同样叫储蓄险，安盛盛利为何保证收益这么低？99%的人都理解反了

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

上周有个客户问我一个问题，让我觉得必须写篇文章说清楚。

她说："大贺，我对比了一下内地和香港的储蓄险，发现港险保证收益才0.5%-1%，内地的有1.5%-2%，港险是不是不太靠谱？"

这个问题我见过太多次了。

很多人被"保证收益"这四个字迷惑，以为数字越高越安全。今天咱们来算一笔账，看看这里面的门道。

同样是储蓄险，为何收益差了一倍？

先说一个让很多人震惊的事实。

2025年5月20日，六大国有银行第七次下调存款利率。 1年期定存0.95%，3年期1.25%，5年期1.3%，活期更是跌到0.05%。

10万块存5年，利息从7750元降到6500元，少了1250块。

而港险呢？保证收益普遍在0.5%-1%之间，加上分红部分能达到7%+。内地储蓄分红险保证部分普遍在1.5%-2%，加上分红部分也只能到**3.4%**左右。

这个数字很关键——7%和3.4%，差了一倍还多。

你可能会问：既然港险总收益更高，为什么保证部分反而更低？

这就要从两地保险公司的"钱袋子"说起了。

投资范围之争：国内债券 VS 全球资产

说白了就是，钱放在哪里，决定了能赚多少。

内地保险资金投资范围相对受限，主要集中在国内的债券、存款等稳健型资产，权益类资产的投资占比较低。这种投资策略使得内地险的收益波动小，但同时也限制了收益的上限，很难实现**7%+**的复利。

而香港保司呢？把资金分散配置于美股、欧债、亚太地产等多元资产领域。

我给你看一组数据：

公司债券地区分布：

• 美国 82%
• 加拿大 3%
• 中国 3%
• 英国 2%
• 瑞士 2%
• 其他 8%

股票地区分布：

• 中国 26%
• 美国 16%
• 印度 12%
• 台湾 12%
• 韩国 10%
• 其他 24%

你看，不把鸡蛋放在同一个篮子里。

这种分散化投资策略不仅能有效降低单一市场波动带来的影响，还能为非保证收益奠定坚实的基础。

内地保司被"困"在国内市场，香港保司却在全球市场"冲浪"。赛道不同，天花板自然不同。

保证收益的悖论：高≠安全，低≠风险

这是今天最重要的一节，我要彻底颠覆你对"保证收益"的认知。

很多人觉得，保证收益越高，保险公司越靠谱，买了越安全。

别被表面迷惑——真相恰恰相反。

保证收益低并非保险公司"抠门"，而是受香港金融市场的监管规则和自身的经营策略影响。

先说监管

香港保险业受到严格的监管，如"偿二代"标准（香港保险业的第二代偿付能力监管体系），要求保险公司保持高资本充足率，确保在各种极端的情况下，都能有足够的资金来履行赔付的义务。

2024年7月1日，香港保险业风险为本资本制度正式实施。

再说经营逻辑

高保证收益意味着什么？意味着保险公司必须严格履行刚性兑付义务，即便投资出现亏损，也需按照合同约定支付承诺收益。

咱们来算一笔账。

假设保司设定的保证利率为4%，但在低利率环境下，其投资组合的实际收益率可能只有2%。那么对于每一笔投保人的储蓄保费，保险公司都需要用自有资金来填补这**2%**的收益缺口。

这叫"利差损"。

长期积累下来，会给保险公司带来巨大的财务压力，还有可能导致亏损和经营风险。

现在六大行存款利率都跌到1%了，中小银行3年期大额存单平均利率仅2.197%，5年期2.038%，出现利率倒挂。

2%利率的定期存款已成稀缺品。

在这种大环境下，如果保险公司还承诺高保证收益，它拿什么去投资赚钱？

所以你看，保证收益越高，保险公司的压力越大，风险越高。

反过来，保证收益越低，保险公司越能通过保守投资，主要投资于极为稳健的资产，比如优质的政府债券、高信用等级的企业债券等，确保能刚性兑付，避免因市场波动导致违约。

从而能轻装上阵，更专注于实现长期收益的最大化。

低保证收益实际上是保司为了"绝对安全"而做出的选择，并不能拿来当做评判风险的指标。

这个逻辑，很多人想不通，但想通了，你就超过了99%的人。

非保证收益靠谱吗？看看历史兑现数据

你可能会说：道理我懂了，但非保证收益毕竟是"非保证"的，万一保司画大饼呢？

这个担心很正常，咱们用数据说话。

这部分收益并不是"画大饼"，主要来自于分红，而分红的多少，和保司的投资收益直接挂钩。

友邦、永明等具有百年历史的香港老牌保司，凭借A级以上的高信用评级（穆迪、标普、惠誉等），为非保证收益提供了充分的信誉保障。

以友邦"盈御多元"系列产品为例，分红实现率和总现金价值比率都是**100%**达成。

盈御多元货币计划2021-2023年总现金价值比率均为100%。盈御多元货币计划2在2022-2023年保单总现价实现比率也是**100%**达成。

这个数字很关键——100%意味着计划书上写多少，实际就兑现多少。

实际收益表现能持续实现计划书的预期，充分展现了香港储蓄险非保证收益的可靠性与潜力。

缓和调整机制：港险独有的收益稳定器

非保证收益是香港保险的重头戏，也是它能喊出**7%+**复利的底气。

但市场有涨有跌，保司怎么保证收益相对稳定呢？这就要说到港险独有的"缓和调整机制"了。

保险公司设有缓和调整机制，在投资收益表现良好的年份，把其中的一部分盈余存储起来，在市场表现欠佳时拿出来派发补贴收益。

你看这张图，红色线是经过缓和调整后的价值走势，蓝色线是未调整的原始波动。

说白了就是，赚多了存起来，赚少了补出来，让你拿到手的收益更平稳。

这种机制能有效平滑投资收益的波动，让我们获得比较稳定的收益。内地储蓄险没有这个机制，收益波动完全跟着市场走。

复利差距：3.4%和7%的20年之后

前面说了这么多，你可能还没有直观感受。咱们来算一笔账。

港险用非保证收益博取长期复利空间，香港储蓄险的收益优势在时间的长河里实现复利的爆发。

我画了一张复利曲线图，100年里，6%的复利和2%的复利区别高下立判。

看到了吗？前期差距不大，但后期是指数级的差距。

以安盛盛利为例，总保费10万美金，两年交，年交五万美金。

安盛盛利10年预期IRR 4.41%，20年IRR 6.06%，长期甚至能到7.21%。

20年本金翻3倍，现金总回报315%。

也就是说，如果投入100万，那20年就能变315万。

虽然从过往的数据来看，一些保司的分红实现率表现是不错的，但未来市场充满了不确定性，谁也不能保证分红一定能达到预期。

但普通人拿到**5%**左右也没什么难度。

5%和1.3%（现在5年定存利率），20年后差多少？你自己算算。

选择之前，先问自己三个问题

说了这么多，我要泼一盆冷水。

它并不适合所有人。

在投资之前一定要深入了解，权衡利弊，做出最适合自己的投资决策。

问自己三个问题：

• 第一，你的钱是长期不用的吗？ 港险的优势在于长期复利，如果你三五年就要用钱，不适合。
• 第二，你能接受非保证收益的波动吗？ 虽然有缓和机制，但毕竟不是刚性兑付。
• 第三，你的投资目标是什么？ 是为了子女储备教育金、规划养老生活，还是进行资产传承？

投资是一场马拉松，选对赛道才能笑到最后。

最后说一句，盛利将会在5.31日下架，还剩不到几个月，想上车得抓紧时间了。

大贺说点心里话

很多人看完文章会问：道理我都懂了，但具体怎么买才能少花钱多赚钱？

这里面有个信息差，大多数人不知道。