溢价购买债券，为什么期限越长，溢价购买的内含报酬率越高？

陈诗晗老师 解答

2020-06-23 11:08

内虑报酬率是当流入和流出现值（净现值）等于0时的折现率。
内虑报酬率越大，净现值越小，那么时间越长，内虑报酬率越高。

土豆又熟了 追问

2020-06-23 11:23

如果从公式上去求净现值、内含报酬率
平价 面值1000=∑利息/（1+i）^n+本金/（1+i）^n
溢价   1100=∑利息/（1+i）^n+本金/（1+i）^n
期限增多，（1+i）^n 越开方越大，导致右边整体变小，所以i要减小。这样想错在哪？

陈诗晗老师 解答

2020-06-23 12:07

你这里n是时间，如果n越大，那么你要相等，肯定是i要越大才行的

土豆又熟了 追问

2020-06-23 12:25

i和n同时增大，那么分母增大，右边整体可能变小、等式不平，怎么得出i肯定变大？

陈诗晗老师 解答

2020-06-23 12:30

你现在是要保持你1100不变，你不可能n变化，另外变量不变
时间越长，内虑报酬率越高。这样你这才可能等于1100

土豆又熟了 追问

2020-06-23 13:14

1/（1加i）^n,n增大，整体变小，右边都是这样的分母，为了不让整体变小、使等于1100，那么i应该变小，使分数整体变大、来抵消n的变小，我这样想为什么不对？

陈诗晗老师 解答

2020-06-23 13:27

你这里增加，不是n导致的增加，同样是10%折现率，3年期和5年期肯定是5年期的折价更多。
如果要让5提期和3年期一样，肯定是要提高折现率的。
你看一下系数表，时间越长，现金价值损失越大的。

土豆又熟了 追问

2020-06-23 14:26

10%，3年和5年。要让5年的0.6209 往3年的0.7513 靠，利率反而要往5%-6%下调，为什么不是你说的一定增大？

陈诗晗老师 解答

2020-06-23 14:38

什么意思，你这时间越长，你这后面的折现系数越小，你要让等于秸左边，你就只能考虑让利率提高，所以是内虑报酬率越高。

土豆又熟了 追问

2020-06-23 14:46

算净现值的时候难道不是用内含报酬率去折现？拿内含报酬率10%、5年去折现时是0.6209，我想达到 3年的0.7513的折现系数，我得往 5%-6%的五年折现系数去折，等式两边才平，反而内含报酬率得降低。如果把内含报酬率提升，11% 0.5935,12% 0.5674，等式右边反而越来越小

陈诗晗老师 解答

2020-06-23 15:12

溢价发行的债券，其利息率大于市场要求的必要报酬率。时间越长，你这债券的价值是越大的。
债券的价值和折现率是反向变动，那么也就意味着这个时间越长，你这折现率是越小。
不对，你这问题，最开始就是表述错误的。
应该是这样的，债券的价值和折现率是反向变动，那么也就意味着这个时间越长，你这折现率是越小。