4%派息 vs 2.5%派息：国寿「万里优悠」看起来碾压太保「鑫相伴」，但我扒完计划书沉默了

你好，我是大贺。

专注养老金规划这些年，服务过的家庭不下300个，发现大家最怕的不是没钱，而是"活得太久、钱不够花"。

最近安联发布了《2025年全球养老金报告》，数据触目惊心：全球养老金储蓄缺口约51万亿美元，未来40年每年需增加1万亿美元退休储蓄。

再看国内，社保养老金替代率可能降至30%-40%，远低于国际劳工组织建议的**55%**警戒线。说白了，光靠社保养老，后半辈子的日子会很紧巴。

所以越来越多人开始关注"终身派息"的养老产品——每年稳定拿钱，活多久领多久。最近两家国企保司就在这个赛道"打起来了"：

• 中国人寿（海外）推出**「万里优悠」，主打4%**保证提领
• 太平洋人寿（香港）推出**「鑫相伴」，终身2.5%保证派息+长线收益率5.5%**

4%对2.5%，看起来高下立判？

别急，咱们算笔长远账。

万里优悠：4%派息确实诱人

先说国寿的万里优悠，它的卖点非常直接——就是"4%保证提领"，在目前利率一降再降的环境下，这个数字确实抓眼球。

具体规则是这样的：如果选择5年缴费，交完保费后当年开始，每年能拿到总保费的3.73%；要是选择一次性预缴，每年就能拿到总保费的4%。

更重要的是，前5到30年这个期间，派息是纯保证的，不会受任何市场波动影响。以总保费104万美元为例，这25年间总的确定能拿到手100多万美元，白纸黑字写在合同里。

对于那些需求特别精准的人——就是想快速拿到确定现金流、不想承担任何投资风险的——这个产品乍一看确实很对胃口。毕竟现在定存、国债的收益越来越薄，能锁定4%的确定派息，听起来相当不错。

但养老这件事急不得，只看表面的数字是不够的。我把两款产品的计划书都深度扒了一下，发现并没有那么简单……

但是……我扒了计划书，发现问题了

我以5年交、总保费104万美元为例，做了万里优悠的收益演示。

透过这个计划书，我发现了几个让人不太舒服的问题。

问题一：25年才保证回本，而且是"注水"的回本。

保单持有到第25年，保证金额才超过总保费，实现所谓的"回本"。说实话，25年回本速度确实是港险市场里最慢的产品之一了。

更关键的是，这个回本是把25年间累计发的77.6万美元也一并算进去的。换句话说，如果你每年都按计划提取这4%，到第25年账户里剩下的保证现金价值只剩23.3万美元，远低于最初交的104万总保费。

这就好比你存了100万，银行每年给你发利息，但发着发着你发现本金只剩20多万了——这到底是"利息"还是"割自己的肉"？

问题二：为了撑住派息，本金增值被严重拖累。

为什么会出现这种情况？因为产品设计上，为了实现每年的保证派息，不得不牺牲保证现金价值的增值速度。

如果你选择不提取、让钱在账户里累积生息，一直到保单的90年左右，保证现金价值才基本回本。90年啊，这个锁仓周期也太长了。

给我的感觉就是，有点顾此失彼了。

问题三：派息不是终身保证的。

很多人看到"4%保证派息"就以为是终身锁定，其实不是。只有前5到30年的派息是纯保证的，31年之后领取的就是非保证的红利了，具体金额要看产品的分红表现。

虽然国寿的分红表现一直还算稳定，但总归是有一定的不确定性。对于养老规划来说，咱们要的是"活多久领多久"的确定性，而不是"前30年确定、后面看运气"。

问题四：长线收益率表现平平。

我又测算了一下它的长线收益率，不提取累计生息的情况下：

• 20年IRR：3.42%
• 30年IRR：4.03%
• 40年IRR：4.29%

这个收益表现，在目前的港险市场里，只能说没什么太大的竞争力，同类产品里收益率比它高的一抓一大把。

所以客观来说，万里优悠这款产品普适性不强，性价比一般。

用作长期储蓄增值的话，收益率表现很一般；当作快返年金的话，又不是终身固定领取的，属于是两头都没占到优势。它更适合那些对前30年固定派息有刚性需求、能接受长期锁仓、不追求高增值的小众人群。

再看鑫相伴：2.5%背后的真实力

说完万里优悠的问题，再来看太平洋的鑫相伴。

表面上看**2.5%比4%**低不少，但本质上和万里优悠完全不同。别只看眼前那个数字，咱们还是用数据说话。

我以一次性缴费、总保费100万美元为例做了测算：

亮点一：8年保证回本，速度快了3倍。

保单第8年就实现回本，速度非常快。而且这个回本是"实打实"的：已经派发了20万美元到手，账户里的保证现金价值还有80万美元，并且后续也一直在增值。

一对比就看出来了——鑫相伴是"真金白银落袋，本金还在增值"，万里优悠却是"拆东墙补西墙，本金越拿越少"，差距可不是一星半点。

亮点二：终身保证派息，活多久领多久。

每年保证派息2.5%，也就是25000美元，直到终生。注意，这里是"终生"，不是"前30年"。

除了保证的以外，从第5年开始还有0.8%的周年红利，加起来总的派息33000美元，综合派息率3.3%。既有确定性，又有期待。

终身领取才是王道，这种模式更适合作为养老金的"终身粮仓"。

亮点三：长线收益率5.55%，增值能力强。

除了每年给你稳定的派息以外，它的长线收益率表现也相当不错：

• 20年IRR：3.83%
• 30年IRR：4.44%
• 长线IRR：5.55%

这意味着什么？你不仅每年有稳定的现金流入账，账户里的钱还在持续增值。万一哪天需要一笔大钱，退保也能拿到可观的金额。

亮点四：产品逻辑更健康。

鑫相伴的设计逻辑是：用相对保守的派息率（2.5%），换取本金的安全和增值空间。这样一来，既不会出现"领着领着本金没了"的尴尬，又能享受长期复利的红利。

整体看，通过这一份保单能够实现**"终身稳定的现金流+财富增值"**，兼顾了稳健和增值。

结论：数字大不代表更划算

说到底，国寿万里优悠和太平洋鑫相伴的差距，根本不是表面4%和2.5%派息率的区别，核心是产品底层逻辑不一样。

万里优悠为了撑住前5-30年的保证派息，把保证现金价值的增值拖得极慢。25年才回本，还是把累计派息算进去的；要是每年提取，本金缩水就很严重。即便是选择累积生息、当作储蓄增值工具，收益率也平平无奇，在港险同类产品中竞争力很弱。

再看太平洋的鑫相伴，感觉更实在，没那么多弯弯绕绕：

• 8年保证回本，保证现金价值不低且持续增值
• 终生保证派息2.5%，预期派息3.3%
• 长线收益率高达5.55%

稳比快更重要。 大家选快返吃息类港险，图的就是稳和划算，既要本金安全、现金流可控，长期收益也得拿得出手。

鑫相伴刚好踩中这些需求，而万里优悠两头不占——快返不如终身固定领取的，长期增值又比不过同类产品。

港险没有绝对好坏，只看适配性。但同等风险下，鑫相伴的性价比和普适性，明显是更值得推荐的。

大贺说点心里话

养老规划这件事，选对产品只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，差别可能比你想象的大得多。