某项目需要$100 000的初始投资，以后每年能带来$25000的现金流入量。必要报酬率为9%，投资回收期判断标准为4年。 （1）该项目的投资回收期为多长? （2）折现的投资回收期是多常? （3）NPV 是多少? . （4）IRR是多少? （5）应接受这个投资项目吗? 哪种决策方法应作为主要的决策法则? 在什么情形下使用IRR是不太可靠的?

明&老师 解答

2023-12-30 16:28

（2）折现的投资回收期的是动态回收期。需要把每年的现金流入按照9%折现。
折现后 第五年末还未收回的金额=100000-22935.78-21042-19304.58-17710.63-16248.28=2758.73
第六年的现金流入=25000/1.09^6=14906.68
所以动态回收期=5+2758.73/14906.68=5.19年

明&老师 解答

2023-12-30 16:30

（3）列公式求出NPV净现值=-100000+25000*（P/A，9%，5）=-2757.5

明&老师 解答

2023-12-30 16:32

（4）假设内含报酬率为i，则
-100000+25000*（P/A，i，5）=0
利用插值法，算出i=7.93%

明&老师 解答

2023-12-30 16:33

（5）看第三问和第四问的结果，净现值小于零，内含报酬率小于必要收益率，不接受这个投资项目。

明&老师 解答

2023-12-30 16:37

净现值决策应当作为主要决策法则。因为IRR不考虑规模和时间价值的影响，所以当一个项目规模和时间价值影响非常重要时，用IRR不太可靠。