可转债通过调节票面利率调整资本成本时，计算出Rd的区间为（10%，15%），分别代入，当Rd＝10%时，票面利率i=5.75%取整为6%，Rd=15%时，i=11.05%，取整为12%，前面那个我可以理解，后面这个为什么是取整到12不是11，取整12那不就Rd＞15%了吗

振兴中华 追问

2022-02-07 10:46

不是，题目是这样的，先是求出了可转债的内涵报酬率太低了，比纯债券的内涵报酬率低，所以通过调增可转债票面利率的方式，调整资本成本，10%是纯债券的实际利率，15%是Rs/（1-T），如果最后取整为12%，那不是税后资本成本就超过了股权的资本成本了吗

冉老师 解答

2022-02-07 10:47

这个可以理解成收益率吗，这个肯定折现求的，学员

振兴中华 追问

2022-02-07 10:48

是在发行方角度调整可转债的票面利率

冉老师 解答

2022-02-07 10:49

这个也是一样的，学员，就是如果求出来的资本成本是小数，取整是取大的

冉老师 解答

2022-02-07 10:50

不然折现就是负数的，学员