不增发新股不回购股票的情况下，明年可持续增长率＝明年股东权益增长率。我想问问这句话是怎么得出来的？（未通过财管考试的老师不要回答）

高贵的书本 追问

2022-03-25 20:38

还是不懂

dizzy老师 解答

2022-03-25 20:40

可持续增长率的前提中的产权比率你理解不，资产/所有者权益

高贵的书本 追问

2022-03-25 20:41

先从那个不增发新股不回购股票说起，我只知道他表示股东权益不变

高贵的书本 追问

2022-03-25 20:44

就最后我标出的那句话，就它不懂

dizzy老师 解答

2022-03-25 20:44

你只要理解了产权比率不变就能理解这道题了，资产/所有者权益是个不变的比率，比如等于2，那所有者权益增加5%，资产也要增加5%，这个比率才能保持不变，资产=负债+所有者权益，可以推出负债的比率也是同比增长，所以可持续增长率=所有者权益增长率

高贵的书本 追问

2022-03-25 20:47

但这跟增不增发新股回不回购股票有啥关系呀？

高贵的书本 追问

2022-03-25 20:48

老师这个是一带而过的，就说因为不增发新股不回购股票，所以两者相等，相当于念了一遍。这个因果关系搞不清楚

高贵的书本 追问

2022-03-25 21:00

还有他也没说权益乘数不变呀，老师是如何通过不增发新股不回购股票这个条件就推断出他权益乘数不变的？

dizzy老师 解答

2022-03-25 21:01

其实这个题目的第一句就是想表达是满足可持续增长的条件的

dizzy老师 解答

2022-03-25 21:02

我给你说的那个推倒你能理解不

高贵的书本 追问

2022-03-25 21:16

老师说的是可持续状态下吧，你看这图的第一句话，今年的可持续增长率和明年的销售增长率不相等，所以不是可持续状态

高贵的书本 追问

2022-03-25 21:30

可持续状态下的话，今年的可持续增长率不应该等于明年的销售增长率吗？

dizzy老师 解答

2022-03-25 21:35

不增发新股和回购股份说的就是资本结构不变，也就是权益乘数不变的意思，可以利用这个比率不变的前提去计算权益乘数

dizzy老师 解答

2022-03-25 21:38

可持续增长状态下，可持续增长率可不是一定等于明年的销售增长率的，也会有销售增长率大于或者小于可持续增长率的情况，可持续增长率做的是一种假设的理想状态，而明年的可持续增长率是实际增长

高贵的书本 追问

2022-03-25 21:40

就是这个公式只要资本结构不变就成立，不用满足可持续状态也没问题是吧

dizzy老师 解答

2022-03-25 21:44

是要满足可持续增长的前提的