高不超过封顶率。

比如指数涨了20%。你的账户不一定拿20%。如果Cap是9.30%。普通账户就按9.30%记息。

这点很关键。

很多人听到“挂钩标普500”，会以为自己买了美股上涨。不是。

你买的是一个保险账户里的指数计息策略。它不是股票账户。它不会给你全部指数涨幅。它也不承担指数下跌的直接亏损。

这就是IUL最有价值的地方。

市场大跌，可以躺平。市场大涨，可以吃到一段肉。但吃多少，要看Cap。有没有乘数，也要看合同。最终到账多少，还要看真实派息表。

我会把它看成一类“带保底的长期美元工具”。

它最适合的钱，是长钱。短期要周转的钱，不适合。心里只盯着最高收益的人，也不适合。

宏利10.70%和全美11.20%，上限确实打出来了

先看两家最容易被拿来宣传的。

宏利 Signature IUL (II)，S&P 500账户封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶。

如果客户加选了 115%绩效乘数，这些月份实际到手收益达到 10.70%。

这个数据很亮。

不是因为它看起来高。而是它真的出现在派息报告里。这和销售嘴里随便讲高收益，不是一回事。

不过我也要泼一点冷水。

宏利的基础Cap是 9.30%。10.70%来自绩效乘数。你不能把它简单理解成“宏利固定给10.70%”。

这几个字要看清楚。

115%绩效乘数。

有乘数，才有这个结果。没有乘数，就按对应账户规则来。

我的态度很明确。

如果你想要稳一点的老牌保司，又能接受Cap不是最高，宏利可以看。它不是最激进的选择。但2025年的真实派息，确实够硬。

再看全美 Genesis II/III。

它的S&P 500 Index Account封顶率是 11.20%。在这几款里，非常有攻击性。

2025年1月-2月、5月-12月，多个月实际派息锁定在 11.20%。

这不是演示。这是到期分段的实际派息。

全美的优势很清楚。

封顶高。牛市年份吃得更满。2025年这张成绩单很漂亮。

但我不会把它简单说成“最好”。

高Cap确实重要。可高Cap不是唯一标准。你还要看产品结构。看账户选择。看长期可持续性。看自己是不是能接受离岸保单的资金周期。

如果你只想问2025年谁把上限打得更高。

我会说，全美这组 11.20% 很强。这个判断不含糊。

永明更会设计，友邦更简单直接

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是玩法更多。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是 8.15%。单看这个数字，不算特别抢眼。

但加上乘数后，实际派息率达到 9.78%。

这就是很多人容易看错的地方。

Cap低，不代表最终一定低。关键要看账户机制。也要看真实派息。

永明的优选账户也值得看。

Optimum账户多数月份触及封顶。实际派息率保持在 10.20%。

我对永明的看法是。

它不是最简单的产品。但设计有效。适合愿意看懂账户差异的人。

如果你连乘数账户和优选账户都分不清，只听销售讲“差不多都能接近10%”，那我不建议你急着买。

永明要买，就要把账户机制问清楚。

再看友邦 Platinum Indexed Legacy。

它的S&P 500子账户，2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率是 9.00%。

友邦的风格很清楚。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。不绕。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%，客户实得 3.16%。

2025年6月至2026年1月成熟段落，涨幅超过封顶，就拿 9.00%。

我会把友邦归为确定性更强的一类。

不是最高收益。但规则好理解。适合不想研究太复杂账户的人。

如果你追求极限上限，友邦不是第一选择。如果你更看重简单和清晰，它反而更适合。

回调月份的数据，更能看出IUL值不值

牛市里，大家都好看。

真正要看产品有没有价值，要看市场不舒服的时候。

2025年4月到期的指数段，就很有代表性。

四家公司表现是：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这个月份为什么低？

IUL通常按点对点计算。只看起点和终点。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，经历回调。标普500在5000点附近震荡。

中间有上涨。也有冲高。但到了2025年4月，市场又受地缘和关税消息影响回调。

结算点卡在了不舒服的位置。

这时就能看出IUL的真实逻辑。

指数没涨到封顶，就按实际涨幅给。宏利2024年4月段指数只涨 5.52%。绩效乘数加持后，给到客户 6.35%。友邦2025年4月成熟段落，指数涨 3.16%。客户实得 3.16%。

这个数据不炸裂。但我反而觉得它更有参考价值。

因为它说明没有黑箱。几家公司结果都落在一个合理区间。宏利、全美、永明、友邦在这个低谷段，基本在 5.5%-6.6% 附近。AIA对应段落是 3.16%。

市场回调后，IUL客户还能拿到 3.16%-6.62% 的正收益。

这就是它的底线价值。

保底不是摆设。0% Floor Rate在更早的波动期，确实多次救过客户本金。

我不建议把IUL说成稳赚高收益。这个说法太粗糙。也容易误导。

但我也不会否定它的价值。

在震荡市里还能守住不亏。在牛市里能拿到9%-11.20%。这就是IUL最值得买单的地方。

写在最后：IUL适合长钱，不适合急钱

把四家的数据放在一起看，我的判断很明确。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩单不错。甚至可以说很强。

但我不会建议所有人都买。

如果你的钱一年两年就要用。别碰。如果你接受不了长期保单结构。也别碰。如果你只盯着11.20%的封顶率。更要慢一点。

IUL适合的是另一类人。

手里有一部分长期美元资金。不想直接承担股市大跌。又不甘心只拿很薄的定存收益。希望用保险账户做长期传承和资产配置。

这类家庭，可以认真看。

宏利适合偏稳的人。全美适合更看重上限的人。永明适合愿意研究账户设计的人。友邦适合喜欢简单清晰的人。

我个人最不喜欢的买法，是听到“保底不亏、封顶11.20%、乘数加成”就直接签。

这几个坑我替你踩过了。

关键看这几个字。

真实派息。账户规则。资金周期。

牛市能拿11%。震荡市能拿5%。熊市能保0%。

这句话听起来很舒服。但它不是所有年份都给你11%。也不是所有账户都一样。更不是短期理财。

如果你能接受这些边界，IUL才有意义。

它不是暴富工具。它是把一部分钱，放进一个更有规则感的长期框架里。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕买的时候只听漂亮数字。你真要配置，先把真实派息和账户规则看明白，再谈怎么买更省、更合适。