宏利永明全美友邦IUL：保底封顶到底兑现了吗

你好，我是大贺。

最近有个做制造业的朋友问我一句话。

股市他看不懂。美元定存又怕以后跑不赢通胀。这笔钱是给孩子留的。到底能不能放一部分到IUL里？

我说，别先听销售怎么讲。先看已经结算出来的数据。

截至2026年05月10日，我们能看到的最新资料里，宏利、永明、全美、友邦这几家离岸保险公司，已经披露了截至2025年12月的IUL派息报告。

今天就聊四个产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

它们都在讲一件事。下有保底。上有参与市场上涨的机会。

但我先把话说直一点。

IUL不是无限上不封顶。它有Cap。也就是封顶率。

真正值得看的，是合同有没有按规则结算。上涨的时候，有没有吃到Cap。下跌的时候，Floor有没有兜住。

家族的钱，要的是确定性。不是一句好听的口号。

“下有保底，上有空间”，先把这句话听明白

IUL的机制不复杂。

它通常挂钩指数。比如S&P 500。指数涨，账户跟着计息。但最高不超过Cap。

素材里这几类产品的Cap，大致在**9%-11.3%+**这个区间。

还有一个Floor。多数是0%保底。

意思是，指数跌了。账户收益按0算。不是负数。本金不跟着指数亏。

听起来很美。市场大跌，账户躺平。市场大涨，账户吃肉。

也正因为这个特征，IUL经常被叫作“财富方舟”。

不过我不太喜欢只用这个词。太容易让人误会。

IUL的价值，不是让你每年都赚最高。它的价值，是给家族资产负债表放一个缓冲垫。

特别是这几年。利率在变。地缘环境也复杂。很多高净值家庭不再只问“赚多少”。他们开始问“最坏能坏到哪”。

去年10月胡润研究院的财富传承白皮书里，也提到一个现象。2025年中国高净值家庭海外保险配置比例提升到27%。比2023年上升9个百分点。IUL类产品，成了新增配置里很受关注的一类。

这个趋势我在一线也能感受到。

不是大家突然更激进了。恰恰相反。很多家族更保守了。他们想守住底线。再去博一个上限。

传承二字，底线比上限重要。

宏利和全美的数据，说明上涨时确实吃到了封顶

先看上涨阶段。

2024到2025这一轮，美股表现很强。很多S&P 500挂钩账户，都结算到了封顶附近。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数，这些月份的实际收益是10.70%。

这组数据我认为很关键。它证明的不是“宏利一定最高”。它证明的是，市场涨幅足够时，合同确实按封顶规则走。

再看全美。

全美Genesis II/III的S&P 500账户，封顶率是11.20%。

2025年1月到2月段。还有5月到12月段。多个指数段实际派息锁定在11.20%。

这个Cap确实高。在同类产品里很有攻击性。

但我会提醒一句。Cap高，不等于产品一定适合每个家庭。你还要看费用结构。看保单维持成本。看你的缴费年期。看这笔钱到底准备放多久。

只看11.20%，很容易兴奋。但家族配置不能只靠兴奋。

我的判断很明确。

如果你只想拿一年高息，IUL不适合。它不是短期理财。它是长期保单。

但如果这笔钱本来就打算留给下一代。10年20年以后再看。IUL的机制就有意义。

永明和友邦同挂S&P 500，为什么到手数字不同

很多人会问。既然都挂S&P 500。为什么永明、友邦、宏利、全美的结算数字不一样？

答案很简单。账户结构不一样。Cap不一样。有没有乘数，也不一样。

永明SunBrilliance IUL有乘数账户。

它的乘数账户Cap Rate是8.15%。单看这个数，不算特别高。

但大部分月份实际派息率达到9.78%。这就是乘数效应的作用。

永明还有优选账户Optimum。

这个账户绝大多数月份触及封顶。实际派息率为10.20%。

永明的特点很清楚。玩法更丰富。账户选择更多。适合愿意研究结构的人。

但我也要说一句。

结构越多，越不能只看一张演示表。乘数怎么来。成本怎么扣。长期维持压力怎么样。这些都要一起看。

友邦就不一样。

友邦Platinum Indexed Legacy的S&P 500账户，封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率均为9.00%。

它的策略很直接。涨得少，拿多少。涨得多，拿9%。

我对友邦这类设计的评价是。不花哨。胜在好理解。

对于家族客户来说，好理解很重要。不是每个继承人都懂金融。也不是每个家庭都愿意长期盯账户。

想要简单确定，友邦这类结构更省心。想要更高上限，可以看全美、永明这类。但要接受更多参数。

这不是谁绝对更好。这是家庭性格不同。

2025年4月那笔低派息，反而最能说明问题

很多人看前面的数字，会有点不踏实。

怎么全是9%、10%、11%？有没有低的时候？

有。而且我认为，低的时候更值得看。

2025年4月到期的指数段，四家公司派息明显低一些。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

这组数据不漂亮。但它很真实。

IUL收益计算遵循点对点原则。英文叫Point-to-Point。

它只看起跑线和终点线。中间涨上去，不代表一定拿到。结算日落在哪，很重要。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。经历了一波回调。标普500在5000点附近震荡。

中间这一年，美股其实涨过。涨得还不少。

但到了2025年4月，美股遇到“倒春寒”。受地缘和关税消息影响。全年积累的高额涨幅，回吐了一部分。

结算日正好卡在低位。最后就没有碰到封顶。

这不是坏事。这是机制真实的地方。

四家保司在这个低谷段的数据很接近。基本都在5.5%-6.6%附近。AIA除外，是3.16%。

这说明什么？

说明它们不是拍脑袋派息。合同怎么写。指数怎么走。最后就怎么结算。

这里我反而更放心。

如果每个月都完美高息。我会更警惕。金融产品不可能没有波动。

IUL真正应该做到的，是两件事。

上涨时，按规则给你。下跌时，Floor兜住你。

2025年4月这笔低派息，没有穿底。客户仍然拿到**3.16%-6.62%**的正收益。

这比牛市拿满Cap更重要。守住的才是真的。

IUL兑现的承诺，不是暴富，是给家族资产留后手

看完整组数据，我的结论比较明确。

IUL兑现的不是暴富承诺。它兑现的是规则承诺。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个结果不低。跑赢通胀没问题。也跑赢了绝大多数固定收益类理财。

但我不会把它简单说成“低风险高收益”。这个说法太粗糙。

IUL有保底。但保底的是指数账户收益不为负。保单本身还有费用。还有长期缴费安排。还有现金价值节奏。

短期资金别放。周转资金别放。想三五年拿出来买房的钱，也别放。

它更适合长期不动的钱。尤其是家族准备传给下一代的钱。

再说指数选择。

这次表现最好的账户，几乎都挂钩S&P 500。

我不会用网络流行词去夸它。但事实很清楚。这一轮，美股核心资产表现更强。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发0%保底。

这里我的立场也很直接。

如果你做IUL，我会优先看S&P 500挂钩账户。不是因为它永远涨。而是全球资产定价里，美股核心指数的韧性更强。长期可解释性也更强。

当然，S&P 500也会跌。更早的波动期里，0% Floor Rate曾多次保护客户本金。

这就是IUL的真正价值。

牛市能拿到接近Cap。震荡市能有正收益。熊市至少不跟着指数往下亏。

说白了，它不是把风险消灭。它是把风险重新包装进一份保险合同里。

这点，对家族客户很重要。

很多老板并不缺赚钱机会。他们缺的是一笔确定留得住的钱。不被市场情绪带走。不被短期波动打穿。也不因为下一代不懂投资而乱掉。

这也是我为什么会把IUL放进家族资产负债表里看。

它不是进攻主力。它是底仓工具。是美元资产。是寿险架构。是指数参与。也是传承安排的一部分。

再结合现在的大环境。

OECD在2025年10月的CRS执行情况报告里提到，全球已有120+国家参与CRS信息自动交换。全球税务和合规环境都在变严。

中金公司2025Q3财富管理报告里，也提到**72%**的高净值受访者，未来12个月计划增配美元资产。

这些趋势放在一起看。离岸IUL的热度上升，并不奇怪。

但我要提醒你。

热度不是购买理由。数据也不是唯一理由。真正的理由，是你的钱要解决什么问题。

如果你要的是短期收益。别碰IUL。

如果你要的是长期美元配置。还要带寿险杠杆。还要给孩子留一笔不太容易被市场打穿的钱。这类产品可以认真看。

四个产品里怎么选？

宏利偏稳。数据扎实。加上115%绩效乘数后，多个段落到10.70%。

永明结构更丰富。乘数账户和优选账户，都有空间。但更需要看懂细节。

全美Cap高。**11.20%**很亮眼。适合愿意承担更多结构理解成本的人。

友邦简单直接。**9.00%**封顶不算最高。但确定性表达很清楚。

我的偏好是这样。

保守型家族，优先看宏利和友邦。追求更高上限，愿意研究条款，再看永明和全美。

别反过来。别先看最高数字。再给自己找理由。

家族的钱，要的是确定性。10年20年以后再看。你会发现，真正值钱的不是某一年多赚了1%。而是那笔钱一直在。规则清楚。路径可控。能顺利交到下一代手里。

这才是IUL最该兑现的承诺。

大贺说点心里话

IUL能不能买，不是看哪个数字最漂亮。要看这笔钱的周期、家庭目标、保单费用和传承安排能不能对得上。你如果正在比较新加坡、百慕大或香港保险里的这类方案，可以把资料发我，我帮你一起看关键条件。