港险保司大揭秘：99%的人不知道，选错保司可能亏掉30%收益

你好，我是大贺。

最近有个数据挺扎心的——六大行存款利率又降了，1年期定存跌到0.95%，10万块存一年利息才950块。很多朋友开始琢磨港险，但一看香港有157家保险公司，产品收益都写着6.5%，瞬间懵了：到底选哪家？

说白了就是，你选港险，本质上就是在选「基金经理」。

买港险就是选基金经理

我见过太多人拿着计划书比来比去，这个产品30年翻6倍，那个35年到6.5%，算得头都大了。但你要这么想——这些收益都是「预期」的，按分红实现率100%测算的。

问题来了：谁能保证100%？

看这张表，各家产品收益差不多对吧？但实际到手能拿多少，完全取决于背后的保司——有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

换个角度看，保司就像基金经理。有人激进，牛市翻倍熊市腰斩；有人稳健，慢慢来但睡得着；有人保守，收益不高但绝对安全。你得先搞清楚自己是什么风格，才能选对「基金经理」。

今天我就从投资风格这个维度，帮你把主流保司分个类。

保守型：求稳不求高

先说保守型。这类保司的特点是：权益类资产占比5%以内，几乎全仓债券，波动极小。

典型代表是国寿海外和中银香港。

国寿海外的投资组合里，固收类占81%，权益类只有2%。50.6%投美国国债，30.3%投亚太，基本就是「躺平」策略。

中银香港也差不多，固收75%，权益3.2%，主投亚太和北美。

这类保司适合谁？就是那种完全不想操心、只求安安稳稳的人。你不指望它跑赢市场，但它也不会让你睡不着觉。

不过有个问题：保守型保司的产品收益上限也低。你想要**6.5%的预期收益，它可能给你5.5%**就顶天了。

稳健型：攻守兼备

大多数人其实适合稳健型——在求稳的前提下尽量追求收益。

这类保司的权益类占比通常在5%-20%之间，代表选手是友邦、宏利、安盛、永明。

先说友邦。很多人以为友邦权益类24%，应该算激进吧？但你仔细看它的债券配置——83%投亚太地区债券，其中**44%**是中国内地政府债。

这点很关键：中国政府债是信用级别很高的债券，违约风险极低。怪不得都说友邦比较稳，它的「激进」是有安全垫的。

再看宏利，固收78.5%，权益6%，42%投美国，27%投加拿大。4000多亿加元的资产规模，投资策略非常稳健。

稳健型的好处是：波动小，长期持有大概率能拿到接近预期的收益。缺点是：牛市来了，你可能眼红隔壁激进型翻倍。

激进型：高风险高回报

说到激进型，绕不开保诚。

保诚的权益类投资占比高达49%，几乎是半仓股票。这意味着什么？市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

看它的分红实现率就知道了：周年红利32%-135%，终期红利5%-323%。最差的时候只有5%，最好的时候能翻3倍。

这种波动，说实话需要点承受能力。但如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。毕竟长期拉通来看，保诚的分红还是挺不错的。

我给你算一笔账：假设你持有30年，中间经历2-3次大波动，只要你不在低点退保，最终收益大概率能回到正常水平。问题是，你扛得住吗？

分红稳定性：历史业绩验证

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

这里我整理了一张表，大家可以对照自己的风险偏好来看：

稳健派代表：

• 友邦：周年红利65%-164%，平均90%；终期红利74%-169%，平均103%
• 安盛：周年红利66%-117%，平均96%；终期红利59%-116%，平均99%

小而美代表：

• 忠意、太平、太保：分红实现率全部100%

还有一点很关键：如果你比较看重提取功能，要单独看复归红利的实现率。像永明、万通、周大福、富卫这些公司，复归红利占比都在20%以上，提取的时候更灵活。

底层安全性：都很靠谱

可能有人担心：激进型保司会不会不安全？

这点不用多虑。香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

香港偿付率红线是150%，低于这个数监管不让开展新业务。目前主流保司的偿付率都在200%以上，最高的立桥甚至到了1300%。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。但说实话，能在香港市场活到今天的保司，都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

未来布局：谁在下大棋

最后聊聊各家保司的前瞻性布局，这决定了它们未来10-20年的赚钱能力。

友邦：拉长债券久期

现在利率下行几乎成了共识，债券利息也在下滑。友邦的应对策略是——拉长投资周期。2023年，它到期时间超10年的债券占比达到73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

安盛：ESG先行者

安盛在2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

宏利：另类投资高手

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产（房产、农田、林地、基础设施），ESG投资金额达398亿美元。

另类资产跟债券、股票的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

大贺说点心里话

选港险保司，本质上就是选择一个陪你走20-30年的「基金经理」。风格匹配比收益高低更重要——毕竟，拿不住的高收益，等于零。

但选对保司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更深。