永M万N青·星H尊享II：更适合要稳现金流的家庭

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的两年缴费产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S【盛LII至尊】比较。

这两款，都是香港2年期分红险市场里的热门产品。一个更强调稳健和保证。一个更强调前期预期回报和提领演示。

我身边有个朋友，最后选了永M。

理由很简单。

保证高。稳健些。

这个回答听起来不花哨。

但我觉得，这反而是现在买港险最该回到的地方。

资产出海不是凑热闹。

尤其是2026年05月10日这个时间点。美联储已经在2025年11月降息25个基点。美元指数也曾跌破99关口。很多高净值家庭开始重新看美元和人民币的配置比例。

这个阶段，看演示表上某一年特别漂亮的数字，意义没那么大。

我会更关心两件事。

第一，保单底线够不够厚。

第二，遇到利率下行、市场震荡、换币种需求时，它还能不能稳住。

安S盛LII和永M万N青的本质差异，是用确定性换取高预期回报。

这句话有点硬。

但我看完资料后，判断很明确。

如果你追求极端演示，盛LII有它的亮点。

如果你要长期现金流，要教育金、退休金、家庭备用资产，我会更偏向永M万N青·星H尊享II。

原因不复杂。

它不是最会讲故事的那个。

但它更像能陪你走久一点的那个。

要长期稳定现金流，先看保证收益和底层资产

买储蓄分红险，很多人第一眼看预期IRR。

这个习惯很正常。

不过我会先看保证部分。

保证回报越高，底线越厚。底线厚，心态就稳。尤其是给孩子做教育金，或者给自己做退休现金流。

这笔钱不是用来搏短期行情的。

它要的是稳定。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。资料里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距，不是小数点上的差距。

它反映的是产品设计取向。

15年看，万N青保证收益是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年看，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年看，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年看，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我不建议保守型家庭只盯着预期收益。

尤其是那种“未来十几年不能乱动”的钱。

这种钱，保证部分很重要。

短期看，它不性感。

长期看，它决定了你遇到差行情时，还能不能睡得着。

底层资产也要看。

万N青·星H尊享II的固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也比盛LII至尊低5%。

这是什么意思？

说白了，万N青的组合更保守一点。

固收底仓更厚。权益和另类这类波动资产的上限更低。

它不会把全部希望押在高波动资产上。

这就是我喜欢它的地方。

配置的本质是分散确定性。

你已经有股票、基金、房产、企业经营风险了。保险账户这一层，就没必要再拼命追逐波动。

尤其在降息周期里，保证IRR从**1%到0.23%**的差距，会更刺眼。

利率越低，确定性越贵。

这不是口号。

这是资产配置里很现实的一条线。

想把保单当现金流账户，要看钱能不能持续拿

很多人看提领，会被“258”这种数字吸引。

我理解。

听起来很爽。

2年缴费。第5年开始。每年提取8%。

但问题在于，提领不是看口号。

你要看它的钱从哪里来。

盛LII是纵深极致。重点打258。

永M的思路不同。

它不是只冲一个最漂亮的提领密码。它覆盖得更广。225、236、247、257都有。

从第2年到第5年。从5%到7%。

这对真实家庭更有用。

有的人是孩子教育金。用钱早。

有的人是退休补充。用钱晚。

有的人是阶段性现金流。中间要拿。

一个产品能不能覆盖不同节奏，比单点演示更重要。

拿225来看。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价是347004。盛LII是170410。

第20年，万N青是529246。盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到第100年，剩余现价是54019685。

这个对比很直接。

我会这么看。

如果你想把保单当长期现金流账户，万N青更稳。

盛LII至尊做不出225，根本原因有两个。

保证收益低。

归原红利占比低。

分红险常见结构，大体是保证部分、归原红利、终期红利。

归原红利占比越高，提领时越不容易太依赖终期红利。

20年，万N青归原红利占比是15.80%。盛LII是13.82%。万N青高1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。万N青高3.02%。

再看“归原红利/终期红利”的比值。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。高了20%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。高了8%。

这组数据很关键。

它不是为了证明谁的演示更好看。

它是在告诉你，谁的提领更不容易靠后面的非保证部分撑着。

盛LII至尊的258提领，前期看着亮眼。

但若大部分提领源于终期红利，后面就有变量。

终期红利即使公布，也不是完全确定的钱。遇到市场下行，可能调整。提领节奏就会受影响。

我对盛LII的258不是全盘否定。

它适合能接受演示波动的人。

但如果你问我，给家庭做长期现金流，我会优先选提领逻辑更均衡的。

别把所有鸡蛋押在演示表。

真遇到极端行情，抗压能力比巅峰收益更值钱

我做跨境配置观察，最怕客户只问一个问题。

“最高能到多少？”

这问题当然可以问。

但更该问的是。

差行情里，它会掉到哪里？

2008年金融危机之后，很多人重新理解了保险公司的资产负债管理。

素材里也提到，永明在2008年金融危机中，是加拿大少数做到零股东分红削减、零政府救助的保司之一。2024年永明全球AUM为8.39万亿港元。固定收入资产占74%，其中**98%**为投资级评级。标普AA评级也是香港最高梯队。

这些背景不能直接等同于某张保单未来表现。

但它能帮助我们理解一家公司的风格。

抗压能力比巅峰收益更值钱。

尤其是做长期保单。

看悲观情景，万N青·星H尊享II的假设回报年下跌幅度是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

这个数字说明什么？

万N青的悲观假设更温和。组合波动控制更强。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里还有一个点。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这个地方我会特别谨慎。

不是说它一定会发生。

但它告诉你，在极端假设里，这部分预期回报承压更明显。

再看悲观IRR/预期IRR比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

比值越高，说明悲观情景和基本情景的落差越小。

这个指标，我会很重视。

因为它更接近真实配置里的问题。

不是牛市里谁跑得快。

而是逆风里谁掉得少。

如果你是激进型投资者，可能更愿意接受波动。

但如果这笔钱是孩子教育金、养老补充、家族长期现金池，我不建议你过度追高预期。

万N青在这块的优势很清楚。

它的抗压能力更好。

这也是我判断它更适合稳健型家庭的核心原因。

中途要换美元或人民币，条款差别很现实

换币种这件事很重要。

很多人买多元货币保单时，只看有没有这个功能。

但我会继续往下问。

怎么换？

换完是不是同一张保单？

有没有调整基数？

条款和功能会不会变？

这几个问题，才是关键。

盛LII至尊在保单货币转换上，有一个我认为比较明显的硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能不同。

这就不是单纯“换个币种”。

更像是换了一份保单。

你原来看的收益，未必还是那套。

你原来喜欢的功能，未必完全保留。

你未来转换时，新计划是不是更好，也说不准。

我对这个设计有保留。

不是不能用。

但不够干净。

永M万N青·星H尊享II的货币转换更友好。

条款明确，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起，可以申请转换。每个保单年度只可申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

这个设计，我更喜欢。

它解决的是长期家庭配置里很真实的问题。

现在你可能想配置美元。

过几年孩子去英国、加拿大、澳洲，现金流币种可能变。

再过几年，人民币资产又需要重新平衡。

多币种保单不是摆设。

它真的会被用到。

永M转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上同类产品，有的会设调整基数。

这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。

但对客户来说，透明度会下降。

转换后现金价值可能高于转换前，也可能低于转换前。

永M这点更直接。

转换前总现金价值，乘以当时兑换率。

我会把它理解成一个很实在的功能。

没有太多额外变量。

对长期持有人来说，这比宣传页上一个漂亮数字更重要。

提领顺序和红利条款，才是很多人忽略的核心

前面讲了225和258。

这里我想把底层逻辑再讲透一点。

很多营销图会把提领密码放得很大。

但它不会展开告诉你，钱具体从哪一层提。

这才是问题。

盛LII至尊的提取顺序是：

先从保额增值红利及其终期红利提取。

然后从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序不同。

先从累计归原红利提取。

超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这两个顺序，表面看只是条款差异。

实际会影响提领的稳定性。

更关键的是红利本身的保证程度。

永M万年Q·星H尊享II条款明确写了。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊条款也写得很清楚。

保额增值红利派发后，面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这个区别非常重要。

早期从面值转换成现金价值，会存在折现率。

提领越早，折现率越高。

换句话说，面值看起来是一笔钱。

真正能提出来的现金价值，可能不是同一个数字。

这也是我不喜欢只看单一提领密码的原因。

一个“258”看上去很强。

但你不看提取顺序，不看红利现金价值是否保证，不看终期红利占比，就很容易误判。

我不会说盛LII不能买。

它不是这个问题。

真正的问题是，你要知道自己买的是什么。

如果你能接受更高的非保证比例，能接受中后期提领的不确定，它有适合的人群。

但如果你要的是长期可持续现金流，我会更偏向万N青。

它的设计不那么刺激。

但更扎实。

写在最后：朋友的朴素答案，其实很有道理

前两天，香港保监局在最新一期《监管通讯》中，点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。

风险提醒却很弱。

监管通讯还提到，有些营销帖文常用保单第一或第二年的分红实现率吸引消费者，却忽略后期分红实现率。

这段提醒，我觉得非常及时。

港险不是不能看演示。

演示当然要看。

但演示不能替代条款。

也不能替代底层资产。

更不能替代极端情景下的抗压能力。

回到开头那个朋友。

他没有讲一堆复杂模型。

他说，永M保证高，稳健些。

这句话朴素。

但方向是对的。

如果你长期持有，注重稳健，想优先锁定长期稳定现金流，永M万N青·星H尊享II是我会认真考虑的一款。

尤其是教育金、退休金、多币种家庭资产配置。

它不是最激进的。

但它更适合把钱放久的人。

短期周转的钱，不适合放这里。

想搏高波动收益的钱，也不适合放这里。

但真正要做跨境资产底仓的人，可以把它放进备选清单。

我的判断很明确。

稳健型家庭，两款里我会优先看万N青·星H尊享II。

大贺说点心里话

产品看懂是一回事，怎么买又是另一回事。港险里面的信息差很多，别只看演示表，也别只听一个漂亮提领数字。