老师，企业价值评估两阶段增长模型预测期的各年都是折到0时点，后续期价值折现时为什么是往前折一期而不是折到零时点呢？

骆旭燕 追问

2022-03-10 12:00

教材后续期价值折现时用的折现系数是预测期最后一期的折现系数，不是0时点的，为什么不是0时点而是预测期最后一期的折现系数？

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 12:06

同学你好，你直接拍个图片看看

骆旭燕 追问

2022-03-10 13:07

我箭头标注的部分，后续期折现系数为什么不乘以0.8929而是乘以0.5674？

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 13:13

同学你好，后续期的开始是第五年年末，你要从第五年年末用复利现值折现到0时点，选择0.5674没错啊，这是五年期，利率为12%的复利现值系数。0.8929是一年期，利率是12%的复利现值系数，年限越长，复利现值系数越小的，你记反了

骆旭燕 追问

2022-03-10 14:17

相当于还是用第5年年末的折现率呀，第5年年末的折现率为什么是0时点的呢

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 14:32

同学你好，你要用的五年期的复利现值系数将第五年末的金额折现到零时点啊

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 14:33

(p/f，12%，5)＝0.5674
这个复利现值系数你明白吗
就是将第五年末的金额折现到0时点

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 14:34

所以不能用0.8929，你用这个就只能将第五年末的金额折现到第四年末，相当于只往前折现了一期，这个不对啊

骆旭燕 追问

2022-03-10 14:58

第五年末的现值系数为什么称为0时点

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 15:00

我没有称为0时点啊，我只是说你要把第五年末的金额折现到0时点，需要用五年期的复利现值系数

骆旭燕 追问

2022-03-10 15:04

用第五年末的现值系数折现，只是折到第5年的价值呀，价值评估不是要折现到0时点的价值吗？

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 15:14

第五年末的现值系数折现，只是折到第5年的价值?
同学是从5折到0啊，不是从0折到5啊

骆旭燕 追问

2022-03-10 15:20

第一年末的价值折到现在现值系数是（P/F,I,1)，第五年末的折到0时点是（P/F,I,5)，第六年末的折到0时点是（P/F,I,6)对吧，而题中第六年的是用（P/F,I,5)，我想知道的是为什么期数是5不是6

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 17:46

你自己画个图看下你就知道了，n＝5，不是6，本来就是第五年末，又不是第六年末。

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 17:47

你开始问的又是为什么不选择0.8929

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 17:48

你从05年折到00年怎么可能会是6

骆旭燕 追问

2022-03-10 18:00

我说的是56.6789是后续期第6年的现金流量，折现时折现系数为什么是5不是6

胡芳芳老师 解答

2022-03-10 18:03

你看图吧，我解释过好多遍了