2017年高级会计职称知识点：现金流量的相关性

【现金流量的相关性：增量基础】

现金流量的相关性是指与特定项目有关的，在分析评估时必须考虑的现金流量。在确定投资方案相关的现金流量时，应遵循的基本原则是：只有增量的现金流量才是与项目相关的现金流量。

增量现金流量指接受或放弃某个投资方案时，企业总的现金流量的变动数。在考虑增量现金流量时，需要区别以下几个概念：

(1)沉没成本。沉没成本指已经发生的支出或费用，它不会影响拟考虑项目的现金流量。沉没成本不属于采用某项目而带来的增量现金流量，因此，在投资决策分析中不必加以考虑—无关成本。

(2)机会成本。在互斥项目的选择中，如果选择了某一方案，就必须放弃另一方案或其他方案。所放弃项目的预期收益就是被采用项目的机会成本。机会成本不是我们通常意义上所说的成本，不是一种支出或费用，而是因放弃其他项目而失去的预期收益。是一项相关成本。

(3)关联影响。当采纳一个新的项目时，该项目可能对公司其他部门造成有利的或不利的影响，经济学家一般称为“外部效应”。关联影响有两种情况：竞争关系和互补关系。

3.折旧与税收效应

项目税后现金流量的计算有三种方法

根据定义直接计算

营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

根据税后净利调整计算

营业现金流量=税后（经营）净利＋折旧

根据所得税对收入和折旧的影响计算

营业现金流量=税后收入-税后付现成本＋折旧×税率

=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）＋折旧×税率

【案例2-7】某投资项目在运营期内某年营业收入为100万元，付现成本为60万元，年折旧额为20万元，年利息费用为10万元，假设该企业适用的所得税税率为20%。

要求：按照三种方法分别计算营业现金流量。

【参考答案及分析】

1.根据现金流量的定义直接计算：

该年税前经营利润(息税前利润)=100-60-20=20(万元)

所得税=20×20%=4(万元)

营业现金流量=100-60-4=36(万元)

2.根据税后净利调整计算：

税后经营净利润=税前经营利润×(1-适用所得税税率)=20×(1-20%)=16(万元)

营业现金流量=16+20=36(万元)

或：如果根据利润表的净利润调整计算：

净利润=(100-60-20-10)×(1-20%)=8(万元)

营业现金流量=净利润+折旧+税后利息=8+20+10×(1-20%)=36(万元)

3.根据所得税对收入和折旧的影响计算：

营业现金流量=100×(1-20%)-60×(1-20%)+20×20%=(100-60)×(1-20%)+20×20%=36(万元)

【提示1】利润的计算采用权责发生制，营业现金流量的计算采用收付实现制，三种方法计算营业现金流量的结果具有一致性。

【提示2】利息费用与折旧费用不一样：(1)折旧费用是一种非付现成本，利息费用则不一定，有可能到期一次还本付息，也可能每期期末支付利息(流出现金)。(2)在估计项目的资本成本(折现率)时，利息费用作为债务资本的成本已经加以考虑，但并不需要考虑折旧费用。