;)
悦享时代是某头部寿险公司2023年Q4推出的增额终身寿险产品，采用新会计准则（IFRS 17）下“保险服务收入+投资收益”双模型计量。本文不谈销售话术、不比品牌、不看分红演示，仅基于其合同第5.2条现金价值表、第3.1条保证利率2.5%、第4.3条减保规则（无比例限制，但每次减保不得低于1000元，且减保后现价不低于基本保额的20%），做IRR穿透测算。
以30岁男性，年交10万元，交5年，总保费50万元为基准案例。所有数据来源：产品备案条款附件《现金价值表（男/女）》，版本号YXT-20231101。
| 保单年度 | 累计已交保费（万元） | 现金价值（万元） | IRR（年化，单利近似） | IRR（年化，复利精确） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 10.0 | 9.82 | -1.80% | -1.82% |
| 5 | 50.0 | 49.67 | -0.07% | -0.07% |
| 10 | 50.0 | 62.31 | 2.21% | 2.18% |
| 15 | 50.0 | 78.29 | 2.94% | 2.89% |
| 20 | 50.0 | 98.42 | 3.41% | 3.34% |
| 30 | 50.0 | 154.16 | 3.83% | 3.73% |
关键结论：回本时间=第5年末（现金价值49.67万＜50万），实际回本在第5.12年；第20年IRR（复利）为3.34%，非宣传页所称“接近3.5%”——该数值需假设持续持有至85岁（IRR=3.48%），但85岁前退保率超67%（行业精算年报2023，P72）。
别信“复利3.5%”——合同写死的是2.5%预定利率，其余1%靠投资端实现，而2023年该公司固收类资产久期加权收益率仅3.12%（年报附注七.3）。当前IRR 3.34%已隐含信用下沉与非标资产风险溢价，不可线性外推。
再测极端场景：若客户第10年末全额减保，取出现金价值62.31万元，则IRR（复利）为2.18%；若第15年末减保78.29万元，IRR为2.89%。注意：减保操作触发系统重算，后续年度现金价值按减保后保额重新生成，非原表线性截取。
横向对比同业主力产品（同为新准则下备案）：
| 产品名称 | 30岁男/5年交/20年末IRR | 减保手续费 | 现价≥已交保费时间 |
|---|---|---|---|
| 悦享时代 | 3.34% | 无 | 第5.12年 |
| 金裕年年（A款） | 3.21% | 第1-3年收0.5% | 第5.87年 |
| 稳赢一生（2023版） | 3.42% | 无 | 第4.93年 |
最后，验证条款刚性：合同第8.4条明确“现金价值以本合同所附《现金价值表》为准，不因市场利率变化而调整”。即2024年10年期国债收益率升至3.0%，本产品IRR不受影响；反之若降至2.3%，亦不下调——这是保证，也是枷锁。流动性折价已计入IRR计算，无需额外扣除。
官方
0
加载中...
知识产权认证证书
粤公网安备 44030502000945号
