求递延年金现值，P=200×（P/A，9%，5）×（P/F，9%，2）=200×3.8897×0.8417=654.79（万元）。




（PS：对于普通年金而言，第一次收付发生在第1期期末，其不存在递延期，即递延期＝0；如果某一个递延年金是由普通年金向后递延m期得到的，则该递延年金的第一次收付是发生在第m＋1期期末；所以，确定递延期的关键是看该递延年金的第一次收付是发生在第几期期末，如果是发生在第W期期末，则递延期为W－1。该题第一次首付是发生在第三年，所以递延期为3-1=2）