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方亮老师

职称： 税务师,会计师

2018-05-23 13:54

1、到期收益率法，以公司目前正在上市交易的长期债券作为参照物，将该上市债券的到期收益率作为拟发行债券的税前成本。【示例】A公司8年前发行了面值为1000元，期限为30年的长期债券，票面利率是7%，每年付息一次，目前市价为900元。假设投资者按目前市价900元购入A公司债券并持有至到期，则投资期限（折现期）＝30－8＝22年。设该债券的税前到期收益率（税前债务成本）为Kd，令投资于该债券的净现值＝0，得： 
  70×（P/A,Kd,22）＋1000×（P/F,Kd,22）－900＝0 
  采用逐次测试法，可得：Kd＝7.98% 
  即：在当前的风险状态下，本公司目前正在上市交易的长期债券的税前资本成本为7.98%，则公司举借新债的税前资本成本亦为7.98%。 
2、权益资本成本： 
Ri=Rf+β×（Rm-Rf）β系数；Ri必要报酬率； 
（Rm-Rf）市场风险溢价率（市场风险补偿率）；Rf无风险报酬率。

既来之，则安之 追问

2018-05-23 15:26

可是它的债务融资中没有应付债券，只有银行借款 
股权融资成本和权益资本成本是一样的吗？

方亮老师 解答

2018-05-23 15:29

借款的资本成本就是利率。是一样的。

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