百度股票还能买吗？营业利润暴跌81.7%，这份财报看完我沉默了

我直说吧，百度最新这份财报，数字很难看。

2025年Q3，百度总营收311.74亿元，同比下滑7%。核心搜索业务收入153亿元，同比暴跌18%。营业利润10.99亿元，同比下滑81.7%。

这不是普通意义上的"业绩承压"，利润直接打了个骨折。

更扎心的是市值。百度现在市值大约400亿美元，曾经跟谷歌并驾齐驱，现在不到谷歌的1%。

这落差，我想了很久才能消化。

打垮百度的，不是搜狗也不是360

很多人以为百度是被竞争对手打败的，其实不是。

真正挖走百度地基的，是整个信息消费生态的迁移。

用户用搜索引擎，本质是为了找到有价值的信息。但这些年百度搜索结果越来越商业化——前几条全是竞价广告和SEO堆砌的内容，有效信息越来越难找，用户信任自然慢慢流失。

另一边，微信、抖音、小红书这些内容平台把自己的内容封闭起来，百度索引不到，逐渐变成了"信息孤岛"。

雪上加霜的是，DeepSeek、豆包、千问这些AI聊天机器人的崛起，直接截流了传统搜索需求。用户有问题，越来越习惯直接问AI，而不是去搜索引擎翻页面。

所以你会看到，百度输的不是技术竞争，输的是整个使用场景。

起了个大早，赶了个晚集

说实话，百度这些年不是没有努力。

做电商，比很多人更早；做外卖，做信息流，做短视频，甚至在国内率先发布大模型——每一个风口，百度都有涉足，甚至有些还是先行者。

但结果呢？几乎全部没做起来。

我梳理了一下这些失败的规律，其实挺有意思：

• 做电商：想对标淘宝，但没深耕卖家生态，商家没有留下来的理由
• 做外卖：过度依赖算法和调度，不肯真金白银补贴用户，和美团饿了么根本打不过
• 做信息流：内容推荐做得还行，但没有培育出自己的内容生态，创作者不来
• 做短视频：只做推荐机制，没能吸引创作者入驻，内容库永远比不过抖音

这不是哪一次的战略失误，这是系统性的执行问题——有方向、有资源、有技术，但在生态思维和用户视角上反复掉链子。

那AI这张牌，到底能不能救百度？

好了，说完这些烂账，聊点让我觉得还有点看头的东西。

百度这几年确实在All in AI，而且布局不是随便说说：

这个增速放在那里，不能说没用。

但问题是，96亿的AI营收，要撑起400亿美元的市值，压力还是很大的。 而且AI基础设施投入本身就是个无底洞，昆仑芯片研发、萝卜快跑运营、大模型训练——每一项都是烧钱的事。

更关键的问题是商业化能不能跑通。搜索广告曾经是百度印钞机，现在这台机器在慢慢失灵，AI业务能不能接棒、什么时候能接棒，现在还是个问号。

那百度股票到底能不能买？

我的判断是：现在买，要有足够的风险承受能力。

适合关注的人：

• 相信AI产业长期逻辑，愿意等3-5年甚至更久
• 认可百度在自动驾驶和AI云方向的布局
• 仓位可以接受较大波动，不怕短期继续跌

不适合的人：

• 想靠百度做短线博反弹，现在基本面支撑不够
• 希望靠分红获得稳定回报，这不是百度现在能给的
• 对AI商业化进度没有自己判断逻辑的，容易被情绪带着走

说白了，百度现在是一家正在转型中的公司，不是一家已经完成转型的公司。赌的是它能不能把AI的技术积累最终变成真实营收。

赌对了，可能有大空间。赌错了或者等太久，机会成本也是代价。

想清楚这一点，再做决定。

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大贺说点心里话

做了10年保险，见过太多人因为信息差踩坑。我的原则很简单：不收你一分钱，只说大实话。 有问题随时来聊。