8家港险公司投资策略大起底：99%分红实现率的友邦，凭什么甩开保诚15个百分点？

你好，我是大贺。

北大硕士，深耕港险9年，服务过不少高净值家庭的跨境资产配置。

最近有个数据让我印象深刻：截至2024年底，香港管理资产总值达35万亿港元，按年增长13%。

聪明的钱都在往哪里流？答案已经很明显了。

而在这35万亿的版图中，港险是其中重要的配置工具。

但问题来了——同样是买港险，有人30年后账户翻了6倍，有人却只翻了4倍。

差距在哪？

答案藏在保司的投资策略里。

今天这篇文章，我会用分红实现率这张"成绩单"，带你看清8家主流港险公司的真实投资能力。

分红实现率：港险的"期末考试成绩单"

很多人买港险，被计划书上**7%**的预期收益吸引，却忽略了一个关键问题：

这个收益，保司真的能兑现吗？

分红实现率，就是回答这个问题的。

简单说，它就是保司的"期末考试成绩单"——承诺给你100分，实际交卷多少分，一目了然。

我整理了2024年9家主流保司的分红实现率数据：

看到这张表，你可能会问：主流保司都在80%以上，差距好像不大？

别被平均数骗了。

同样投入50万美金，按**5%和6%**的实际年化算，30年后的差距是多少？

前者约216万美金，后者约287万美金。

差了71万美金，折合人民币超500万。

这就是为什么我说，同样的保费投入，不同保司的资产组合可能带来数百万收益差距。

分红实现率背后，是保司的投资能力、资产配置、风险控制的综合体现。

选保司，本质上是在选"谁来帮你打理这笔钱"。

接下来，我会从分红实现率最高的友邦开始，一层层剥开这8家保司的投资策略。

第一梯队：99%的友邦凭什么？

先看数据：

友邦平均分红实现率99%，旗舰产品「充裕未来2」连续7年100%达成。

这个成绩，在港险市场是断层第一。

凭什么？答案藏在友邦的投资策略里。

近70%配置固定资产，稳字当头

友邦2024年投资总额达2553亿美元，资产配置结构非常清晰：

• 固定资产占比近70%
• 股权资产占24%
• 房地产仅3%

再看固收类资产的构成：

• 政府和机构债券占58%
• 公司债券占39%
• 结构性证券和存贷款仅占3%

这意味着什么？

友邦的钱，绝大部分放在了"最安全"的地方——政府债和高评级公司债。

超长期限配置，锁定确定性收益

更值得关注的是期限结构：

10年以上或无固定到期日的资产占比高达72%。

这充分体现了保险资金的长期性特征。

短期债券收益率波动大，长期债券虽然流动性差，但能锁定相对稳定的票息收入。友邦选择后者，牺牲了灵活性，换来了确定性。

从地域分布看，企业债券中亚太地区占67%，美国占20%。

优先票据占94%，次级债和AT1债券合计仅6%。

这是典型的"保守型投资典范"。

产品策略：稳健与增长的平衡

再看友邦代表产品「盈御3」的资产配置：

• 债券及其他固定收入工具：25%-100%
• 增长型资产：0%-75%

这个区间设置很有意思——下限保证了安全垫，上限留出了增长空间。

实际操作中，友邦偏向于高配债券，这也解释了为什么它的分红实现率能稳定在99%。

小结

友邦的投资哲学可以用一句话概括：

宁可少赚，不可亏本。

对于追求财富传承、教育金、养老金这类刚性需求的家庭来说，友邦的稳定性是最大的吸引力。

分红实现率99%，不是运气，是策略的必然结果。

90%+俱乐部：安盛、万通、周大福的共同特征

友邦之后，还有一批保司的分红实现率稳定在**90%**以上：

• 安盛：97.5%
• 万通：96.5%
• 周大福：94.5%

这三家有什么共同特征？

答案是：高比例债券配置 + 灵活的策略调整空间。

安盛：欧洲第一资管的底气

安盛被誉为"欧洲排名第一的资产管理公司"，截至2024年12月31日，全球管理总资产超过1万亿美元。

这是什么概念？相当于香港外汇基金的2.4倍。

再看资产配置：

• 固定收益占比74%
• 房地产11%
• 上市股权3%
• 私募股权和对冲基金6%
• 现金6%

固收打底，另类资产增强收益，这是典型的"稳中求进"策略。

安盛的产品「盛利」提供了三档投资风格：

• 谨慎型：资产更集中在债券
• 平衡型：债券+股票并行
• 进取型：更大胆配置非固定收益类资产

收益波动可控，资产灵活适配市场变化——这是安盛22款储蓄险平均实现率94.7%（最高117%）的底层逻辑。

万通：债券+私募的"机构级配置"

万通2024年总投资资产2853亿美元，投资策略非常有特点：

• **83%**配置于债券
• 其中**96%**为高评级债券
• 地域上**80%+**资产投资北美，兼顾欧洲、亚洲对冲风险
• 行业布局侧重公用事业、非周期消费等抗波动领域

万通的代表产品「富饶千秋」：

万通正在利用其独特的投资哲学体系，依托于霸凌资管和全球另类投资网络，链接多个全球顶尖投资合作伙伴。

长期资产稳定增值，"机构级别配置"——这是万通「富饶千秋」达到**99%-101%**分红实现率的秘密。

周大福：稳健打底，灵活投资

周大福可能是这个名单里最"低调"的选手，但它的数据很亮眼：

三大王牌储蓄产品全线100%分红实现率。

截至2024年6月，周大福的总投资组合资产管理价值高达777.21亿港元，复合年度增长率达到18%。

资产配置结构：

• 债券投资（含债券基金）：75%
• 上市股票（含股票基金）：10%
• 另类投资：6%
• 其他资产及现金：9%

代表产品「匠心传承」提供了高度灵活的投资策略选择：

• 一般情况：**25%-50%**固定收入 + **50%-75%**股权
• 财富跃进选项：**15%-40%**固定收入 + **60%-85%**股权
• 财富增值调配选项：保守/均衡/增进三档

第10年后可以灵活切换策略——这是周大福区别于其他保司的独特卖点。

小结

安盛、万通、周大福这三家，分红实现率都在**90%**以上，效益优良。

它们的共同特征是：

1. 债券配置比例高（70%-85%）
2. 保留一定的增长空间（股权、另类资产）
3. 提供灵活的策略选项，适配不同风险偏好

如果说友邦是"极致稳健"，这三家就是"稳中有进"。

保诚的84.5%：高权益策略的代价与回报

看到这里，你可能会问：保诚作为老牌保司，分红实现率怎么只有84.5%？

这个问题的答案，藏在保诚的投资策略里。

权益类资产占比50.3%，远超行业平均

保诚2024年总投资资产1600亿美元，资产配置结构与友邦截然不同：

金融投资总额161,184百万美元" />

• 债券类资产占比45.7%（主权债券22.6%，公司债券22.8%）
• 权益类资产占比50.3%

50.3%的权益类资产占比，显著高于行业平均水平。

这意味着什么？股票涨的时候，保诚赚得多；股票跌的时候，保诚也亏得多。

2024年：增持权益25%，净利润增长40%

更激进的是，相较于2023年，保诚的权益类资产增持了25%，债权类减持了11%。

结果呢？年度净利润整体增长了40%。

这就是高权益策略的魅力——在牛市中，收益弹性远超稳健型保司。

从债券质量看，**76%的政府债券和56%**的公司债券达到A级及以上评级，资产质量依然优异。

代表产品「信守明天」：70%股票配置

保诚的代表产品「信守明天」更直接地体现了这种激进风格：

固定收益证券30%，股票类别证券70%" />

• 固定收益证券：30%
• 股票类别证券：70%

70%的股票配置，适合长期主义者。

如何理解84.5%的分红实现率？

保诚的分红实现率84.5%，主力储蓄险集中在80%-110%。

首先，80%以上依然是合格水平。

其次，保诚的策略决定了它的分红实现率会有较大波动——牛市可能超过100%，熊市可能低于80%。

高权益类资产占比的投资策略，可能带来较大的收益波动性，但也带来更高的潜在投资收入。

保诚也是少数在极端市场下，仍维持较高红利派发能力的老字号保险公司之一。

小结

保诚的投资策略，不是"差"，而是"不同"。

它适合的人群是：

• 资金为长期闲钱（20年以上）
• 目标年化6.5%+
• 能承受中期波动
• 相信长期复利的力量

如果你追求的是"稳稳的幸福"，保诚可能不是最佳选择。

但如果你愿意用时间换空间，保诚的高权益策略，长期看可能带来更高的复利回报。

宏利、永明、富卫：稳健派的投资密码

除了前面提到的保司，还有三家值得关注：宏利、永明、富卫。

它们的共同特点是：老牌稳健，债券为王。

宏利：138年历史的"老钱"思维

宏利保险有138年历史，2024年总投资资产高达4425亿加元。

资产配置特点：

• 固定资产占比78.5%
• 投资分散于美国（42%）、加拿大（27%）、亚洲（22%）、欧洲（9%）
• **70%**资产为A级及以上优质债券

宏利的投资策略是以高信用评级的债券为资金安全垫，同时配置另类长期资产，以获取可观的高收益。

分红实现率94.5%，99%保单总现金价值比率>95%。

代表产品「宏利传承」：

• 债券及其他固定收入资产：25%-55%
• 非固定收入资产：45%-75%

通过多元化债券及私募债券实现稳健增值。

永明：ESG+信用评级的双重筛选

永明保险注重ESG与信用评级，2024年投资总盘近1765亿加元。

资产配置：

• 债券资产占43%
• 抵押贷款占32%
• 房地产和现金共占11%
• 衍生等投资占9%
• 股票证券投资占5%

稳健的固收资产占比极高达75%，其中97%评级为"投资级"高质量（BBB及以上级）。

永明专业化投资团队，跨周期、跨市场、跨区域的筛选优质标的，穿越周期可持续长期稳健+增值。

分红实现率86%，「传富储蓄」连续6年100%。

代表产品「万年青·星河尊享」：

收益波动可控，"稳+可持续"。

富卫：99%投资级债券的安全垫

富卫固收类资产投资占比超66%，99%是优质投资级别。

资产配置：

• 公司债券占51%
• 股票和基金占25%
• 政府债券占5%
• 其他投资级债券占9%

富卫的资产管理强调主动出击，主要投资公司债券和股权，控制风险分散，预期回报稳定。

分红实现率86%，多款主力产品实现率较2023年上升。

代表产品「盈聚天下」：

投资于不同的地区和行业，分散风险。

小结

宏利、永明、富卫这三家，投资策略的共同点是：

1. 高比例配置高评级债券（70%-80%+）
2. 波动小，本金安全优先
3. 适合教育金、养老金等刚性需求

如果你是极度风险厌恶者，这三家是值得重点考虑的选择。

选择指南：根据你的需求匹配保司

说了这么多，到底怎么选？

我把8家保司按投资风格分成三类，你可以对号入座：

1. 极度风险厌恶者（本金安全优先）

推荐保司：友邦、宏利、富卫、周大福

高比例配置高评级债券（70%-80%+），波动小，本金安全优先。

适合：教育金、养老金等刚性需求。求稳的，可以考虑友邦的产品。

2. 平衡型投资者（稳中求进）

推荐保司：安盛、永明、宏利

债券打底（60%-75%）+ 弹性增长空间（股票/私募等）。

适合：投资期较长（10-20年），希望收益有一定潜力又不愿承受过大波动者。

想要稳中求进的，可以选宏利和安盛的产品，收益表现很不错，稳定性也不用担心。

3. 进取型投资者（能扛波动，追求高复利）

推荐保司：保诚、万通

保诚高配权益资产（约70%），波动大但长期复利潜力强；万通专注债券+精选私募，捕捉高质量非公开市场机会。

适合：资金为长期闲钱，目标年化6.5%+，能承受中期波动者。

4. 特殊需求

• 想自主调控风险：周大福（第10年后灵活切换策略）
• 需要"类美债"替代品：万通（高质债券+私募债）
• 想要做提领打算，看重灵活理财：永明的产品不容错过

最后，附上主流储蓄险的预期收益对比表：

选保司就像选"财富合伙人"，没有绝对"最好"，只有"最