老师，我想问一下市场平均回报率、必要收益率、市场平均收益率、必要报酬率都等于无风险收益率+风险收益率，那他们是一回事儿吗？他们之间都是相等的吗?是不是某某收益率等于它的回报率和报酬率呀？那如果是相等的为什么在资本资产定价模型里必要收益率R不等于市场资产平均回报率呢？

undefined 追问

2022-12-05 10:02

所以要是单独的平均报酬率而非整体的时候市场平均回报率、必要收益率、市场平均收益率、必要报酬率还都是相等的对吗？是不是报酬率=回报率=收益率呀？

meizi老师 解答

2022-12-05 10:06

1比如说：


、市场利率，到期收益率，预期收益率和必要收益率的区别与联系
区别：
（1）市场利率是指市场要求的平均收益率，也就是市场使用资金的成本。央行可以通过调整贴现率来调控市场利率。
（2） 到期收益率是指债券持有至到期的实际收益率，是根据购买时的实际价格计算出来的。买了债券后，一直持有到债券到期还本，连同利息和买卖价差计算出来的实际收益率，这个收益率一般不会等于债券票面利率。
（3）预期收益率是指投资前预计或期望的收益率，在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。预期收益率是根据CAPM模型或者其他估计模型通过统计学方法计算出来的数学期望收益率。
（4）必要收益率是指投资者的机会成本，投资者对某资产合理要求的最低收益率。这个可以是CAPM模型计算出的收益率，也可以是投资者根据实际的风险状况估计出的收益率。
联系：
（1）若市场是均衡的，在资本资产定价模型理论框架下，必要收益率=预期收益率=Rf+β*（Rm-Rf）。
（2）必要收益率是资本成本，必要收益率是使未来现金流的净现值为0的折现率。它与到期收益率的关系是，到期收益率必须大于或等于必要收益率才可以投资。
（3）在有效的资本市场中，证券的市场价格＝证券的价值，此时，必要收益率=预期收益率=到期收益率。

undefined 追问

2022-12-05 10:09

老师，我问的是市场平均回报率、必要收益率、市场平均收益率、必要报酬率是否相等？是不是报酬率=回报率=收益率？

meizi老师 解答

2022-12-05 10:20

你好； 是的； 在市场有效的情况下； 是相等的  

undefined 追问

2022-12-05 10:24

那所以资本资产定价模型里的Rf也可以表示为无风险回报率是吗？

meizi老师 解答

2022-12-05 10:28

你好；  是的 ；    Rf代表的也是是无风险收益率 

undefined 追问

2022-12-05 10:31

那资本资产定价模型中的β系数说明了组合的风险倍数是市场风险倍数的几倍，可以推出得到的回报为风险回报的几倍，是怎么推出的呢？是因为风险越大，所要求的回报越大吗？

meizi老师 解答

2022-12-05 10:35

 你好；    正常是 资本资产定价模型表明，证券组合承担的风险越大，则收益 也会 越高的； 是的      ；推导这个我不太熟悉； 你如果要详细的推导过程； 你要问下其他老师看看 ；等下怕会回复错误了影响你   

undefined 追问

2022-12-05 10:39

哦，好的，那从资本资产定价模型能得出无风险报酬率越高，要求的投资收益率越高的结论吗？这是为什么呢？

meizi老师 解答

2022-12-05 10:42

你好；     正常是 比如资本资产定价模型反应的是资产的风险与期望收益之间的关系，如果当 风险越高，收益越高。当风险一样时，投资者会选择预期收益最高的资产；而预期收益一样时，投资者会选择风险最低的资产。

undefined 追问

2022-12-05 10:48

那资本资产定价模型不是反应的是必要收益率和风险的关系吗？必要收益率不是最低回报率怎么会表示预期呢？

meizi老师 解答

2022-12-05 10:50

 你好；     “资本资产定价模型反映的是资产的必要报酬率和系统性风险之间的关系 。预期收益率和必要收益率之间的关系是：必要收益率=最低收益率，作为计算证券“价值”时的折现率，预期收益率是指投资后的预期收益率，预期收益率是根据证券的市场价格计算的在一个有效的资本市场中，证券的市场价格等于证券的价值此时，三者的价值是相同的。

undefined 追问

2022-12-05 10:59

那能不能理解为必要收益率是最低收益率，只有预期收益率大于或等于必要收益率是才可以投资，那我们不知道大于多少，所以找一个均衡点，让他们相等，这样至少可以保证我们的投资有效，才会产生收益，才会引起收益与风险之间的关系？

meizi老师 解答

2022-12-05 11:06

 你好；   是的； 你可以理解成必要收益率也称最低报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对某资产合理要求的最低收益率  。

undefined 追问

2022-12-05 11:21

那股票报酬完全负相关是指β为负数吗？

meizi老师 解答

2022-12-05 11:26

 你好；    比如说如果贝塔系数的绝对值小于1，表明资产a的风险比市场低，也就是这只股票的系统风险小于整体水平，可简单的理解为受经济大环境的影响较轻。   正常说贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 β 越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。

undefined 追问

2022-12-05 11:30

所以股票报酬完全负相关就是β小于1的时候？

meizi老师 解答

2022-12-05 11:46

你好； 当 股票相关系数为-1说明股票负相关。 同时也说明其风险小于整个市场风险 

undefined 追问

2022-12-05 11:55

好的，谢谢老师

meizi老师 解答

2022-12-05 11:55

不客气的； 帮到你就好；