某食品生产设备购买费用为5万元，使用年限为5年，残值为0.2万元。该设备投产后每年的营业收入为6万元，年经营成本为0.25万元，税收及附加为0.15万元，所得税率为25%，则项目第一年的净现金流量是

假设设备的购买费用为 P，使用年限为 n 年，残值为 S。
每年的营业收入为 R，年经营成本为 C，税收及附加为 T，所得税率为 tax_rate。

净现金流量（Net Cash Flow，NCF）的计算公式通常为：
NCF = (R - C - T) × (1 - tax_rate) + 折旧
其中，折旧 = (P - S) / n
从题目条件可知，P=5万元，n=5年，S=0.2万元，R=6万元，C=0.25万元，T=0.15万元，tax_rate=25%，代入公式进行计算。
计算结果为：5.16 万元。
所以，项目第一年的净现金流量是 5.16 万元。