假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10％，适用所得税税率为40％。要求：（1）请问对该项目进行估值时，应该采用现金流量还是会计利润作为估值的依据？为什么？（2）计算该项目的预期现金流量；（3）计算该项目的净现值；（4）请从财务的角度分析，是否该开发该项目。

艾昵老师

职称：初级会计师

2021-12-13 20:05

你好以下计算过程看下
折旧抵税=(120-20)/5*25%=5
NCF0=-120-20=-140
NCF1=(100-30)*0.75+5=57.5
NCF2=(100-30-5)*0.75+5=53.75
NCF3=(100-30-5-5)*0.75+5=50
NCF4=(100-30-5-5-5)*0.75+5=46.25
NCF5=(100-30-5-5-5-5)*0.75+5+20+20=82.5

净现值=-140+57.5（P/F 10% 1）+53.75（P/F 10% 2）+50（P/F 10% 3）+46.25（P/F 10% 4）+82.5（P/F 10% 5）
净现值大于0 即可行

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