友邦盈御、安盛盛利保证收益仅0.5%？99%的人不知道的港险底层逻辑

你好，我是大贺。

2025年5月20日，六大国有银行再次同步下调存款利率，1年期定存降到了0.95%，5年期也只有1.3%。存款利率跌破1%，很多人开始慌了。

但你知道吗？香港储蓄险的保证收益，本来就只有0.5%-1%。

这时候有人会问：港险保证收益这么低，是不是更不靠谱？

说白了就是，你被"保证收益"这四个字骗了。今天我就来拆解一个反常识的真相：保证收益越低的港险，反而可能越安全。

一个反常识的真相：保证收益越低，反而越安全？

先看一组数据对比：

港险保证收益普遍在0.5%-1%之间，加上分红部分能达到7%+。

内地储蓄分红险保证部分普遍在1.5%-2%，加上分红部分也只能到**3.4%**左右。

乍一看，内地险保证收益更高，应该更稳才对。但这个逻辑很简单——保证收益高，意味着保险公司背负的刚性兑付压力更大。

保证收益低并非保险公司"抠门"，而是受香港金融市场监管规则和自身经营策略影响。这背后藏着一套完全不同的风险管理逻辑。

刚性兑付的压力：高保证收益背后的隐藏风险

我见过太多客户踩这个坑：只盯着保证收益看，觉得数字越高越踏实。

但你有没有想过，保险公司承诺给你的保证收益，是要刚性兑付的。

什么意思？高保证收益意味着保险公司必须严格履行刚性兑付义务，即便投资出现亏损也需按合同约定支付承诺收益。

咱们算笔账：假设保司设定的保证利率是4%，但在低利率环境下，实际投资收益率只有2%。那对于每一笔保费，保险公司都要用自有资金填补这**2%**的缺口。

这就是"利差损"——保险公司最怕的噩梦。

长期积累下来，会给保险公司带来巨大的财务压力，甚至可能导致亏损和经营风险。日本90年代就有多家寿险公司因为利差损倒闭，血淋淋的教训。

香港保险业受严格监管，如"偿二代"标准（香港保险业第二代偿付能力监管体系），要求保险公司保持高资本充足率，确保在极端情况下有足够资金履行赔付义务。

2024年7月1日，香港保险业风险为本资本制度正式实施。这套制度的核心，就是让保险公司的资本与风险更匹配。

低保证收益的真正意图：轻装上阵博取长期复利

别被表面数字骗了。

低保证收益实际上是保司为了"绝对安全"而做出的选择，并不能拿来当做评判风险的指标。

这么理解：保证收益越低，保险公司越能通过保守投资——主要投资于极为稳健的资产，比如优质政府债券、高信用等级企业债券——确保能刚性兑付，避免因市场波动导致违约。

这样一来，保司就能轻装上阵，把更多精力放在博取长期收益的最大化上。

你可能会问：那银行存款利率也跌破1%了，港险0.5%-1%的保证收益有什么优势？

关键在于后半句：加上分红部分能达到7%+。

内地理财产品呢？2025年5月末的数据，44%的理财产品年化收益率不及2.0%，固收类产品近1月年化收益率降到了2.27%。

低保证收益+高非保证收益，这才是港险的核心打法。

非保证收益的底气：全球化投资与缓和调整机制

非保证收益是香港保险的重头戏，也是它能喊出**7%+**复利的底气。

这部分收益并不是"画大饼"，主要来自分红，而分红的多少和保司的投资收益直接挂钩。

保司将资金分散配置于美股、欧债、亚太地产等多元资产领域。看一下实际的资产配置：

公司债券地区分布：美国82%、加拿大3%、中国3%、英国2%、瑞士2%、其他8%股票地区分布：中国26%、美国16%、印度12%、台湾12%、韩国10%、其他24%

分散化投资策略不仅能有效降低单一市场波动带来的影响，还能为非保证收益奠定坚实基础。不把鸡蛋放在同一个篮子里，这个道理大家都懂。

还有一个很多人不知道的机制：缓和调整机制。

保险公司设有缓和调整机制，在投资收益表现良好的年份存储盈余，市场表现欠佳时拿出来派发补贴收益。

看这张图就明白了：蓝色线是未调整的收益，波动很大；红色线是调整后的收益，平滑多了。

这种机制能有效平滑投资收益的波动，让你获得比较稳定的收益。

用数据说话：友邦盈御系列100%兑现的背后

说再多逻辑，不如看实际数据。

友邦、永明等具有百年历史的香港老牌保司，凭借A级以上的高信用评级（穆迪、标普、惠誉等），为非保证收益提供了充分的信誉保障。

以友邦盈御多元系列产品为例，分红实现率和总现金价值比率都是**100%**达成。

盈御多元货币计划2021年第三个保单年度，复归红利和终期红利分红实现率均为100%。2021-2023年总现金价值比率也均为100%。

总现金价值比率相当于"保底收益+浮动收益"的综合得分，是衡量保单即时价值的关键。相比单纯看分红实现率，这个指标具有更强的实际参考意义。

实际收益表现能持续实现计划书的预期，充分展现了香港储蓄险非保证收益的可靠性与潜力。

复利的魔法：时间如何让2%和6%天差地别

港险用非保证收益博取长期复利空间，香港储蓄险的收益优势在时间的长河里实现复利的爆发。

我画了一张复利曲线图，100年里，**6%的复利和2%**的复利区别高下立判。

以安盛盛利为例，总保费10万美金，两年交，年交五万美金：

• 10年预期IRR 4.41%
• 20年IRR 6.06%
• 长期能到7.21%

20年本金翻3倍，现金总回报315%。

写在最后：它不适合所有人，但可能适合你

香港储蓄险保证收益虽然低，但并不等同于不安全，它有着自己独特的投资逻辑和风险收益特征。

但它并不适合所有人。在投资之前一定要深入了解，权衡利弊，做出最适合自己的投资决策。

你是为了子女储备教育金、规划养老生活，还是进行资产传承？投资期限的长短、资金流动性等都是要纳入考量的关键因素。

投资是一场马拉松，选对赛道才能笑到最后。

大贺说点心里话

理解了港险的底层逻辑，下一步就是怎么买、在哪买能更省钱。这里面的信息差，可能比你想象的大得多。