资产证券化

星河老师 解答

2023-05-11 10:28

同学

可以的.

从目前监管层已批准的项目情况来看，市政收费权类、租赁债权、保理债权、学费住宿费收费权、互联网消费贷款、应收账款类、 商业物业类和人文景观类是值得大力推进的几类资产证券化项目：

标致的哑铃 追问

2023-05-11 10:37

交易结构当中是必须要设立SPV（特殊目的载体）吗？像质押燃气经营收费权作为基础资产，应该不需要成立SPV吧？

星河老师 解答

2023-05-11 10:38

同学,
 对发起人而言，资产证券化业务具有特殊吸引力的主要原因是发起人可以突破自身主体信用的限制，以更低的成本融资，非投资级的企业也可能发行AAA级的债券;对投资人而言，资产支持证券具有投资价值的原因之一是其具有较好的安全性，其收益几乎不受发起人信用等级下降的影响。资产证券化过程中，发起人将资产“真实出售”给特殊目的载体(SPV)，实现破产隔离，才使资产支持证券具有上述特性。因此，特殊目的载体在资产证券化的业务中起着非常重要的作用。
  SPV还具有税收中性的作用。在国外，投资资产证券化产品通常可以获得税收优惠，而且，由于该笔证券化业务是SPV的唯一业务，其基础资产的利息收入大部分都以证券利息的方式支付出去，所以SPV几乎不用纳税。SPV的税收中性是促使国外资产证券化业务蓬勃发展的主要动力之一。
  当然，SPV还承担着发行证券的任务。因为发起人把资产“真实出售”给SPV，所以SPV实际上拥有这些基础资产，具备发行证券的资格。

标致的哑铃 追问

2023-05-11 10:41

SPV可以由原始权益人自己成立吗？

星河老师 解答

2023-05-11 10:43

同学

可以
“spv 可以由原始权益人自己设立,也可以由其他机构设立,其存在的唯一或主要职能是发债及还债

标致的哑铃 追问

2023-05-11 10:56

标致的哑铃 追问

2023-05-11 10:57

这个产品结构里面的原始权益人/资产服务机构 就可以看作SPV吗？

星河老师 解答

2023-05-11 11:06

同学

这个可以的.资产服务机构 可以看作SPV

标致的哑铃 追问

2023-05-11 11:11

对了，资产证券化涉及信用评级，是指对发行的证券评级吧？发行人需不需要评级呢？

星河老师 解答

2023-05-11 11:20

同学
你好 不是的 都需要评级.
通过收集资料、尽职调查、信用分析、信息披露及后续跟踪，对原始权益人基础资产的信用质量、产品的交易结构、现金流分析与压力测试进行把关，从而为投资者提供重要的参考依据，保护投资者权益，起到信用揭示功能。如果发行的证券化产品属于债券，发行前必须经过评级机构进行信用评级。