代理理论认为企业资本结构会影响经理人员工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值。债务筹资一方面促使经理创造价值，降低两权分离的代理成本；另一方面增加了企业接受债权人监督的成本，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系决定。